好未来的护城河是什么？未来教育行业有哪些风险？
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主持人:第三位接受快问快答的是教育领域的人气用户@博实,有请!请您来到舞台中央,同样先跟大家介绍一下自己吧。
博实:大家好,我是博实,我算是雪球很老的用户了,之前我在百度做广告体系,后来做过一段时间教育投资,在雪球上认识了很多朋友。
主持人:首先第一个问题,您曾重仓网易和好未来,获得不菲收益,请问您投资好未来的核心逻辑是什么呢?现在有变化吗?好未来的核心竞争力或者护城河在哪里?
博实:其实我最早投$好未来(TAL)$ 的时候,是2013年、2014年,那时候我还在百度工作,那个阶段其实主要是看到好未来,一是他的城市扩张还有很大的空间,另外,当时好未来的估值其实并不高,当时好未来只有18倍PE左右,而且当时很多城市还没有完全铺到,而当时很多的朋友,包括小狼也在雪球上分享,好未来的标准化复制模式,在当时的教育培训行业算是非常有它的特点的。投过好未来的人对这个应该都很认可了。
另外,在多年跟踪好未来的过程当中,去了解好未来的过程当中,我发现好未来的高管团队,以张总为核心的高管团队,他们的进取心,对公司的文化和价值观的不断提升,是整个教育行业里标杆型的公司,其实他的后续竞争力还是值得期待的。
主持人:您刚刚说到的是核心的逻辑,现在这个核心逻辑会不会发生变化呢?
博实:现在主要的问题,其实一个是估值其实并不便宜,并没有像当时那么低,另外一个,面对最近几年在线教育的一些挑战跟变化,好未来也做了一些,无论是进攻性的,或者是防守性的调整,未来科技,就像学而思更名好未来之后,科技对于教育的影响是否最终真的能对教育有很好的提升,这个还需要我们再继续去关注,尤其是在利润规模上的提升。
主持人:主要还是市场的变化,护城河是什么?
博实:还是最早说的,一个是有进取心的高管团队,还有一个是标准化的教学教研体系,另外一个就是他在科技上的人员、资源投入,我之前有很多百度的AI或者是大数据领域的同事,都被好未来挖过去做在线教育的业务了,也看他们能不能把AI或者是大数据真正应用到教育中,提升教育的效果,效率以及营收和利润。
主持人:一个是管理上的,一个是教研实力上的,一个是科技和教育结合上的。
博实:对。
主持人:第二个问题,从国家学前教育费盈利化的调控来看,未来教育这个高度公益化的行业存在哪些风险?
博实:教育和医疗比较像,并不是单纯的可以完全市场化去运作的一个行业,像今年医疗行业出了一个限制药价的政策,教育行业也有相关的问题,它要考虑到普通人的教育和医疗的条件,不可能无限的去商业化,去提价,它会保证相对的国计民生以及公平。
所以我认为,教育既会保证有一定的课外培训,或者是国际学校,民营学校的活力,但是他同时也会相对的控制,在一定范围内控制过分的提价,或者是过分的教育不公平,我觉得是需要在里面找到一个平衡。
主持人:其实它没有完全的纯市场化,可能他的上限会被控制?
博实:对,上限和下限都要有一个相对空间的控制。
主持人:第三个问题,您如何看待幼教领域的发展,有哪些上市公司是特别值得关注的,相信这也是大家很喜欢的一个环节,又到了推票环节,哪些上市公司特别值得关注?
博实:我觉得幼育领域,不像K12或者是留学语培那样,市场特别大,特别标准化,能够通过一些无论是体系上的,或者是标准化的一些方式,让它特别的做到很大的规模。它其实和职教有一些像,细分领域很多,幼教领域的特点,如果你想找到一个空间特别大,规模很大的方向,其实目前市场上相对来讲比较少,如果非要去说的话,可能青少口语,目前上市的有51Talk,好未来旗下的哒哒英语,是这个领域相对来说规模比较大的,而这个领域最热门的公司。
还没有上市,就是VIPKid,但是他经常发公关稿,规模做得很大。另外一个领域,大家都比较看好少儿编程领域,一个是上市公司里有达内,达内旗下有一个童程童美少儿编程的业务,其实网易也做了一点少儿编程的业务,其实相对来说,还有就是A股有一家上市公司,盛通股份(002599)收购了乐博机器人的业务,跟这个也有关系。我觉得其他的青少领域,少儿这个领域,比较大的领域,目前还没有看到规模特别大的。
主持人:其实提到了两个领域,一个是英语方面的,一个是编程方面的,也推了几票,比如说达内,好未来,51Talk等等,非常感谢。
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