「郑炳／炳哥金融专硕」对外经贸大学金融专硕考研备考权威解读
原标题：「郑炳/炳哥金融专硕」对外经贸大学金融专硕考研备考权威解读
一. 招生速递
1.1对外经济贸易大学的信息介绍
1.2对外经济贸易大学招收金融硕士的院系介绍
1.3对外经济贸易大学金融硕士招生考试难度对比
1.4对外经济贸易大学金融硕士的培养目标
1.5.1对外经贸大学金融硕士2015年招生人数及录取分数线
1.5.2对外经贸大学金融硕士2016年招生人数及录取分数线
1.5.3对外经贸大学金融硕士2017年招生人数及录取分数线
1.5.4对外经贸大学金融硕士2018年招生人数及录取分数线
1.5.5对外经贸大学金融硕士2019年招生人数及录取分数线
1.5.6对外经贸大学金融硕士2020年招生人数及录取分数线
二. 考情说明
2.1对外经贸大学金融硕士考试难度分析
2.2对外经贸大学金融硕士初试考试科目
2.3对外经贸大学金融硕士初试考试特殊说明
三. 参考书目
3.1对外经贸大学金融硕士官网指定参考书目及相关复习说明
3.2对外经贸大学金融硕士超纲，高分必看推荐推荐&章节划重点
3.3对外经贸大学金融硕士的看书顺序建议
四. 历年真题
4.1对外经贸大学金融硕士专业课题型及分值分析
4.2对外经贸大学金融硕士2015年专业课真题
4.3对外经贸大学金融硕士2016年专业课真题
4.4对外经贸大学金融硕士2017年专业课真题
4.5对外经贸大学金融硕士2018年专业课真题
4.6对外经贸大学金融硕士2019年专业课真题
4.7对外经贸大学金融硕士2020年专业课真题
4.8对外经贸大学金融硕士真题考情分析
4.9对外经贸大学金融硕士专业课真题卷面分数规划
五. 高分经验
5.1对外经贸大学金融硕士专业课真题全年复习计划
5.2对外经贸大学金融硕士高分学姐经验分享
5.3对外经贸大学金融硕士高分学长经验分享
5.4对外经贸大学金融硕士20届高分学长经验分享
5.5对外经贸大学金融硕士19届高分学长经验分享
六. 复试情况
6.1对外经贸大学国贸学院金融硕士复试流程拆解
6.2对外经贸大学金融学院金融硕士复试流程拆解
七. 读研情况
7.1对外经贸大学金融硕士学费及助学金情况
7.2对外经贸大学金融硕士就业情况分析
八. 掌腾佳绩
8.1 2020年对外经贸大学金融硕士掌腾学员捷报
8.2 2019年对外经贸大学金融硕士掌腾学员捷报
对外经济贸易大学（University of International Business and Economics），简称“对外经贸大学”、“贸大”，坐落于中国首都北京市。是中华人民共和国教育部直属的一所拥有经济学、管理学、法学、文学、理学五大学科门类，以国际经济与贸易、法学（国际经济法）、金融学、工商管理、外语（商务外语）等优势专业为特色的多科性财经外语类全国重点大学、国家“211工程”重点建设高校，由教育部、商务部共建。
学校是国家首批“双一流”世界一流学科建设高校 [1] ，入选“2011计划”、“卓越法律人才教育培养计划”、“国家建设高水平大学公派研究生项目”、“中国政府奖学金来华留学生接收院校”、“教育部人文社会科学重点研究基地”。是5所“教育部教育战略与规划研究中心”高校之一、15所全国重点外语类高校之一，及“联合国贸易和发展会议虚拟学院”首所中国成员高校。
对外经贸大学国际经济贸易学院和金融学院两个学院都招收金融硕士，每年对外招生人数200多人，高招生人数自然吸引无数考生报考。
金融学院介绍 金融学院现有金融学、金融工程学和投资学三个专业，设有金融系、金融工程系和投资系三个学系，其中金融学专业为北京市重点学科，金融学专业和金融工程专业为国家级特色专业。现有在校生近 2000 人，其中本科生 1300 余人、硕士和博士研究生 600 余人、来华留学生 160 余人。
国际经济贸易学院介绍 国际经济贸易学院在其60余年的学科发展历史中，始终站在中国经济走向世界的最前沿，培养具有全球视野的商业精英和学术人才。学院拥有高学历和高水平的师资队伍，教师人数 120 余人，其中教授 50 人，获得海外博士学位者50余名。教师以国际发表为标志的科研成果已进入国际主流学术界。
两院的初试内容是一模一样的，要复习的辅导书目也是一样的，最近几年两院的复试线都是一起划线的，大家在初试中只需尽量把自己的分数提高即可。在报考人数方面，报录比差距也不大，大约是6:1或7:1的比例。 两院最显著的差距还是体现在复试方面：对于英语较好的同学来说，选国金会是一个更加明智的选择；对于专业课基础更好的同学来说，选择金金或许更加合理。就业方面，两个专业方向也是不相上下的，所以对同学们来说，选择更适合自己的专业方向取得更高的考研成绩应该是首要考虑的事情。
培养目标金融学院培养德智体全面发展、具备坚实的经济金融理论基础、了解国际金融业的前沿发展、能够将金融学、经济学、管理学、数量方法等知识和技能融会贯通、同时能够密切联系中国实践，胜任金融监管部门、各类金融机构工作的高层次应用型人才。 全日制金融硕士分为四个方向：银行管理、资本市场、金融工程、量化投资（☆）（比较特殊，尤其是复试） 自2015年起，全日制金融专硕（025100）下开设了“量化投资”特色方向，着重培养熟悉二级市场投资实践、具备较强的编程能力，深厚的数据统计分析基础的应用型高级金融人才。2015年“量化投资”方向金融硕士项目招生22人，2016年招生29人，2017年招生26人，2018年招生规模不超过40人。招生对象为所有有志报考2018年对外经贸大学金融学院专业硕士量化投资项目的校内外优秀大学生，尤其是在计算机、统计、数学、理工科、数量经济学及金融工程等专业具有扎实基础和培养潜力的学生。 金融专硕招生形式分为提前批次招生（只针对“量化投资”方向专硕）和正常批次招生两种类型。第一，提前批次招生只适用于申请“量化投资”方向专硕项目且不具有保研资格的的考生，凡通过提前招生的考生，只要在2017年全国硕士研究生入学统一考试中成绩达到我院金融硕士的复试线，则无需参加正常批次的复试，直接获得附条件录取资格。第二，参与“量化投资”方向专硕提前招生的考生获得附条件录取资格后不能转到其他金融专硕（全日制）项目。第三，考生只拥有一次“量化投资”方向复试的机会(含正常批次考研复试)，失利后可继续参加其他方向金融专业硕士正常批次的复试。 国贸学院培养具有扎实的经济、金融学理论基础，良好的职业道德，富有创新和进取精神，较强的从事金融实际工作能力的高层次应用型金融专业人才。不进一步细分方向。国金相较于金金在一定程度上更注重英语能力和专业知识的实践运用。
这几年，对外经贸大学金融专硕一年比一年火。相对于人大和央财，外经贸金融专硕难度会低一些，主要原因是招生人数特别多。
对外经贸大学的国际经济贸易学院和金融学院两个学院都招收金融硕士。
国际经济贸易学院是对外经贸大学的传统强院，成立时间早，学生就业情况很好。复试这一块，由于国际经济贸易学院的老师很多都是经济学专业出身，所以复试可能会涉及到一些经济学问题，建议初试完之后看一些经济学相关的书；金融学院成立于2001年，是在由2000年并入对外经贸大学的中国金融学院基础上建立起来的，原属中国人民银行管，师资实力要强一些。复试这一块，金融学院抽签，喜欢问一些金融相关的知识，很多知识和初试考的内容差不多，但更深入，比如涉及到一些金融衍生产品问题。
两个学院的专业没有绝对的强弱之分，每年的分数线也相当，同学们不用太过纠结报考哪个学院。
（1）考研的难度和竞争对手的数量是正相关的，可以看出，报考对外经贸大学金融专硕的学生数量在近两年激增，这一方面是由于对外经贸大学的金融专硕在之前被严重低估，另一方面也是金融专硕火爆的结果。
（2）需要重点说明的是，对外经贸大学无论是初试还是复试，对英语都没有特别的要求，大家不用特别担心。
101 思想政治理论
201 英语一
396 经济类联考
431 金融学综合
第一，对外经贸大学金融专硕初试考英语一，相对于英语二，英语一难一些，所以大家要多重视英语哦。
第二，北京，人大、外经贸、中国石油大学和首经贸这四所院校金融专硕考396，适合数学基础一般的考生。
第三，09年年底起，一直有传闻，说对外经贸大学金融专硕要改考数三，不过官方一直没有发通知，建议大家先按照之前定的来复习。
对外经贸大学金融专硕指定了如下参考书：
米什金《货币金融学》，第11版，中国人民大学出版社
复习说明：
1．11版添加了08年金融危机之后的金融现实情况。
2．重要章节：2（金融体系概览）、4-6（关于利率）、第三篇（金融机构8-12）、第四篇（中央银行与货币政策的实施13-16）、19（货币数量论、通货膨胀与货币需求）、23（货币政策理论）、24（理性预期对于货币政策的意义）、25（货币政策的传导机制）
