【天风研究·固收】转债日报（2023-1-4）

　　转?债 交 易 情 况

　　周一上证指数收于3116.51点，较前一交易日上涨0.88%；中证转债收于394.60点，较前一交易日上涨0.49%。涨跌幅居前三个券分别为佳力转债(20.00%)、(12.83%)、(9.92%)；涨跌幅居后三个券分别为(-3.78%)、(-3.00%)、(-2.99%)。

　　条 款?触?发?公 告

　　可能强赎：

　　【】已有10个交易日收盘价格超过当期转股价格的130%。

　　可能满足下修条件：

　　【】已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%。

　　【】已有多个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%。

　　【】开始转股

　　一 级?市?场 预?案

　　【】预案

　　【】交易所上市委/证监会发审委审核通过

　　【】募集说明书

　　二 级?市?场?公 告

　　【】业绩预告：22年归母净利14~16亿元，同比+99.82%~128.35%；扣非归母净利13.49~15.49亿元，同比+97.66%~126.97%。

　　【】12月经营快报：铝板带箔12月产销量10.05/9.68万吨，同比-3%/-13%，22年累计产销量118.17/116.6万吨，同比+2%/-1%。铝型材12月产销量0.14/0.13万吨，同比-26%/-35%，22年累计产销量2.11/2万吨，同比+23%/33%。

　　【】中标甘肃瓜州宝丰风能项目，含税1.53亿元，占21年营收4.58%。

　　【】预中标约5.51亿元广东省高州市城乡一体化环卫市场化采购项目，占21年营收16.54%。

　　【】被确定为德国宝马全新纯电平台电池冷却扁管中国区独家供应商，生命周期内销售额预计约19亿元，占21年营收11.86%。

　　【】中期票据获准注册，注册金额为20亿元。

　　【】回购计划：6个月内，集中竞价回购总额不低于1.5亿元且不超过2.1亿元，价格不超过21元/股。

　　【】与签署《战略合作框架协议》，共同推进在N型异质结超薄半片切片领域，截、开、磨、切装备及金刚线领域以及技术领域等展开合作。

　　【】终止2020年度非公开发行股票事项。

　　【】副总经理、董事会秘书辞职。

　　可转债、可交债相关产品价格走势

　　基础工业大宗产品价格走势：原油、炭黑、铁矿石、钢铁

　　原油：短线预测：上周五EIA能源报告显示，美国2022年10月原油和石油产品需求下降；俄罗斯周一承认有数十名俄军人员遭遇袭击丧生，这是乌克兰战争中最致命的袭击之一，地缘紧张局势升级或推动油价短线走高。中长线预测：欧盟停止了90%的俄罗斯石油进口；英国已从1月1日起停止从俄罗斯进口液化天然气；巴西国家石油公司将航空燃油价格下调11.6%。中期来看，油价或会震荡小涨。

　　炭黑：1月3日，炭黑市场弱势下行，N330主流商谈价格参考10300-10800元/吨。周初煤焦油价格高位运行，整体上暂以执行前期订单为主，目前炭黑成本端压力仍然存在。炭黑行业开工情况，炭黑华北地区目前暂时平稳运行，不过后续不排除有企业计划减产或者检修情况出现，东北地区目前持稳，但后续辽宁地区有企业计划降负，其他地区维持低负荷运行，炭黑整体开工仍然存有下行趋势，炭黑供应端存有支撑，不过下游轮胎市场走势低迷不改，临近年关，部分轮胎企业已经进入假期停车，场内对于炭黑需求相对较弱，基本上择低、择需采购为主。所以综合来看，炭黑市场弱稳运行。

