2018买什么？这5大类资产不容错过

　　每经编辑 每经记者 黄小聪 每经编辑 江 月    

　　每经记者 黄小聪 每经编辑 江 月

　　2018 开年以来，A股蓝筹白马继续一直涨，港股也在不断创新高。在目前的市场行情下，不少投资者都有一个疑问，那就是2018年还需要做大类资产配置吗？如果需要，又有哪些资产值得配置呢？

　　A股：目前为止最为抢眼

　　其实所谓的大类资产配置，如果不考虑直接持有房产，单纯从金融市场来看的话，根据类别的不同，基本上可以大致划分为权益类、固定收益类、大宗商品（如黄金、原油等相关产品）和另类资产（如对冲基金、REITs基金等）。进入2018年，权益类的股市可以说表现最为抢眼，不管是A股市场还是港股市场，都让人有种牛市已来的感觉，甚至不少机构都指出今年最好的机会就是在权益市场。

　　1、买什么：最看好金融业

　　某券商首席策略分析师表示：“2018年市场偏价值的风格不会变，金融还是我们最为看好的行业，增量资金来自于外资、保险；目前市场正从春天的震荡市过渡到夏天的牛市，但还处于牛市的初级阶段，随着行情慢慢回暖，自然会对成长股的需求增加。也就是说，先价值龙头开篇，到了下半年可能成长龙头也会跟上，开始出现一些结构性的机会。”

　　另外，“如果是处于牛市中，就不要轻易择时，2018年如果定性为牛市初期的话，可能会出现回撤，但是可能跟过去2年的回撤幅度相比会比较小，因此不合适做择时，而是做一些结构上的调整。”

　　2、怎么买：不做大的择时

　　而在具体配置方面，某保险机构人士则是指出了自己的思路：“2017年和2018年没有太大的变化，依然按照价值投资去做。对我们来说，在各大类资产里面，其实最有吸引力的资产就是蓝筹股，因为对于险资来说，加入布局蓝筹股是必然的趋势，即使经过去年的上涨，各行业龙头股依然是最有吸引力的。另外，资管新规之后，各种中间渠道的钱出来后，会回到正轨上去，今年这种上涨其实只是开始，接下来保险还会加大配置。”

　　总的来说，“不做大的择时，除非到了我们觉得估值到了该换掉的时候，不然的话，保持2017年的策略。”该保险机构人士进一步说道。

　　港股：依然是最便宜的资产

　　再到港股方面，兴业证券研究所副所长张忆东在中信保诚基金更名发布暨2018年资产配置论坛上表示，“其实看港股不用看那么细，那些所谓的A/H股溢价都是战术性的，我们要看战略性的。战略性上说，港股它本质上就是中国的资产，而且是最便宜的资产，当中国经济面临新的转型时，其实港股是率先受益。”

　　“未来如果阿里巴巴、京东等公司陆陆续续回到港股市场，那么港股对于中国经济转型升级的代表性会不断提升，这会重演2006~2007年那时候代表中国城镇化、工业化最牛的公司，那时候先在港股，再从港股慢慢转到A股，带动A股的行情。”张忆东继续说道。

　　债市：配置机会或出现在二季度

　　显然，对于各大机构来说，今年的资产配置不能回避的肯定是权益类市场。那么，对于其他类资产呢？比如说债券市场，已经持续低迷了很长时间，有人说还会继续低迷，而有人说是目前的债市正处于黎明前的黑暗。

　　某公募基金总经理分析指出，“2016年四季度是熊市的开始，2017年是熊市的继续，而且在整个2017年，除了在6月份有很短暂的2周的交易时机之外，其他大部分时间，基本上只要做，大部分都是错的。展望2018年，我们觉得，一旦随着货币的紧缩到了一定程度，市场会发生比较大的逆转，这个时候债券市场会变成比较好的资产，而现在炒得很热的资产，会变成比较差的资产，在2018年的某个时点会看到这种资产的切换，所以我觉得债券现在应该是一个熊市的末期。”

　　“比如10年国债到了4.2%~4.3%，10年国开到了5.2%~5.5%，我觉得债券市场是一个非常好的长期的买入机会。从节奏来看，一季度特别是春节前流动性一般都不是特别紧，但考虑到对于经济周期的预期，以及对通胀的担忧，债券市场仍然不会有特别明显的机会。可能到了二季度，债券市场会出现非常好的交易性机会。”该总经理进一步说道。

　　黄金：走势或类似于2017年

　　此外，今年以来表现比较好的还有黄金，COMEX黄金最新报收1353.3美元，回顾这轮黄金行情可以看到，自2017年12月12日的阶段低点1238.3美元开始，一个多月时间涨幅已超过9%。有意思的是，数据显示，从2000年算起，黄金在1~2月取得绝对收益的概率竟然高达71%,平均收益4.85%。

　　可以看出，2018年以来黄金已经有着明显的收益，而现在要不要追涨呢？在某公募基金人士看来，“无论从统计还是从经济逻辑来看，从2017年底加仓持有至2018年2月底，是确定性非常高的投资机会。全年的话，可能先冲高、再回落、再冲高，震荡上行的趋势，跟去年有点像，但年底会冲得高一点。”因此，谨慎一点的投资者可以选择等回落后再进行相应选择。

　　期权衍生品计划：或是2018年风口

　　至于另类投资市场，某私募人士则是指出，“期权衍生品计划，我觉得2018年是非常好的风口，从了解的情况来看，期货公司、证券公司，会发现去年个股期权交易量是去年几十倍，个人投资者和机构投资者认可度越来越高，另外因为定增受限制，可转债成为非常好途径。”

　　另外在CTA方面，在2018年也是值得关注的一块。《每日经济新闻》记者注意到，虽然全球CTA策略过去一年业绩较为一般，但在2017年12月以来仍然获得了大量大型机构投资人的青睐。

　　有私募人士指出，“2017年以来，国内CTA策略因商品市场主要品种波动率较低且品种走势反转频繁等原因，收益表现平平。但我们研究优秀CTA策略产品的历史走势，其不仅长期净值表现稳健，并且与传统资产类别（股票、债券等）相关性较低，在资产配置组合中起到了很好的降低波动、平滑收益之作用。同时经统计，在海外成熟市场，优秀CTA策略产品出现回撤的阶段正是机构投资者大幅度追加买入的时候。”