中一签亏超4万元 万润新能成“史上最惨新股”

　　史上最惨新股出炉!9月29日， A股史上第二贵、年内最贵新股万润新能(688275.SH)上市首日破发!收报217.14元/股，较299.88/股的发行价大跌27.59%。按此计算，中一签亏损的金额高达4.14万元。值得关注的是，万润新能近年业绩增长较快，但公司主营业务对大客户依赖程度较高或存隐患。

　　万润新能上市首日破发27% 投资者中一签亏超4万元

　　9月29日，A股市场史上第二贵、年内最贵新股万润新能上市首日破发!数据显示，新股万润新能(N万润)1秒破发，大跌16.64%，随后股价震荡走跌，盘中一度大跌近30%;收盘报217.14元/股，跌幅27.59%，成交16.11亿元，市值约185亿元。

　　《》记者注意到，万润新能发行价299.88元/股，仅次于2021年12月上市禾迈股份(688032.SH)的发行价557.8元。投资者中一签(500股)，需要缴款14.994万元。按收盘价计算，中一签亏损的金额高达4.14万元。

　　发行公告显示，万润新能本次IPO保荐机构和主承销商均为东海证券。在网下询价过程中，共收到407家网下投资者的1.03万个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为90.95元/股(上海泽堃资产管理有限责任公司)-480元/股(深圳市万利富达投资管理有限公司)。股价大幅破发，意味着花4.59亿元认购投资者弃购股份的东海证券将出现巨额浮亏。

　　对于万润新能上市首日大幅破发的原因，分析普遍认为主要是定价和发行市盈率过高导致的。业内人士指出，作为热门赛道的热门分支，新能源材料企业已成投资者眼中的“香饽饽”，受此影响，万润新能此次上市的发行价格均大幅偏高，其299.88元的发行价刷新年内新高，且为A股史上第二高价股。此外，公司发行摊薄后市盈率为75.25 倍，远超行业平均19.21 倍水平。

　　《》记者关注到，高发行价和高市盈率似乎总与“破发”密切联系，复盘今年以来上市的新股(除北交所外)，截止9月29日，共有16只首发价格超百元，其中，有6只首日即破发，占比达37.5%，而今年来整体新股的破发率仅为24.72%。

　　万润新能的大幅破发，也引起了投资者的热议。在某投资论坛，有股民写道：“这个新股可真吓人啊!以前破发的新股大不了中签如中炮，现在这个倒好，最大亏损4.48万元，相当于中签如中原子弹了!”

　　业务高度依赖宁德时代和比亚迪

　　公开资料显示，万润新能全称为湖北万润新能源科技股份有限公司，成立于2010年，主要从事锂电池正极材料的研发、生产、销售和服务，产品主要包括磷酸铁、磷酸铁锂与锰酸锂等。2019年至2021年，公司营收分别为7.66亿元、6.88亿元和22.29亿元;同期的净利润分别为-7338.57万元、-4461.16万元、3.53亿元。

　　2022年上半年，万润新能营收达33.95亿元，同比增长386.58%;净利润为4.92亿元，同比大幅增加246.29%。此外，公司预计前三季度营业收入约为 66.8亿元至 78亿元，同比增长 483.22%至 581.01%;净利润约为 7.4亿元至 8亿元，同比增长 304.44%至 337.23%。主要系下游新能源汽车市场需求旺盛以及公司产销规模的扩大，带动公司营业收入大幅增长。

　　值得注意的是，万润新能主业对大客户依赖程度较高。2019年至2021年，公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为88.87%、84.56%和92.21%，其中公司对（）及（）的销售金额占当期营业收入的比例合计为70.09%、68.12%和80.63%。招股书显示，万润新能主要客户是宁德时代、比亚迪、中航锂电、（）等锂电巨头。

　　万润新能在招股书中表示，若主要客户市场份额进一步扩大，未来公司对上述主要客户的收入占比可能进一步提高。若未来主要客户因经营不利或调整供应商范围等原因，削减对公司的采购量，或者因产能无法满足下游需求，导致主要客户流失，都将对公司的持续成长和盈利产生不利影响。