　　钢铁：2023年1月3日国内建筑钢材市场价格稳步攀升。随着坯料价格持续上涨及期螺震荡走高，部分钢厂销售政策有所上调，市场商户情绪有所好转，现货价格积极跟涨，现阶段商家库存偏低，暂无去库压力，在主导钢厂挺价影响下，贸易商情绪偏乐观，整体报价趋强上涨。截止目前，HRB16-25螺纹钢现全国市场平均价格4288元/吨，较上一日价格上涨30元/吨。后市预测：预计明日建筑钢材市场价格或将延续上扬，调整幅度在5-10元/吨。虽然需求走弱，但是短期库存增库空间相对偏小，商家暂无去库压力，加之成本端支撑力度尚存，商家低价销售意愿不强。

　　基础化工产品价格走势：纯苯、液氯、聚乙烯

　　

　　纯苯：国内市场：今日纯苯市场行情小幅上涨。原油、苯乙烯盘面上涨，影响纯苯价格上涨。港口进口货船陆续抵港，华东库存水平提升，国产纯苯开工变化不大，国内纯苯供应趋势增加，影响纯苯价格涨幅受限。下游刚需为主。山东炼厂报价上涨，库存低位，出货正常。后市预测：上周五EIA能源报告显示，美国2022年10月原油和石油产品需求下降；俄罗斯周一承认有数十名俄军人员遭遇袭击丧生，这是乌克兰战争中最致命的袭击之一，地缘紧张局势升级或推动油价短线走高，影响纯苯价格或将持续上涨。港口进口船货陆续抵港，华东库存水平提升。明日国内纯苯生产装置开工稳定。预计明日纯苯价格小幅上涨，主流市场价格变化区间在6850-7050元/吨。

　　液氯：2023年1月3日，中国液氯市场均价为-277元/吨，较上一工作日市场均价上涨77元/吨，涨幅为21.75%，国内液氯市场氛围回暖。预计明日山东地区液氯市场持稳运行，省内市场货源供应量稳定，耗氯下游拿货情绪温和，碱厂以积极出货为主，后期价格或维持稳定。华东地区市场供需两端表现稳定，后期价格或延续稳态。预计山东地区液氯价格维持在（-600）-（-450）元/吨左右，华东地区液氯多维持在（-700）-1元/吨左右。

　　聚乙烯：1月3日，今日国内PE市场价格调整有限，幅度区间在20-50元/吨，贸易商午盘调整有限，临近年底下游开工持续下降，贸易商报盘调整谨慎。后市预测：今日国内PE市场价格调整有限，幅度区间在20-50元/吨，贸易商午盘调整有限，临近年底下游开工持续下降，贸易商报盘调整谨慎。预计明日PE市场价格上涨30元/吨。

　　化纤、维生素价格走势

　　化纤：市场综述：涤纶长丝市场价格稳定，华东内贸PTA市场坚挺运行，成本端支撑仍存，今日涤纶长丝企业多报价稳定，仅个别型号报价上调，长丝市场成交重心无明显变化，下游织造企业开机率依旧处于较低水平，用户采买情绪不高，场内询盘不畅，实单缺乏。后市预测：上周美国原油库存意外增加，加之需求担忧增加，拖累油价走低，油价短线或将震荡下行，成本端支撑弱化，且需求面仍受疫情影响较大，严重萎缩，但近期涤纶长丝行业开工率不断下滑，供应压力减小，长丝市场较为坚挺，预计短期内涤纶长丝市场僵持运行为主。

　　维生素：后市预测：今日维生素市场大体平稳。维生素市场整体供应过剩，多数维生素市场价格弱势僵持。供应及成本方面，目前天然气危机的影响可能会持续更长的时间。欧洲大陆今年冬天的情况在很大程度上取决于1月、2月和3月有多冷。如果天气异常温暖，人们就不太可能需要那么多的天然气来供暖，天然气价格小幅上涨。厂家正常生产供应情况保持稳定，供应及成本端利好支撑有限。由于多方面因素影响，维生素行业整体需求不佳，市场供应过剩。近期工厂及贸易商多以出货为主，成交情况一般。国内终端用户采购平稳，多以消耗前期库存为主，场内价格整体走稳。供需僵持下，预计明日维生素市场价格走势持稳，价格波动0~5元/千克。