3．书上的金融新闻解读、应用、FYI专栏（供你参考）等，建议看下。
罗斯《公司理财》，第11版，机械工业出版社
复习说明：
1．重点是前19章。
2．重点内容：20章（IPO及折价发行、配股对股价的影响）、22章（期权及期权定价）、24章（认股权证和可转换债券）、25章（久期、互换合约）、第7篇（有时间可以看看）、29章（收购与兼并，如白衣骑士）
3．一定要做核心课后习题。
但是，如果只看指定的两本书，专业课考高分的概率不大，一定还要看其他的书。
蒋先玲《货币金融学》，第2版，机械工业出版社
复习说明：
1．第12章不重要，直接看国际金融学教材。
2．配套习题集，考什么题型，练习什么考题，比如可以不练习多选题、填空题。
3．考虑到考单选题和判断题，看书务必仔细。
奚君羊《国际金融学》，第3版，上海财经大学出版社
国际金融部分，从真题看，考卷中特别重视国际金融，大家一定要专门找本国际金融学教材看，如奚君羊《国际金融学》。
核心章节有：第一章：国际收支、第二章：外汇与汇率、第三章：外汇市场与外汇交易、第四章：汇率理论与学说（前六节）、第五章：国际收支理论与学说、第六章：汇率制度（1、2、4节）、第七章：国际储备、第八章：国际货币制度（前三节）、第九章：国际金融市场（前三节）、第十章：货币危机和主权债务危机
复习顺序：先蒋先玲《货币金融学》，然后看奚君羊《国际金融学》对应部分，再看罗斯《公司理财》，最后看米什金《货币金融学》。从考卷看，蒋先玲《货币金融学》比米什金《货币金融学》更加重要。
对外经贸大学431金融学综合考试题型固定，每年考试题型为：
单项选择题：10小题，每题2分，共计20分
判断题：15小题，每题1分，共计15分；
名词解释：5小题，每题4分，共计20分；
计算题：2小题，每题10分，共计20分；
简答题：5小题，每题5分，共计30分；
论述题：3小题，每题15分，共计45分。
可以看出，对外经贸大学431金融学综合考卷题量特别多。很多考生反馈，三个小时很难详细做完，所以考生一定要多加练习考题，提升速度。
一、单项选择题（2×10）
1．是哪项学说的观点？（ ）
A．现金交易说
B．现金余额说
C．可贷资金理论
D．流动性溢价理论
2．不需要在场内交易的金融产品是（ ）。
A．期货
B．期权
C．基金
D．汇率远期
3．央行发行1000万货币，货币当局的资产负债表的变化是（ ）。
A．货币发行增加1000万，准备金增加1000万，整个资产负债总量增加
B．货币发行增加1000万，准备金减少1000万，整个资产负债表不变
C．货币发行减少1000万，准备金增加1000万，整个资产负债表不变
D．货币发行增加1000万，准备金增加1000万，整个资产负债表不变
4．弗里德曼对货币的定义是（ ）。
A．狭义货币
B．购买力的栖息地/寄托物
C．准货币
D．广义货币
5．关于固定汇率的描述正确的是（ ）。
A．有助于稳定的国际贸易和投资
B．防止通货膨胀在国际间传染
C．有助于各国货币政策的自主性
D．有助于建立稳定的货币制度
6．关于国际收支，下列说法正确的是（ ）。
A．国际收支是个存量的概念
B．对未涉及货币收支的交易不予记录
C．国际收支并非国际投资头寸变动的唯一原因
D．它是本国居民与菲居民之间货币交易的总和
7．以下关于资本市场线CML和证券市场线SML的表述中，错误的是（ ）。
A．在SML上方的点是被低估的资产
B．投资者应该为承担系统性风险而获得补偿
C．CML能为均衡时的任意证券或组合定价
D．市场组合应该包括经济中所有的风险资产
8．根据CAPM，假定市场期望收益率为9%，无风险利率为5%，x公司股票的期望收益率为11%，其贝塔值为1.5，以下说法中正确的是（ ）。
A．X股价被高估
B．X股票被公平定价
C．X股价被低估
D．无法判断
9．金融机构分析企业财务报表的重点是（ ）。
A．营业能力
B．获利能力
C．偿债能力
D．资产管理
10．某企业的资本总额为150万元，权益资本占55%，负债利率为12%，当前销售额100万元，息税前收益为20万元，则财务杠杆系数为（ ）。
A．2.5
B．1.68
C．1.15
D．2.0
二、判断题（1×15）
1．货币的非中性是指货币能够影响实体经济，并对实体经济产生积极或消极的影响。（ ）
2．理财业务是商业银行新型的资产业务。（ ）
3．当人们预期利率上升时，货币需求会大量增加，甚至形成流动性陷阱。（ ）
4．中国人民银行发行中央银行票据是为了举借债务，弥补自身头寸不足。（ ）
5．在其他因素不变的情况下，本国价格水平提高将引起本币发生实际贬值。（ ）
6．特里芬难题解释了国际金本位制崩溃的原因。（ ）
7．根据均衡信贷配给理论，银行贷款利率相对于市场利率具有粘性，即利率市场化后银行贷款利率会是一个比均衡利率更低的利率。（ ）
8．目前国际市场上使用较为广泛的是“5级分类方法”，该方法将银行的贷款资产分为正常、关注、次级、可疑和损失，除前三类外，后两类为不良资产。（ ）
9．IPO抑价，即IPO低定价发行，对发行公司来说是一项成本。（ ）
10．在做资本预算的时候，我们只关注相关税后增量现金流量，由于折旧是非付现费用，所以在做预算的时候可以忽略折旧。（ ）
11．如果企业没有固定成本，则企业的经营杠杆为1。（ ）
12．某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选的方案A方案的NPV为400万元，IRR为10%；B方案的NPV为300万元，IRR为15%，据此可以认为A方案更好。（ ）
13．公司权益的账面价值和市场价值一般不相等。（ ）
14．贝塔值为零的股票其期望收益率也为零。（ ）
15．因素模型中，证券收益率方差的大小只决定于因素的方差大小。（ ）
三、名词解释（4×5）
1．监管套利
2．影子银行
3．欧式期权
4．绿鞋条款
5．边际资本成本
四、计算题（10×2）
1．某债券面值100，票面利率8%，5年期，发行价格为105，若小张此时买进，持有三年后卖出，假设卖出价格为117。
（1）计算当期收益率
（2）计算持有期收益率
（3）计算到期收益率（按单利计算）
（4）说明到期收益率和执行价格的相关关系
2．某些股票和标普500的关系如下表
（1）求各股票的贝塔值。
（2）已知标普500收益率15%，无风险收益率5%，求各股票期望收益率，并作出SML曲线图。
（3）一年后，各股票收益率分别为20%，15%，10%，在SML图中表示出各点，并说明它们被高估还是低估？
五、简答题（6×5）
1．简述中央银行控制基础货币的基本方式。
2．简述成本推进型通货膨胀。
3．简述股票回购的三种方式。
4．套利满足的三个特征是什么？
5．净现值法NPV和内部收益率法IRR中关于再投资收益率的各自隐藏的假设，并说明哪种估值方法更合理。
六、论述题（15x3）
1．按照购买力平价（PPP）计算，IMF估计2014年中国GDP将达17.6万亿美元，超过美国17.4万亿美元的GDP规模，成为全球第一大经济体。而根据世界银行统计数据，2013年我国GDP总量只有9.24万亿美元。根据上述材料回答：
（1）简述购买力平价理论。
（2）购买力平价理论的合理之处有哪些？
（3）购买力平价理论的缺陷有哪些？
2．2014年9月，中国银行、华夏银行先后宣布在香港发行优先股。称证监会己核准其非公开发行优先股。10月16日，中国银行在香港发行我国首单优先股。这标志着我国金融改革又向前迈出了一大步。请回答以下问题：
（1）优先股的特征有哪些？
（2）商业银行发行优先股的动机和作用？
（3）比较境内外证券市场的特点，说明为什么选择在境外发行？
3．影响企业选择资本结构的因素有哪些？为什么？
一、单项选择题
1．下列活动中，货币执行流通手段的职能是（ ）。
A．学校财务人员向教师发工资
B．张三偿还李四5000元借款
C．李教授向学校捐款10000元
D．王五用打工所得购买手机1部
2．巴塞尔协议的核心内容是通过资本金管理来控制金融风险。下列（ ）是国际金融危机后的巴塞尔协议Ⅲ中被明确纳入到风险管理框架之中的。
A．信用风险
B．市场风险
C．流动性风险
D．操作风险
3．收益率曲线所描述的是（ ）。
A．债券的到期收益率与债券的到期期限之间的关系
B．债券的档期收益率与债券的到期期限之间的关系
C．债券的息票收益率与债券的到期期限之间的关系
D．债券的持有期收益率与债券的到期期限之间的关系
4．在下列货币政策工具中，由于（ ）对经济具有很大的冲击力，中央银行在使用时一般都比较谨慎。
A．公开市场操作
B．窗口指导
C．再贴现政策
D．法定存款准备金政策
5．以下（ ）不属于资本与金融账户。
A．直接投资
B．投资收益
C．证券投资
D．其他投资
