100元的钞票能卖多少钱？

　　第五个结果：搏傻者的最高报价大于200元。

　　叫价200元的人已经预见到了自己的悲惨结局，但是，叫价195元的人何尝没有意识到这一点？当满场静寂的时候，他也清楚的意识到，自己的损失是必然的，只不过，他不知道自己能够承受到什么价格才认输。

　　以后的游戏变得索然无趣。现在，早已经不是为了赚取利润，也不是为了减少损失，而变成比耐心，比家底。尽管也许还会重复100-200元叫价的过程，有新人加盟进来，但到最后，一定要有一个人再也承受不起更高的价格，他只能成为次高价获得者，同时宣布破产。而最高价获得者尽管减少了100元的损失，但也离倾家荡产差不了多远了。破产者家破人亡，接近破产的何尝不是如此！参与拍卖的其他人则成为看客，回家后难免受到家人一番斥责，自己也暗自说侥幸，有的人则开始为自己吹嘘，说自己在190元的时侯果断叫停，没有继续，好险啊，还有人嘲笑他，老子245元加入进去了，结果，有人冲进来，250元结果去，老子比你胆子大多了！

　　此时，只有一个人在偷偷地乐，没错，老头儿，你们怎么把他忘记了？老教授拿着巨额的钞票，嘿嘿，你报价250元才倒，我的收获495元啊。100元的钞票，卖到了495元，好爽，好爽嗷。老头儿拿出5元给了课代表，作为他的酬谢，同时告诉他，由于组织拍卖会出色，留校的名额就给你了！课代表趾高气扬，出来炫耀。老教授拿着多得的钱，出国旅游去了，10天10夜南极游，才花了100元嗷，好舒服嗷。办个移民吧，免得将来被破产的家伙追杀。对了，再捐出100元来吧，买个名誉嘛，社会活动家，慈善家，知名教授学者，没事了，再写本书，书名是《我是怎样一个小时获利400%的》，嗷，嗷，嗷……好惬意的生活啊……嗷，嗷，嗷……

　　写在后面的话

　　昨天晚上读书，读到一个钞票拍卖的博弈故事，引申开来，突然发现这个过程跟股市很象，于是，创作此文。钞票的本来价值就是100元，出最高价的人得，次高价者必须支付成本而无所得。你可以把次高价者付出的代价看成交易成本，比如，佣金，印花税等。在一个理性社会中，在一个效率市场中，当信息足够透明的时侯，合理的最高出价应该是低于50元。这样，最高价加上交易成本，低于100元，而获得100元。这个过程，在股市中，就是绝对价值投资时期，好比中国股市的1000点到1500点。此时的买进，不管什么人，都是绝对没有风险的、绝对有收益的。当时，上海股市极限日成交不过500亿。

　　但是，总是有人忽略交易成本而去追逐实际价格，这会使得单一买方支付的价格等于100元，也就是价格与价值相等。但是，市场整体为追逐这个价值，要付出巨大的交易成本。比如现在，上市公司一年带给流通股东的利润不过4000亿，而流通股东持续交易每年支付的税费就超过了4000亿，这跟最高出价得钞票、次高出价白交钱有什么区别呢？但是，即便如此，叫价到100元的时侯，持有钞票的人总算有投资价值，所以他还比较心安理得。这个过程，好比中国股市的1500-3000点。你可以看看，当时涨到3000点的过程，并没有太费劲。3000点的极限日成交1000亿，交投显著增加，成本显著增大。

　　不过，到3000点后，股市盘整了比较长的时间。此时，投资价值相对明朗，由于交易成本的缘故，大家交投并不活跃，上海的日成交一度回到500亿。但是，随着新进股民的增加，大家发现了股票投资价值之外的其它种种题材和概念，进场的搏傻者越来越多，股市终于突破3000点大关，直奔4300点。4300点的位置，就好比钞票炒到200元，投资价值基本没有了，收藏价值也得到充分挖掘，上海的极限成交近3000亿，市场疯狂到极点以至于不得不迎来了5.30的组合拳。再看看5.30之后一些人的表现，多么象那个最先喊价200元的人的狼狈相！

　　只不过，4300点附近买进的人很少能想到还会再回来，还有更高价格。此时，只剩下两个高手在搏杀：基金和散户。大家都忽略交易成本，都忽略潜在风险，都想多赚一点弥补损失，也都怕自己就是次高价者。于是，股市在颤颤巍巍中走高到4300点以上。以后的过程，其实没有多少兴趣。谁是最后一棒的持有人意义并不大，谁能参与进去最后全身而退也没有多少意义，最后究竟谁来买单，谁来收场，都不难想象。

　　对了，叫价10元是什么意思？内幕交易啊，什么首次发行新股，定向增发新股，不都是需要关系的嘛，能在10元拿到的，只能是有关系的人。随着公开化和市场化，发行中的利润也会逐渐减少的。

　　最后，究竟谁是老教授呢？大股东啊，资本家啊。他们有的是原始股，你想要多少都可以。100元的原始股，本来只能卖100元，他们其实已经赚了（实际所得195元）。但是，市场的理性和非理性会最终把股票炒到250元，大股东收回495元，赚死了。而且，当你炒到250的时候，老头儿的股票，要多少有多少，全都给你！但是，大家的规则是事先定好的啊，你亏损了再来提意见又有什么用呢？人家调控你有意见，人家不调控，任你去涨，最后总不能还怪罪人家吧？所以，大家都愿意当老头儿，搞个企业上市，原始股拿出来卖，看着别人来竞相出高价，那个滋味，真的很不错哦。