投资的“预习要点”,课代表帮你整理好了!

  眼看就要迎来开学季了,作业做完了吗?

  近期也是上市公司中报的披露高峰期,俗话说“磨刀不误砍柴工”,说的是准备工作很重要。特别是对于关注投资的我们,看懂账户里的盈亏还不够,也在努力“知其然,知其所以然”!

  今天,让我们一起看看投资总监徐叔,作为一个资深的基金经理,他在做投资之前,会从哪些方面化繁为简,各个击破呢?

  徐小勇(徐叔)

  副总经理、投资总监

  长安鑫盈、长安裕隆基金经理

  本文提问总结

  1.您是从哪方面入手来筛选优质标的呢?

  2.?财报信息那么多,您重点看哪些方面?

  3.?除了关注财报,投资者还可以通过哪个方面判断一个公司的基本面的好坏?

  4.?很多投资者跟我们分享了一些止盈策略,您觉得有什么借鉴吗?

  5.?创业板/科创板解禁的问题,投资者应该怎样应对?

  6. 您在投资中有什么经验跟我们分享呢?

  钻研“报告”

  Q1: 您是从哪方面入手来筛选优质标的呢?

  A:?我在选择成长股时,基本上是围绕着基本面和数据,定性分析和定量分析相结合的方法来的,就是自上而下与自下而上相结合。

  定性方面:基本上我们是围绕着各个行业的龙头公司,就是各个子行业的龙头公司和成长性最快的公司,作为我们的备选品种。举个例子:竞争格局分析,竞争核心竞争能力的分析,在公司的发展阶段,公司的体现的这种护城河的宽窄等等可以进行定性分析,从而筛选出优质的公司。第二就是优势的行业,如果你在好的行业中选择成长股,选对的概率更高一些。我们通过波特五力模型,分析它的上下游关系、客户也就是关系替代者、进入者、竞争环境等等因素。

  定量分析:我所说的定量分析跟踪研究就是跟踪我们的财报,公司的季度报告、中报、年报,串联在一起,就形成连续的思考、分析、判断的过程。若公司有月度经营数据,我们就会密切跟踪这些指标。通过财报的情况来判断是超预期、符合预期或低于预期,指导我们对持仓标的进行优化,让组合更加适度均衡。

  Q2:财报信息那么多,您重点看哪些方面?

  A: 这里分享一下我看财报的习惯:

  先看摘要:对基本情况有个把握,再留意资产负债表,重点看一下应收账款增加的大不大,收入增长和应收账款是否匹配,存货是否正常。

  其次看负债:如借款、重要的负债、比如预收款等,再权衡一下溢价能力。

  再看收入和成本以及利润是否匹配,重点是费用,销售费用和管理费用能成比例增长,并带动销量的公司,我比较看好。

  最后看一下利润,关注扣除经常费用之后的利润,以及经营活动收到的现金和活动的关系。这里也不多展开,仅供大家参考。

  最后温馨提醒:不能仅听信报表中的数字,投资者要有自己独立清醒的判断和认识。

  Q3:除了关注财报,投资者还可以通过哪个方面判断一个公司的基本面的好坏?

  A:?财报只是一个公司基本面好坏的验证,除此之外还要做大量的阅读,比如公司的公告,比如年报、季报,再关注竞争对手的相关信息,都需要比较一下。

  除了阅读,交流也很重要,比如通过和买方、卖方、实业的交流分享;再看是否有变化,比如公司战略的变化,管理团队的变化、新产品的引入等,再分析哪些变化是核心。如果有变化,价格就会存在价格高估、低估,再通过财报来验证这些公司获取超额收益的机会。

  借鉴策略

  Q4:很多投资者跟我们分享了一些止盈策略,您觉得有什么借鉴吗?

  A:?或许我更擅长止损策略。

  止盈策略要求我们对标的价值、对市场运行有一个合理的判断,并尽量避免自己对标的回撤判断不准确。对上市公司的价值判断是长期、动态的过程,整体持续较长时间,投资者容易错过某些标的投资机会。

  以2015年为例,投资机会比较多,盈利概率高一些,这个阶段就要考虑止盈。

  所以,我们建议对公司价值判断和市场情绪把控不好的投资者,更多围绕公司成长基本面来做决策,或许更可靠。

  关注热点

  Q5:创业板/科创板解禁的问题,投资者应该怎样应对?

  A:?解禁是有压力的,因为增加了供给。这时估值很贵和短期涨幅很大。

  如果看一个公司、股票,我们可以看核心竞争力,公司未来展望等方面。而且,若投资者看好这个投资标的,会考虑在解禁之前就进行买入操作。所以,好的公司的解禁很多情况都被提前消化,真正解禁到来时,压力或许反而变小。

  轻松应战

  Q6:您在投资中有什么经验跟我们分享呢?

  A:?市场的各个环境的因素都很丰富,但是不能仅仅因为乐趣去投资,情绪化是不理性的个人投资行为。不能因为喜欢就去购买某个投资产品,这样是不可取的,但或许可以因为喜欢去研究。投资当中更多一些理性,少一些感性。

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  我们以上分享了徐叔在投研工作中的实战基本功,简而言之:长期围绕成长,阶段性围绕价值来进行。我们学习的不仅是“招式”,更是一种“心态”,大家预习的怎么样呢?下方有“新学期”值得期待的产品即将来临!

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