6．自然失业率是指（ ）。
A．长期内使得劳动力供给等于劳动力需求的失业率
B．当通货膨胀没有变化倾向时的失业率
C．商品市场处于均衡状态时的失业率
D．经济处于内外均衡状态时的失业率
7．一个价格被低估的证券将（ ）。
A．在证券市场线上
B．在证券市场线下方
C．在证券市场线上方
D．随着它与市场组合协方差不同，或在证券市场线下方或上方
8．在公司制企业中，管理权与所有权的分离提供了以下哪个好处？（ ）
A．减轻代理问题
B．股权容易转移
C．股东对公司盈亏负有无限责任
D．以上皆不是
9．在决定接受项目时，（ ）对投资决策方案无影响。
A．沉没成本
B．相关成本
C．机会成本
D．重置成本
10．一家公司估计其平均风险的项目的WACC为10%，低于平均风险的项目的WACC为8%，高于平均风险的项目的WACC为12%，假设以下项目互相独立，请判断该公司应该接受哪个项目？（ ）
A．项目X风险低于平均值，内部收益率（IRR）为9%
B．项目Y具有平均水平的风险，内部收益率（IRR）为9%
C．项目Z风险高于平均水平，内部收益率（IRR）为11%
D．以上项目均不能被接受
二、判断题（每题1分，共15分）
1．我国商业银行贷款发放应当遵循的原则是安全性、流动性和盈利性。（ ）
2．中央银行发行货币（现金通货），中央银行的总负债增加、货币供应量M1扩张。（ ）
3．票据发行便利是一种有法律约束力的中期周转性票据发行融资的承诺。（ ）
4．企业之间的商业信用属于直接融资的一种。（ ）
5．弗里德曼为代表的现代货币主义认为，影响人们货币需求的主要因素是当期收入水平。（ ）
6．商业银行负债业务创新的最终目的是创造存款账户的灵活性。（ ）
7．费雪方程式表明名义利率等于实际利率加上通货膨胀率。（ ）
8．布雷顿森林体系实际上实行的是可调整的固定汇率制度。（ ）
9．根据巴塞尔协议Ⅲ的最低资本要求，商业银行的总资本充足率应为8%，其中核心一级资本（普通股）充足率提高到4.5%，一级资本充足率6%。（ ）
10．多因素的套利定价理论对单一因素的模型进行了扩展，囊括了许多系统风险的来源。（ ）
11．公司财务杠杆越大，破产的概率就越大。（ ）
12．企业应持有尽量多的现金来保持流动性。（ ）
13．优先股股东一般没有投票权。（ ）
14．投资组合的系统性风险可以通过持有更多股票进行分散。（ ）
15．按照MM公司税模型分析，当财务杠杆增加时公司的价值会增长，这是由于杠杆作用使ROE增加的缘故。（ ）
三、名词解释（每题4分，共20分）
1．布雷顿森林体系
2．流动性陷阱
3．三元悖论
4．套利
5．净资产收益率
四、计算题（每题10分，共20分）
1．已知2015年10月30日美元兑人民币汇率为6.3495，当日欧元兑人民币汇率为6．9771。2008年10月30日美元兑人民币汇率为6．8270，当日欧元兑人民币汇率为8．9297。
（1）计算2008年10月30日至2015年10月30日期间人民币兑美元的汇率变动率和人民币兑欧元的汇率变动率。（5分）
（2）计算欧元兑美元在2008年10月30日至2015年10月30日期间的汇率变动率，欧元相对美元是升值了还是贬值了？（5分）
2．某股票每年支付一次固定红利，直至永远，其市场价格为50元，年化预期收益率为14%，市场组合的年化风险溢价为5%，年化无风险利率为6%。
（1）假设CAPM模型成立，求此股票的贝塔值。（3分）
（2）该股票每年每股支付多少固定红利？（3分）
（3）如果该股票收益率与市场组合收益率的协方差为原来的两倍（其他条件保持不变），该股票的市场价格应为多少？（4分）
五、简答题（每小题6分，共30分）
1．“特里芬难题”的含义和影响。
2．简述凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论的差异。
3．简述利率的风险结构的主要内容。
4．什么是系统性风险和非系统性风险？
5．公司金融主要解决哪三个方面的问题？
六、论述题（每题15分，共45分）
1．什么是“稳健的货币政策”？为什么在经济下行的新常态下中央银行继续实行稳健的货币政策？（15分）
2．面对国内经济步入“新常态”，以及利率市场化改革、汇率形成机制改革、人民币国际化、新资本管理办法实施和互联网金融的兴起，创新驱动已经成为商业银行应对市场竞争的新常态，面对经济转型升级，商业银行要创新经营方式，从主要发放信贷资产迈向全资产经营，经营方式也将更加多样化。全资产经营强调各类资产的组合配置，注重发挥资产负债管理作为盈利性风险管理工具的作用。
请回答以下问题：
（1）商业银行资产管理理论了经历了哪些发展阶段，其主要观点是什么？（9分）
（2）资产管理理论如何推进商业银行资产业务的多样化？（6分）
一、单项选择（每小题2分，共20分）
1．根据多恩布什的汇率超调模型，当本国货币供给增加时，本币汇率将按照先贬值后升值的路径达到新的均衡水平，导致这一现象发生的根本原因是（ ）。
A．利率和商品价格的调整速度快于汇率
B．汇率的调整速度快于利率和商品价格
C．商品价格的调整速度快于利率和汇率
D．汇率和利率的调整速度快于商品价格
2．货币和资产的区别是（ ）。
A．货币是流量，资产是存量
B．货币不计入个人财富，资产计入个人财富
C．货币体现选择权，资产体现所有权
D．货币是交易工具，资产是贮藏手段
3．商业银行对企业发放贷款的过程是（ ）。
A．将其在央行的超额准备金转入企业账户中
B．直接增加企业在本行结算账户的存款
C．将其在央行的法定准备金转入企业账户
D．直接增加企业在央行结算账户的存款
4．为使票据法律关系得以确定，需要付款人进行“承兑”才能有效的工具是（ ）。
A．本票
B．支票
C．债券
D．汇票
5．货币政策四大目标之间存在相互矛盾，任何一个国家想要同时实现是很难的。但其中（ ）是一致的。
A．充分就业和经济增长
B．经济增长和国际收支平衡
C．物价稳定与经济增长
D．充分就业与物价稳定
6．可贷资金利率决定理论认为，利率是由（ ）的供求决定的。
A．货币资金
B．借贷资本
C．可贷资金
D．商品资本
7．零贝塔证券的预期收益率是（ ）。
A．市场收益率
B．零收益率
C．负收益率
D．无风险收益率
8．康泰成长公司发展十分迅速，股利在今后三年预期将以每年25%的速率增长，其后增长率下降到每年7%。假如要求的必要收益率是11%，而且公司当前支付每股2.25元的股利，当前的价格是（ ）。
A．94.55
B．8.6
C．109
D．126.15
9．内部收益率法（IRR）的主要缺点在于（ ）。
A．没有充分考虑货币的时间价值
B．没有给所有现金流一个合适的权重
C．用百分比来表示
D．对于再投资收益率的假设有时候不太现实
10．以下哪种情况下，股东和管理层的代理问题最大？（ ）
A．普通股全部由公司创始人持有，创始人已退休并聘用职业经理人代为经营企业
B．公司的普通股由很多分散的股东所有，没有股东持股超过1%
C．某家族企业，家族持股50%，其他50%由5个共同基金持有
D．公司的高管团队持有较高比例的股票和期权
二、判断题（每题1分，共15分，正确的打√，错误的打×）
1．格雷欣法则证明了在货币选择上的优胜劣汰原理。
2．融资方式看，人寿保单属于一种间接融资工具。
3．信用卡属于信用货币的一种表现形式。
4．根据利率敏感性缺口理论，当银行处于资产缺口时，利率下降将会使银行的收入增加。
5．中央银行在公开市场上买进证券，只是等额地投放基础货币，而不是等额地投放货币供应量。
6．根据购买力平价理论，汇率变动主要是由两国通货膨胀率差异导致的，本国相对于外国通货膨胀率提高5%，则在直接标价法下外汇升值5%。
7．在资产回报率给定的情况下，银行的杠杆比率越低，股东的回报率越高。
8．货币政策以通货膨胀为指标会增加产出波动的可能性。
9．在预期利率上升时，商业银行应该实施缺口率大于1的策略。
10．根据资本资产定价模型，当某证券的贝塔增加1时，该资产的要求报酬率增加值等于市场回报率。
11．优先股和普通股的股利均可以在税前扣除。
12．如果两个证券在期望收益-方差坐标系中处于同样的高度，那么这两个证券有同样的期望收益和非系统性风险。
13．企业的最佳资本结构应该最小化企业资本成本。
14．某公司在评价A、B两个项目时，使用的加权平均资本成本15%作为标准，A项目的内部收益率为16%，beta 系数为1.2，B项目的内部收益率为14%，beta系数为0.6，当时的无风险收益率7%，市场风险溢酬为8%。总经理认为B项目应该舍弃，因为其内部收益率小于公司的加权平均资本成本。
15．由于经营杠杆的作用，当息税前盈余下降时，普通股每股盈余会下降得更快。
三、名词解释（每题4分，共20分）
1．贷款五级分类法
2．债券到期收益率
3．特别提款权
4．两基金分离定理
5．配股（rights offering）
四、计算题（每小题10分，共20分）
1．假定一家上市公司希望通过股票融资筹集$10，000，000。公司目前已有5，000，000股股票流通在外，市价为每股$25。拟发行股票的发行价格为每股$20。请回答以下问题：
（1）公司需要再发行多少股票？
（2）为了能认购1股新发行的股票，需要有多少认股权份数？
（3）1份认股权的价值为多少？
2．估计一个项目投资成本为896000美元，期限8年，没有残余价值。假设计提折旧采用直线折旧法，折旧年限是8年，无残值。每年销售量为100000件，每件价格38美元，可变成本为每件25美元，固定成本为每年900000美元，税率为35%，并且要求这个项目的投资报酬率15%。假定项目所给定的价格、数量、可变成本以及固定成本都在正负10%的范围内浮动，写出最优与最差的NPV值表达式。
五、简答题（每小题6分，共30分）
1．简述金融中介机构存在的经济学理由。
2．简述流动性升水假说的主要内容。
3．简述银行贴现与贷款业务的异同点。
4．公开发行股票的成本有哪些？
5．套利定价理论与资本资产定价理论最重要的区别有哪些？
六、论述题（每小题15分，共45分）
1．结合理论分析美联储提高利率目标：
（1）将通过哪些渠道影响新兴市场和发展中经济体？（9分）
（2）具有何种经济特征的国家更容易遭受美联储提高利率的不利影响？（6分）
2．2008年国际金融危机以来，各国央行纷纷采取扩张性的货币政策，大幅度降低本国利率水平，请回答以下问题：
（1）运用费雪效应和预期利率理论解释，在利率水平很低的条件下，扩张性货币政策影响投资和消费的传导机制是什么？（7分）
（2）说明中央银行能够运用哪些工具实施扩张性的货币政策。（8分）
3．请结合资本结构相关理论，论述企业在做资本结构决策时需要考虑的因素。（15分）
一、单项选择题
1．国际货币基金（IMF）的准货币相当于各国货币口径的（ ）之差。
A．M1-M2
B．M3-M2
C．M2-M1
D．M3-M1
2．按照《巴塞尔协议Ⅲ》的要求，为了防止银行信贷增长过快并导致系统性风险的积累，要求银行在经济上行期提取一定比例的（ ），以便经济下行时释放。
A．流动性资产
B．核心资本
C．逆周期缓冲资本
D．净稳定融资额
3．根据泰勒规则的思想，当出现（ ）时，中央银行应提高短期利率。
A．产出缺口为负
B．产出缺口为正
C．通货膨胀缺口为零
D．通货膨胀缺口为负
4．利率期限结构理论认为收益率曲线向上倾斜的原因是（ ）。
A．存在风险溢价
B．存在流动性溢价
C．未来短期利率都是上升的
D．未来长期利率都是上升的
5．以下选项中，不属于货币政策的中介目标的选择标准的是（ ）。
A．可测性
B．可控性
C．相关性
D．稳定性
6．以下选项中，属于自2011年10月之后被纳入广义货币的是（ ）。
A．托存款
B．信托存款
C．证券公司存放在金融机构的客户保证金
D．非存款性金融机构在存款性金融机构中的存款
7．根据IMF公布的第六版国际收支手册，本国居民在外国所持股票获得的红利收入应被计入的账户是（ ）。
A．资本转移
B．证券投资
C．初次收入
D．二次收入
8．关于基础货币，以下说法不正确的是（ ）。
A．能为中央银行所直接控制
B．是其他存款性公司的负债
C．具有放大货币供应的特点
D．是其他存款性公司负债产生的基础
9．发行额外股份的决定与（ ）最相关？
A．营运资本管理
B．资本预算
C．管理层的职责
D．资本结构
10．以下均为某项目预计现金流，那么，被包含在项目初始净营运资本变动的是（ ）。
Ⅰ．存款减少5000元 Ⅱ．应收账款增加1500元
Ⅲ．固定资产增加7600元 Ⅳ．应收账款减少2100元
A．只有Ⅰ和Ⅱ
B．只有Ⅰ和Ⅲ
C．只有Ⅱ和Ⅳ
D．只有Ⅰ、Ⅱ和Ⅳ
二、判断题
1．特别提款权是国际货币基金组织创设的一种国际储备资产，随着人民币的加入，特别提款权将由5种货币加权平均定值。
2．相比固定汇率制度，浮动汇率制度增强了一国货币政策的独立性。
3．中央银行的金融稳定目标与物价稳定目标不会发生冲突。
4．罗纳德·麦金农提出以低程度的产品多样化为确定最适度通货区标准。
5．当人们用存款购买债券时意味着存款转移到债券市场从而导致银行存款同等规模减少。
6．因为企业在央行没有结算账户故商业银行不能直接将其超额准备金贷给一般企业。
7．在利率走廊模式下央行通过设置M2的上限和下限给予市场明确预期。
8．根据持续期缺口管理思想，当银行持续期缺口为正时，市场利率下降将会降低银行的市场价值。
9．反映通货膨胀率与经济增长率之间此消彼长关系的曲线通常被称为“菲利普斯曲线”。
10．传统货币数量论的现金余额说公式通常表述为Md=kPY。
11．布雷顿森林体系下汇率波动幅度被限定在黄金输送点的范围内。
12．当实际利率为负时，今天收到的1万元现金流的价值要小于1年后收到的1万元现金流的价值。
13．标准差用于测度系统风险，贝塔用于测量非系统性风险。
14．假定你在年初购买了M公司100股股票，每股价格为30美元。到年末，公司向股东发放每股2美元的现金股利，年末股票价格上升到每股35美元，如果你出售股票，你的收益率就等于23.33%，如果你不出售股票，它就是6.67%。
15．在进行资本预算时，机会成本应该作为增量现金流考虑进来。
三、名词解释
1．影子银行
2．久期分析
3．成本推进型通货膨胀
4．优先股
5．资本预算
四、计算题
1．已知一国经济体中存款D=5000亿元，现金C=1000亿元，准备金700亿元，法定存款准备金率为10%，请计算（要求写出详细步骤，保留小数点后两位）：
（1）计算超额准备金、基础货币和货币乘数。
（2）假定中央银行将法定准备金率调高25个基点，在超额准备金率和现金比率不变时，计算新的基础货币和货币乘数。
2．公司经理要求你对即将购买的磨碎机进行评估。这台机器的价格是600，000元，运输及安装费为4，000元，为专门的需要，花费调研费6，000元。这台机器预计使用年限为10年，按10年直线折旧法计提折旧，账面价值为0。预计10年后该机器可按50，000元售出。使用该机器在最初需要增加库存零件，价值为30，000元。使用这台机器后，每年销售收入为20，000元，减少人工成本150，000元，另外每年维修费用为20，000元。若该公司边际税率是33%，请编制项目净现金流量表，如果此项目的资本成本是10%，是否购买这台机器？
五、简答题
1．简述通货膨胀目标制的优缺点。
2．中央银行有哪些业务手段发挥其最终贷款人职能？
3．请写出CML和SML各自的方程并绘出图形，说明这两者有何区别？
4．为什么销售权益的成本比销售债券的成本更高？
5．为什么有些公司会选择股票回购而不是发放股利呢？请列举至少三个原因。
六、论述题
1．2008年全球金融危机使金融系统的传导机制受到破坏，传统货币政策不能修复金融市场的信贷功能，无法阻止金融危机的进一步恶化和蔓延。为此，美国等发达国家以及发展中国家相继启动了非常规货币政策工具，对通货膨胀和失业率等货币政策最终目标进行直接干预。请回答以下问题：
（1）什么是非常规货币政策工具？有哪些主要种类？
（2）非常规货币政策工具有何优点和不足？
2．2017年5月26日，外汇市场自律机制秘书处宣布，人民币汇率中间价的报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。自律机制秘书处在答记者问中指出：“当前我国外汇市场可能仍存在一定的顺周期性，容易受到非理性预期的惯性驱使，放大单边市场预期，进而导致市场供求出现一定程度的“失真”，增大市场汇率超调的风险。”
另据中国人民银行公布的2017年第二季度货币政策执行报告：“在计算逆周期因子时，可先从上一日收盘价较中间价的波幅中剔除篮子货币变动的影响，由此得到主要反映市场供求的汇率变化，再通过逆周期系数调整得到“逆周期因子”。逆周期系数由各报价行根据经济基本面变化、外汇市场周期程度等自行设定”。
请回答以下问题：
（1）举例说明，汇率的逆周期性指的是什么？
（2）为什么说我国外汇市场存在“顺周期性”？
（3）材料中所称的“汇率超调”指的是什么？
（4）结合所学知识，中央银行可采取哪些措施避免该种“汇率超调”？
3．安德鲁·施奈佛（Andrei shleifer）教授提出的使市场有效的三个条件是什么？行为金融学如何从这三个方面对市场有效性提出挑战？
一、单项选择题（每小题2分，共20分）
1．下列哪个因素是布雷顿森林货币制度的弊端之一？（ ）
A．特里芬难题
B．格雷欣法则
C．凯恩斯陷阱
D．费雪效应
2．由于不对称信息，交易发生前存在的（ ）将会使直接融资成本提高。
A．道德风险
B．代理问题
C．逆向选择
D．搭便车间题
3．经济学家（ ）在1933年提出了债务-通货紧缩理论，他认为经济主体的过度负债是导致通货紧缩的重要原因。
A．丁伯根
B．多恩布什
C．保罗·克鲁格曼
D．欧文·费雪
4．从2018年6月开始。中国A股被纳入（ ），这是中国股市对外开放的里程碑事件。
A．伦敦金融时报指数
B．MSCI指数
C．道琼斯指数
D．香港恒生指数
5．下列属于我国中央银行近年来经常使用的货币政策工具是（ ）。
A．法定存款准备金率
B．中期借贷便利（MLF）
C．调整存、贷利率
D．窗口指导
6．如美元兑日元的汇率为USD/JPY=100，根据购买力平价，如果美国的一般物价水平上涨5%，日本的一般物价水平上涨15%，则USD/JPY将变为（ ）。
A．72
B．91
C．115
D．110
7．以下与债券相关的叙述中，哪些是正确的？（ ）
（1）债券让发行方在税务上受益
（2）当公司发行债券时，其财务困境的风险增高
（3）大部分的长期债券指的是非抵押债券
（4）在破产程序中，所有的债券都受到相同对待
A．（1）和（3） B．（1）和（2） C．（3）和（4） D．（2）和（4）
8．你正在比较两个现值相等的年金。一个年金在每年年初支付5000元需支付10年，第二个年金在每年年底付款，也是需要支付10年。适用的贴现率为7.5%。请问每年支付（ ）元？
A．4651
B．5075
C．5000
D．5375
9．按照马科维茨的描述，下列资产组合中不会落在有效边界上的是（ ）。
A．W B．X C．Y D．Z
10．年末某公司正考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值为10%，已计提折旧28800元。目前可以按10000元价格卖出，假设卖出所得税率为30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。
A．减少360元 B．减少1200元 C．增加9640元 D．增加10360元
二、判断题（每题1分，共15分，正确的打√，错误的打×）
1．金融工具与金融资产是对同一事物的两个不同性质的表述。
2．远期利率协议（FRA）并不涉及到交易双方一笔本金的实际交易。
3．在金融市场发达的国家，以股票融资为代表的直接融资是企业融资的主要渠道。
4．在市场利率处于上升期时商业银行应该实施缺口率大于1的经营策略。
5．货币市场流动性不足的主要表现是货币乘数缩小。
6．中央银行公开市场操作将导致非借入准备金的等额变动。
7．我国《商业银行资本管理办法》要求非系统性重要银行的附加资本为1%。
8．根据第六版国际收支手册，非居民向本国居民支付的投资利息、股息或红利，应记入本国国际收支平衡表中投资收益项的贷方。
9．根据巴拉萨-萨缪尔森效应，如果一国贸易部门的生产率提高，就会引起不可贸易品价格上涨和本币的长期实际贬值。
10．阿尔法值为正的股票属于定价偏高。
11．在均值-标准差坐标系中，风险厌恶者的无差异曲线是具有相同预期收益率和不同标准差的投资组合轨迹。
12．在投资组合理论中，市场组合是资本市场线和无差异曲线的切点。
13．迈尔斯提出了在信息不对称条件下公司融资的顺序应当为内部融资，股票融资和负债融资。
14．考虑所得税影响时，项目采用加速折旧法计提折旧计算出来的净现值比采用直线折旧法计提折旧计算出来的净现值大。
15．采取剩余股利政策可以保证公司各年的股利水平比较均衡。
三、名词解释（每题4分，共20分）
1．信用货币制度
2．资本性债券
3．信用违约互换（CDS）
4．前瞻性指引
5．可持续增长率
四、计算题（每小题10分，共20分）
1．假设某公司债券面额为100元，票面利率为5%，期限4年，发行价格为96元，如果你购买了该债券，请回答以下问题：（保留小数后一位数）
（1）当期收益率是多少？（2分）
（2）假设你持有2年后以106元的价格卖出，实际收益率是多少？（4分）
（3）假设你持有到期，到期收益率是多少？（按单利计算）（4分）
2．Pilsudski煤炭公司正考虑用一种新的、更有效的机器替换两台已经使用了3年的旧机器，这两台机器能够在在当前的二手市场上以7万美元的售价出售，但如果保持它们到使用期末，将没有任何最终残值。它们的原始折旧基数总共为30万美元，还剩8年使用时间，税法确认的折余残值总共为8．64万美元。这些机器适用改进的加速折旧系统（ MACRS）折旧，它们是5年期财产类型的资产（各年折旧率分别为：20%、32%、19.2%、11.52%、11.52%、5.76%）。新机器的购买和安装需要资金48万美元，有8年的使用期，使用期期末预期有4万美元的残值。为了加速成本回收，该机器也被划归5年期财产类型的资产，由于很有效率，新机器预期每年能为公司节约增量运营费用10万美元。公司所得税税率为40%，并且假定该项目在任何年份发生的损失，都可以抵免公司别的应税收入。
请根据上述材料，列表计算：机器更换后8年中第1年、第4年、第8年的增量现金流入量分别是多少？（8分）第0期的现金流出量又是多少？（2分）
五、简答题（每小题6分，共30分）
1．画图并描述看跌期权的特点及盈亏平衡点。
2．简述利率的风险结构的主要种类，并画图描述风险溢价的形成过程。
3．简述资产证券化对商业银行的作用。
4．对于一个实施固定汇率制的开放经济体，在允许资本完全流动的情况下，当该经济体处于衰退期时，你认为政府应该采取扩张的货币政策还是扩张的财政政策？（2分）请用IS-LM-BP模型阐述原因（作图）。（4分）
5．如果你的一个同事告诉你，按照MM理论的公司税模型，当一个公司资产负债率增加时公司的价值就会增长，这是由于杠杆作用使ROE增加的缘故。你同意他的观点吗？（2分）请给出你的解释。（4分）
六、论述题（共45分）
1．（15分）根据表中提供的数据回答问题。2013年之后，中国人民银行资产负债表的资产方结构发生了明显变化：包括外汇占款在内的国外资产占总资产的比重下降，对其他存款性公司债权占总资产的比重上升。在这一背景下，中国人民银行建立了数量型工具和价格型工具共同发挥作用的货币政策调控框架。
中国人民银行资产负债表资产方结构变化（%）
说明：加总不足100%的其余部分为其他项目，此处略。
数据来源：中国人民银行网站
请回答下列问题
（1）中央银行投放基础货币的渠道发生了什么变化？为什么说这种变化为价格型工具提供了发挥作用的空间？（4分）
（2）中国人民银行目前有哪些数量型工具和价格型工具？（4分）
（3）比较数量型工具和价格型工具的传导渠道有何不同？各自的局限性是什么？（4分）
（4）为了克服货币政策的局限性，中国人民银行还采取了哪些措施防范系统性金融风险以及更好地服务实体经济？（3分）
2．（15分）请观察下图并回答问题
在过去20多年里，美国经常账户出现了持续的逆差，但是从图中美国对外净资产的变动来看，美国巨额的经常账户逆差并没有导致同等程度的对外净资产的下降，甚至在某些年份经常账户逆差的扩大还对应着净国外资产的增加。请回答以下问题
（1）国际收支平衡表与国际投资头寸表的关系是什么？（2分）影响一国国际投资头寸变动的因素有哪些？（2分）
（2）为何美国的经常账户逆差没有带来同等程度的对外净资产的下降？（3分）
（3）一些经济学家并不担心美国的贸易逆差。如Cooper（2001）甚至认为：“事实上贸易逆差体现了世界其它国家对美国的信心，或者至少体现了对美国资产求偿权的信心”。请解释为什么美国的贸易逆差体现了“世界其它国家对美国的信心”？（3分）
（4）2018年3月2日，特朗普在其推特上表示：“当美国与其它国家的贸易造成上万亿亏损时，贸易战是合适的。如果我们与一个国家贸易往来亏损1000亿美元，不与他们再进行贸易往来，我们就赢了，就这么简单。”导致美国巨额贸易逆差的根源是什么？（2分）你认为贸易战可以解决美国的贸易逆差吗？为什么？（3分）
3．当公司拥有债务时，股东和债权人就产生了利益冲突，股东往往会选择利己的策略。当公司出现财务困境或者破产可能时，利益冲突扩大，请论述股东可能采取哪些损害债权人的利己策略，以及你如何评价股东的利已策略？（15分）
一、单项选择题(每小题2分，共20分)
1. 金融脱媒的结果是（）
A. 存款减少限制了贷款规模
B. 存款利率上限降低了银行利润
C. 准备金减少缩小了货币乘数
D. 现金减少限制了存款规模
2. 决定银行间同业拆借市场利率水平的直接因素是（）
A. 超额准备金供求状况
B. 银行贷款供求状况
C. M2供求状况
D. 外汇供求状况
3. 某投责者购买了政府债券，当预期市场利率上升时该投资者规避风险的主要策略是（）
A. 购买看涨期杖
B. 购买看跌期权
C. 出售看跌期杖
D. 购买利率期货
4. 国际收支平衡表金融项目交易不是引起国际投资头寸变动的唯一原因，非交易变动对头寸变动的影响不容忽视。以下属于非交易因素的是（）
A. 经常账户顺差
B. 金融账户逆差
C. 本国持有的外国责产的价格变动
D. 净误差和遗漏的增加
5.丹麦目前实行的是钉住欧元的汇率制度，根据三元悖论，以下措施可使丹麦中央银行的货币政策独立性增强的是（）
I钉住美元；
Ⅱ对出入境責本征税；
Ⅲ加入欧元区；
Ⅳ扩大本币对欧元的浮动区间
A. I，Ⅱ
B. Ⅱ，Ⅳ
C. Ⅲ，Ⅳ
D. Ⅱ，Ⅲ，Ⅳ
6.其他条件相同，与到期日的债券相比，到期日的债券的市场价格随利率变化而波动（）
A. 更短；更长；更小
B. 更长；更短；更大
C. 更短；更长；更大
D. 以上皆不对
7. 某公司拟新建一条新的生产线，以生产一种新型网球拍，据预测，授产后每年可创造160万元的收入。同时新网球拍的上市会增加该公司网球的销量，使每年网球的销售收入由原来的60万元上升到80万元。则与新建生产线相关的现金流量为（）万元。
A. 20
B. 140
C. 160
D. 180
8. 某企业的资本总额为200万元(无优先股)，负债比率为40%，负债利率为10%，当前销售额100万元，息税前收益为18万元，则该公司的财务杠杆度为( )。
A. 0.8倍
B. 1.25倍
C. 1.8倍
D. 2.25倍
9. 按照CAPM模型，假定市场预期收益率为10%，无风险利率为5%，证券A的实际收益率为15%，证券A的贝塔值为1.5。以下说法正确的是（）
A. 证券A被高估
B. 证券A是公平定价
C. 证券A的阿尔法值为-2.5%
D. 证券A的阿尔法值为2.5%
10. 国库券支付6的收益率。存在一个风险资产组合，有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益，严格风险厌恶的投資者是否愿意投资于这样的一个风险资产组合?（）
A. 愿意，因为他们获得了风险溢价
B. 不愿意，因为他们没有获得风险溢价
C. 不愿意，因为风险滥价太小
D. 不能确定
二、判断题(每题1分，共15分正确的打√，错误的打X）。
1. 凯恩斯货币需求理论认为实际货币需求与实际收入和名义利率正相关。
2. 在法定存款准备金率为10%的监管条件下，在央行有超额准备金10万元的A银行能够满足企业20万的贷款需求。
3. 在本国价格水平与外国价格水平保持不变的情况下，本币汇率升值将改善本国贸易条件。
4. 在开放经济条件下，当一国的国内储蓄大于国内投資，则该国经常账户会出现逆差。
5. 根据可转换理论，商业银行的资产范围从短期周转贷款扩展到了消费性贷款。
6. 宏观审慎监管是为了维护金融体系的稳定，防止金融系统对经济体系的负外部溢出而采取的一种自下而下的监管模式。
7. 在通货紧缩时期名义利率高于实际利率。
8. 美元相对于人民币的贬值会恶化中国的净国际投资头寸。
9. 根据蒙代尔-弗莱明模型，一个实施固定汇率制度、允许资本自由流动的国家，采取货币政策来调节宏观经济会受到制约。
10. 指数基金的产生说明了有效市场理论是正确的。
11. 一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该方案投资的内含报酬率。
12. 对两因素套利定价模型来说，因素组合是系统风险已经充分分散化的组合，对其中一个因素的β值为1而对另一个因素的β值为0.
13. 当上市公司增发股票时，优先股相对于普通股而言具有优先购买权。
14. 企业的最佳资本结构应该最小化企业资本成本。
15. 根据权衡理论，不存在财务杠杆的目标值。
三、名词解释(每题4分，共20分)
1. 常备借贷便利
2. 利率敏感性缺口
3. 货币局
4. 实物期杖
5. 荷兰式拍卖承销
四、计算题(每小题10分，共20分)
1. 已知外汇市场上美元兑人民币即期汇率为6.80000美元年利率为4%，人民币的年利率为6%.
(1)请计算1年后达到非抛补利率平价的预期即期汇率? (4分)
(2)如果某投机者预测1年后美元升值，使得美元兑人民币汇率达到7元以上，那么他将如何在即期外汇市场进行投机套利? (2分) 若一年后美元升值到6.9000请问该项授机的收益率为多少? (4分)
2. F lora&Sophie公司是一家经营稳健、处于成熟阶段的公司。预计未来销售收入将永久保持稳定在每年23， 500， 000元，可变成本为销售收入的60%， 公司税率40%，该公司每年末将把所有盈利都作为股利发放。该公司的负债/权益比率为0. 45.公司无杠杆的权益要求回报率(Ro)为17%，债务的税前成本为9%。
(1)如果公司全部由权益融责，公司的价值为多少? (3分)
(2)公司有杠杆时，权益的資本成本是多少? (1分)
(3)用WACC方法对公司进行估值。(3分)
(4)用FTE法对公司进行估值。(3 分)
五、筒答题(每小题6分，共30分)
1. 货币政策传导机制中信用途径观点的主要内容是什么?
2. 鲍莫尔(W.J.BaumoI) 模型如何发展了凯恩斯货币需求理论?其政策意义何在?
3. 根据国际收支理论中的货币论，分析在固定汇率制度下外国价格上涨对本国的影响(3分)，据此说明为什么选择固定汇率制度会影响本国的货币政策自主权? (3分)
4. 为什么信息不对称会使公司通过负情而不是发行普通股来筹集外部责金?
5. 一只股票的贝塔是由企业的特征决定的，请列举影响企业贝塔的三方面因素。
六、论述题(每题15分，失45分)
1 .2019年，美联储货币政策转向带动了全球新一轮降息潮。目前美联储联邦基金利率已降至1.875%左右；欧洲夫行将主要再融責利率保持为掌并下调其隔夜存款利率至-0.5%；日本央行将其贴现率维持在2016年以来的-0. %水平。此外瑞典、瑞士和丹麦的官方利率也步入负值区间。利率下行与国债收益率走势互相传递，长期国债收益率普遍下行，美国甚至出现了长期与短期国债收益率倒挂。请回答以下问题
(1)如何在理论上解释名义利率现象? (4分)
(2)影响利率变动的主要因素有哪些? (6分)
(3)负利率对金融机构带来了哪些挑战? (5分)
2.2019年8月5日，美国财政部宣布中国为汇率操纵国。美国总统特朗普在其推特上称: "中国将其货币价格降至几乎是历史性低点，这被称为'货币操纵'"。这也是中国自1994年克林顿任内被认定为汇率操纵后的再次被定义为汇率操纵国。在美方作出上述宣布后，国家外汇管理局公布的美元兑人民币汇率中间价于8月8日向上"破7"达到1美元兑换7. 0039元人民币，并于8月底达到7.0879元的新低。
中国人民银行8月6日在其官方网站上指出:美方此举是"任性的单边主义和保护主义
行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响"。IMF 也在公布的2019年与中
国第四条款磋商报告称:人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定，汇率水平与经济基本面相
符。
请根据上述材料回答:
(1)影响汇率变动的因素有哪些? (5分)
(2)如果请你来结合今年以来的国内外经济状况批驳美国财政部，你将从哪些方面来对其子以驳斥? (5分)
(3)请从理论上分折，如果一国被美国列为汇率操纵国，将会对该国的债券需求产生什么影响?(1分)并根据资产组合平衡模型，作图分析这将对该国货币的汇率产生什么影响? (4分)
3.假设你是一家民营企业的财务总监(CF0) ，你所在的企业目前有一项NPV为正的投责机会，请结合主要的資本结构理论，阐述你在为该项目制定融资方案时的考虑因素和原因。(15分）
1~6月准备阶段第一轮：决定考研，了解贸大考研整体特点、流程，主攻英语、专业课、数学的复习。早起的鸟儿有虫吃
7~8月第二轮集中&系统复习。政治从马哲部分等较难的知识点开始；英语开始第二轮精做真题；396数学系统学习知识点和习题；396逻辑入门；431货银部分过完一遍米什金，看蒋先玲老师的《货币金融学》，尝试整理知识点框架；431公司理财过完一遍罗斯的教材，做课后习题。
9~10月第三轮复习。政治主攻选择题部分，后期出了大纲之后要加快节奏，背核心考点，做配套考题；英语单词+真题，开始准备着手作文；396数学第二遍过知识点和习题；396逻辑强化；396写作开始了解考试形式，尝试开始写；431货银看第2遍(结合框架)，做课后习题；431公司理财看第2遍，做课后习题。
10~11月第四轮复习。政治按照大纲迅速的过完至少2遍，知识点要看得细而全，主攻选择题，并开始背分析题，后期押题预测考点；英语继续真题，作文开始准备素材和练手；396数学主要练题，查漏补缺；396逻辑，做题练手感；396写作，练题，准备素材；431货银&公司理财，结合框架强化知识点，看真题预测考点(反复)。
11~12月考前冲刺各个科目框架回顾，重点、弱点强化，查漏补缺；看真题熟悉考试形式；回顾错题。
Part1基本信息：
本科某财经院校金融学，不是大佬但也有认真上课，专业前10%。一战对外经济贸易大学金融专硕，总分396，专业课120，英语77，政治75，经济类联考124，综合10+名，这个结果的确给我惊喜但非侥幸。
个人定位：应试型选手，能够大量背诵，适量刷题，稳扎稳打学习。
Part2专业课学习：
个人认为真的特别重要，甚至可以说很大程度上决定着能不能考上。我本科就是金融学专业的，但是我在专业课上花费的时间是最多的，30%以上。公共课的资源多，只要拼命学分数都不会差很多的，但是专业课如果没有正确的学习方法与理解背诵，真的会差很多。
一、资料总结
1、教材：
蒋书（货币银行+货币金融）+配套习题；
米什金《货币金融学》11版+9版（IS-LM模型部分，这部分一定要看9版）；
罗斯《公司理财》11版+9版课后习题（前20章）；
姜波克《国际金融学》6版（前四章必看，五章不看，六章234节、七章2节、八章124节）
2、真题：贸大真题+圣才金融学/公司理财
3、辅助资料：自己整理的金融学/公司理财/国金笔记
二、全程复盘
（一）基础阶段：6月前
1.金融学：米书和蒋书（蓝皮版），蒋书配套习题
基础阶段看书重在理解，看书前先浏览每章的整体框架，再仔细阅读，每个名词解释和小注都不要略过。不理解的地方弄懂为止，但不要死盯某一点不放浪费时间，实在不理解的标注好，后面复习反复看。章节之间都是相互联系的，比如央行资产负债表和货币政策工具结合着看更容易理解。
另外，建议大家集中一个时间段来学习专业课，保持专注不分心。我会每晚在图书馆看专业课，2-3天一章，看不完不回去。
2.公司理财：课程加整理笔记
这段时间刚好学校也开公司理财，我会在每章结束后整理自己的笔记。公司理财真的建议大家听听讲解，比如6、11、18、20章的计算题难度比较大，一定要把典型例题做好。因为基础阶段先看书再听课做笔记花费的时间多，我只做了11版的课后题。
（二）黄金时间：7-8月
1.金融学：蒋书2-3遍，圣才金融学习题，开始整理自己笔记
有了前面的理解，我会在边看书边复述，其实就是按照what/how/why的顺序讲给自己听。拿利率期限结构来举例：利率期限结构是啥（what），期限期限就是风险相同期限不同的债券之间的利率差异呗；那用什么来描述（how）,用收益曲线，它主要有三个形状还有三个经验事实；经验事实怎么来的（why），有三个理论可以解释，然后进一步分析每个理论。我自己很喜欢这个方式，因为看书常常容易分神，眼睛看到的未必进了脑子hh，但给自己讲真的可以加深印象，也没有直接背那么痛苦。
看完一章找一本分章节的真题来检验自己哪些点没有懂，错题的点重新翻书标注。这一遍蒋书之后把贸大真题的客观题做了一遍。我的金融学刷题量并不大，金融学部分重在理解背诵知识点，贸大的客观题分值还是比较少的，做好各大院校的金融学真题足够了。
结合讲义做自己的笔记，我会在电脑上先修改然后打印出来用活页夹打孔（好用神器），和自己整理的框架与重点内容放在一个活页本上。金融学内容多，我没有直接做笔记，建议大家在有一定理解基础上再整理笔记，不然很容易变成抄书。
2.公司理财：公司理财11版+9版课后习题
7月搬宿舍把公司理财落下了，8月再看真的有从头再来的感觉，所以大家看专业课不要间隔太久。课后习题一定要做下9版！！我直接买了本圣才的课后习题答案对着做，部分答案计算量太大主要看步骤和思路，毕竟我们考试不让带计算器。
3.国际金融：
我的国金从暑假才开始看，第一遍看国金可能云里雾里，但是国金的板块很清晰，主要难在理论图形的推导理解。对于理论，按照假设—推导—结论—评价的顺序来看。理论的假设特别重要，比如货币分析法就是根据假设不同分为货币模型和超调模型，模型的推导与假定有直接关系，看理论模型之前一定要仔细看假设！
国金的计算题很集中，主要在汇率部分（汇率升贬值/套算/远期汇率，汇率套利，汇率决定部分），计算方法很重要，比如三国套利之前先判断从哪个市场开始，不然很容易把自己绕晕。把典型习题的方法掌握好，今年真题中的国金计算其实不难的。
（三）强化理解 精研真题：9-11月
多遍教材后形成自己的体系，完善笔记，整理重点问题与重点错题。最后要能够做到把书串联起来，推荐用X-mind做简单的思维导图。比如把金融学分为几大板块：蒋书1、9、10、11章划分货币篇；3章利率篇；2、4、5章机构篇；6、7、8银行篇，复习到后面可以把几天过一篇。公司理财部分很集中，三大问题相关联的章节可以放在一起，证券投资也可以放在一起。
理解基础上一定要背诵，背书是一个漫长的过程，一点方法只是想让过程不那么痛苦，不断重复形成自己的理解。不要问背多少遍了，从9月开始一直背，背到上考场！
1.关于怎么背书：
（1）先框架后内容：直接的方法就是合上书把大标题、小标题重复出来，理论就按照假设—推导—结论—评价的顺序来背。
（2）对比联想：可以对比的角度有很多，比如汇率决定理论按照长期/短期；货币需求理论按照古典/现代；货币供给内生/外生、中性/非中性，货币政策工具按照传统/创新、数量/价格。联想不要过度发散，想想中国/美国基本就够了，比如中美的基准利率。
（3）关键词分类：以SLF/MLF/TMLF为例，按照发放对象/发放方式（抵押/质押）/利率/期限来背，容易背并且思路很清晰，而不是想到什么答什么。
2.怎么做真题：
真题重要性不言而喻，不要以舍不得留着模拟为借口拖着不做，想留的话最近2年就可以了。真题我分两部分，第一部分50分钟左右单选、判断和计算，至少做两遍，每个选项都不要留知识空白，很可能出现在以后的真题中。剩下的名解、简答和论述写关键词，结合答案整理好背下来。留两套可以给自己模拟（模拟见后文）。
（四）关注热点 多次模拟：最后一个月
最后一个月在继续背书的基础上要加上热点。热点主要集中在论述题，个人觉得不必过多关注，大佬除外哈。到时候会发现热点讲义满天飞，重合度高的说明很重要，可以结合着看自己写框架和关键词。押到热点的很多，更重要是押到问题角度，所以关键还是用知识去解释热点。
抽出3个小时给自己模拟是有必要的，2套真题模拟以后就会感觉答题节奏好很多。模拟不是为了压到题，而是提前演练碰到不会的题也不会太慌乱，遇到会的能够清晰有条理地写出来，提前做好写到手麻的准备。
首先，时间一定按三小时计时，手机关机，尽量模拟考场。其次，板书清晰，答题顺序不要乱，一定要有序号、关键词提炼来提示老师。再次，要注意问题角度，先知识点再拓展，不要答非所问，以为是自己看过的热点就往上写。字迹不是很工整的推荐考研尺，帮助规范卷面，答题卡都是白纸。
Part3 英语学习
从贸大金专英语考英一也可以推断，大家的英语都不差，80+的很多。我的英语基础不是很好，学了几个月考研英语后也就六级500+，最后英语77。基础好绝对有优势，但是不好也可以补救逆袭。总体讲，单词是基础，有了基础还要掌握适当的方法和技巧，然后大量练习，坚持下去不会被落下太多的。
一、单词学习：一本词汇书（恋词/红宝书/新东方）
单词并不推荐课程，虽然我自己听过伟哥的恋词（课内容很好）但是时间过长，如果现在还在听恋词的小伙伴，真心建议直接拿书背或者找总结的词根词缀笔记。单词要一直坚持，我是一直到10月左右才停下来不再单独背单词，但还是会在阅读中继续积累词汇。
重点单词一定要注意拓展，名词/形容词/近义词替换词，背一个会拓展出来很多。
二、阅读：黄皮书+手译本+唐迟老师阅读串讲
都说得阅读者的天下，真题阅读绝对是重中之重，三遍以上真的不过分。
（1）建议先听唐迟老师的早年真题串讲，掌握阅读的基本题型和套路再开始做题。《阅读的逻辑》基本就是课程中的方法论与例题总结，如果都听了课不买也ok的。
（2）阅读题目：黄皮书
04年以前的真题可以在基础阶段做，主要背重点单词，分析翻译其中的长难句，翻译可以参照黄皮书做手译（手译本某宝或者打印）。我的复习时间比较早，早读时背过03和04年的阅读长难句，对语感真的有帮助，基础不太好的小伙伴不仅要背单词，适当背长难句对断句，理解句子很有帮助。
04年以后的真题更要精心做，做完早期的题目后语感会有进步，但第一遍还是可能错较多，每道错题都会仔细听唐迟老师讲解然后标注好为什么错，是词汇不认识还是句子不理解，是题干理解错了还是选项不理解，一定要自己再分析一遍，这样才能慢慢有进步。
三、新题型+完型：真题+刘晓艳/橙啦英语
个人感觉这两部分的题目在变简单，而且技巧性强，所以想取得好的分数，这两部分不能放养。部分年份的题会比较难，做完真的觉得被劝退，不要太在意。在有了单词和阅读的基础上重点掌握一些技巧，比如首尾句串读（可以先听几节新题型的课掌握技巧），即使文章中间有单词不认识，也不会影响整体的答题。
四、翻译：真题+唐静
翻译的重点就是拆分、组合，可以听听唐静的方法论讲解，然后自己练习。翻译部分练习真题就可以了，不必做课外的，阅读中很难理解的长难句都可以按照拆分组合的方法来。
五、作文：黄皮范书+刘晓艳模板+朱伟小黄书
小作文：有固定的套路模板，需要提前积累范文背诵，把基本的范文类型掌握好。
大作文：大作文开始写的时候会有些不知所措，作文很多人都推荐背道长的范文，但用的人真的太多了，很多范文真的万年不改，背过几篇后感觉自己还是不会写。黄皮书的阅读大家都知道，写作很少有人知道，但是真心推荐！不止是范文，还会有很多词汇句子以及如何组合自己的模板。刘晓艳的作文很适合基础不好的同学，告诉你如何构建自己的模板写作文。
最后冲刺阶段，会有很多作文押题，其实更多的是压主题与关键词，所以可以找找主题关键词总结。个人推荐伟哥的小黄书，就是出的时间比较晚，可以先买一本早年的看看伟哥的思路，最后阶段再买新版本看押题。
Part4：政治学习
一、 资料总结：
用书: 精讲精练＋1000题；各种背诵小册子:徐涛小黄书/风中劲草/腿姐冲刺背诵笔记（排版、注解、总结，你想要的的腿姐都有，必须买！真的可以一直背到考前！）
模拟题：肖四肖八、腿四、徐八（个人认为做完这24套就够了）
讲义：腿姐冲刺讲义、押题讲义
助攻：小白/木易的客观题总结、木易肖四精缩（公主号可找到学姐）
视频：涛涛强化（可倍速选听）、腿姐技巧班、热点押题班
二、过程复盘
8月：开始边看精讲精练边听涛涛强化，倍速加跳过部分课程一个月把强化听完。开始做1000题，用纸把答案写在一边，错题标注。
9月-10月：每天读一个小时腿姐的冲刺背诵笔记；1000题错题二刷；腿姐技巧班
11月：冲刺背诵笔记，各种模拟题
12月：主观题：肖四为主，建议先自己分析再看答案简化背诵，最后阶段要背的东西非常多。客观题：各种模拟题；公主号的客观题总结。
个人认为，政治的分值差距不大，不应占用过多时间。并且应将主要精力放在客观题上，大多数人的主观题基本靠肖四押题，徐涛老师的小黄书虽然大面积押重，但背诵量太大，买了把并没有背。如果担心肖四不全，可以看下腿姐的押题课和讲义，做肖四的补充。
Part5：经济类联考学习
一、逻辑
参考资料：《逻辑精点》、《周建武管理类联考真题》、MBA大师（APP）
逻辑单选部分先掌握基本知识点，形式逻辑推荐老吕一天学会形式逻辑（课时少技巧性强），论证逻辑推荐薛睿的课程（真正讲论证）。接下来就是大量刷题（先《逻辑精点》后周建武），每年396都会有199的原题出现，一定要重视真题。
二、数学
参考资料：《核心笔记》、《800题》、《爱启航经济类联考数学1000题》
本人数学真心不好，最后错一个单选，396数学重在基础和准确度，难度和数三相比差距非常大（有偷瞄过图书馆旁边小哥哥的数三题，完全看不懂）。396数学做好《核心笔记》和《800题》足够，如果想大量刷题，爱启航的1000题全考点也不错，覆盖的考点和题型非常全面。基础不好想听讲解，推荐新东方的朱杰老师，比较适合396的难度。
三、写作
参考资料：小钉咖管理类联考作文素材、王诚《写作分册》、专硕王诚（公主号）
写作我是从9月开始的，有听王诚老师的基础班，但觉得课程太多了，听过之后还是不懂怎么写。微博上看到一位贸大学姐的课，只有几个小时，听过学姐的课后就动手写。396 的写作套路性很强，而且与199相比，396考生没有那么多时间可以花费在写作上。建议先听方法论课程，掌握基本的结构框架后动手写，写过几篇之后掌握套路即可。前期可找几篇199练手，逐渐把396的写完，可以找一个小伙伴互批然后提建议，坚持下去会有提高。
四、综合
396虽然整体难度不大，但时间安排很紧，后期一定要多次模拟。除了396的真题外，模拟题还有王诚的8套卷，但是感觉难度过高，放平心态就好。周建武的20套的数学和逻辑部分更接近396难度，但出版的时间很早，作文可以不练。
Part6：总结
1．经验贴很多，取其精华去其糟粕，形成自己的方法和模式才是最好的！
2．调整心态，坚持到底。之前看经验贴觉得写心态的就在凑字，经历过才知道其中的酸甜苦辣只有自己抗下来，无论发生什么都不要动摇信念！自我催眠：所有苦难都会转化为考场的好运！
3.写给跨考和一战的小可爱：不要怕！底气只有自己努力才能换来，时间不够，效率来凑！找个榜样，当你觉得很难、很累坚持不下去的时候，翻翻他的朋友圈或微博，比鸡汤更有效！
拟录取的结果已经出啦！看到自己名字出现在名单的顶端的时候还是有一点不太现实的~成绩发出来以后有陆陆续续一些学弟学妹过来问一些经验，所以想把自己的心路历程写出来给大家分享~
介绍一下自己，我从去年3月开始准备，初试成绩395，排名国贸院第5，最终成绩排名第一。各科成绩分别是政治79，英一79，396联考130，专业课107分。我本科学的是语言，双学位辅修过部分经管类课程，但并没有深入接触过金融专业。金融专硕是大家公认难考的专业，自己当时在做这个决定的时候真的想了很久，所以我特别能理解大家在现在纠结、困惑、惶恐的心情，真诚的这篇帖子希望能够帮到大家！
首先是一个基本问题：为什么要考研。这个问题因人而异，我分享一下我的想法。从客观来说，第一，我的本科主专业就业前景一般，如果想在这个行业取得不错的成绩，就必须继续往上读。而且虽然类属于小语种，但本质上稀缺性不强，就业的竞争力不是很大（以我的能力），对口职业具有一定天花板。第二，研究生越来越多，大环境下选择深造的人很多，这个不用多说。从主观上来说，第一，我的本科成绩并不好，大学前三年没有尽自己全力去学习，想找一个重新做人的机会。第二，我个人觉得双学位接触的经管类学科很有意思，不想浪费学过的东西。在想通了这几点之后，我坚定了自己考研的想法。
接下来就是选专业和选学校。选择读自己本专业的同学自然不用纠结，好好上课就是了。想转专业的同学就需要付出更多了。我当时在纠结专业的时候，听过各方的声音，主要从以下几个角度思考：①就业前景：通过官网/道听途说/知乎微博等各种方式了解，看看毕业生去向是否符合预期（薪酬是一方面，还要看工作内容性质自己喜不喜欢）②考试内容：考431的学校大多数都是自命题，有时间可以找各个学校的真题看一下，有些学校喜欢简答论述、有些偏重计算。可以参照这些风格选择一个符合自己的。考试科目也很重要，396相对数学简单一点，但分数差距不大。有信心学好数学的可以选择考数三的学校。③报考难度：历年分数线、报录比有一定参考价值，但不用被这些数据唬住。如果你坚定的奔向自己目标院校，这些纸老虎是吓不倒你的。
其次是怎么备考。个人认为备考最重要的是把握宏观位置，也就是说你要知道自己现阶段需要做什么，既不要急于求成，也不要原地踏步，规划好暑假前，暑假，开学后，冲刺期的大致安排。下面分享我的各科复习方法：
英语一
基础：背单词。这步我没有坚持下去，很惭愧。个人习惯在文章中背词，但是这也是让我后悔的地方，最后考试阅读因为单词的问题错了两个，还在作文里面写错一个关键单词，真的很可惜。希望能吸取我的教训，把第一步打牢，把单词记得又准又多。
阅读：刷真题+看网课。阅读主要靠刷真题。第一遍像考试一样做题，正确率很低，但不用在意。目的是背会生词+搞懂长难句。第二遍开始看的新东方唐迟老师的阅读，不用从长难句那里看，直接看他讲的阅读方法，看完之后持续应用他的方法去做题。新东方的方法就是洗脑式做题法，看完他的视频满脑子都是“细节服从主旨”之类的。看视频-做题-看视频，差不多刷到一半的时候，就感觉自己上道了，能找出中心主旨、把握文章逻辑脉络了。这个时候我就开始自己总结，打印出一个记录表，记录每一篇正确率是多少、具体错因、生难词等，反思下次做阅读应该注意什么地方。第三遍就是最后1~2个月的时间了，这个时候需要还原考试环境来做，维持做题的感觉。到最后也还是在不停的刷真题。个人认为模拟题和其他阅读练习册不需要做，效果不大。
写作：练习+看新东方刘畅老师的课。写作练笔真的很重要，而且是在规定时间内写完。我主要是跟着刘畅老师的方法，先练习开头第一段，把真题题目的所有开头练习完，对照范文修改，满意了再进行下一篇。然后第二段，最后结尾。这样做的好处是，横纵结合的走完全程，对每一段基本写法就掌握了，边写就能边总结出写的自己的模板，不管遇到什么题材都套用自己常写的句式试一试，加以修改。最后1个半月开始把自己写的作文再过一遍，每天晚上找一些模拟题练一两段，上考场之前用一张A4纸正面整理小作文，反面整理大作文，都是自己平时运用的句型，所以背起来非常轻松。
其他：其他科目我在10月份才陆续准备，因为有了阅读的积累，完型和新题型可以触类旁通。翻译感觉自己疏忽了很多，感觉如果更早开始练习、更加重视应该能取的不错的效果。
政治：<