　　化肥、饲料价格走势

　　

　　磷酸二铵：2023年1月3日，二铵市场均价3772元/吨，与上一工作日持平。二铵市场居高坚挺，货源有限。原料方面，合成氨市场交投氛围不一，磷矿石价格持稳，硫磺市场重心上行，上游市场有涨有跌，二铵成本价格区间震荡。目前国内二铵货源仍旧有限，受疫情影响以及出口备货暂时告一段落，部分装置临时停车，行业开工小幅下降，供应趋紧。下游贸易商采购相对谨慎，市场交投表现一般。中国出口离岸价为685-702美元/吨FOB。后市预测：原料方面，硫磺市场预计大稳小动，合成氨价格预计观望为主，磷矿石市场预计波动有限，二铵上游市场预计窄幅震荡。近期原材料成本价格持续波动，二铵下游观望情绪加重。但二铵厂家仍有一定待发订单支撑，且目前市场上供应仍旧较为紧张，可贸易资源有限。市场利好利空因素皆存，预计短期内二铵市场坚挺运行，还需要持续关注下游需求情况、成本动向及进出口情况。

　　菜粕：市场综述：菜粕价格为3663元/吨，较昨日价格下降50元/吨。郑州菜粕延续高开，随后继续宽幅上涨。外部市场因美国环境保护署宣布2023年生物燃料掺混豆油用量低于预期，引发豆油期货大幅下跌，致使油菜籽和棕榈油价格均下滑，利空菜粕市场行情，且国内各地疫情形势严峻，物流依旧受限，需求跟进不足，利空持续存在。综上，今日菜粕现货价格继续宽幅下滑。

　　豆粕：1月3日，国内豆粕现货均价4802元/吨，较昨日上涨2元/吨。美豆市场因出口需求活跃，以及阿根廷农作物产区天气问题而强势上涨。近段时间国内疫情管控逐渐放开，物流运输逐渐转好，国内豆粕现货购销恢复，市场对豆粕需求逐渐回暖。由于前期豆粕现货价格高企，终端消费采购相对谨慎，国内饲料企业豆粕库存偏低。现阶段国内豆粕现货供应充足，加之目前已进入饲料企业和养殖企业春节备货高峰期，豆粕补库需求较为强烈，市场现货价格止跌反弹。后市预测：近期供应端整体依旧充足，同时由于季节因素需求回落，给予菜粕支撑偏弱，然节前备货氛围愈浓厚，豆粕需求回升，给予市场一定信心。预计明日菜粕价格偏强运行，价格在3240-3340元/吨之间。

　　有色金属价格走势：铜、铝、铅、锌、锂

　　铝：节后市场报价并无明显调整，矿石供应情况未有过多变化，供需关系仍呈现“紧平衡”的局面。下游氧化铝方面，价格走势趋稳，但短期内仍有前期压减产能释放的计划，后期对于矿石需求仍有提升的可能。进口矿石方面，近期海运费走势下行，但由于目前市场对于进口矿关注度颇高，导致海运费下调对进口矿市场报价影响较为有限。预计短期进口矿石市场价格走势仍将以高位震荡为主。其他方面新一轮长单工作进入议价阶段，后期对于进口矿市场价格或有一定影响，此外，长单签订对于后期市场现货交易量或有影响，对于进口矿市场价格或将带来一定利好支撑。

　　铅：本周铅精矿进口加工费运行于50-70美元/干吨，均价60美元/干吨，较上周持平。本周国产铅精矿加工费整体运行于1000-1300元/金属吨，均价1130元/金属吨，较上周持平。分地区看，内蒙古地区运行于1000-1200元/金属吨，周均价1100元/金属吨，较上周持平；河南地区运行于1000-1100元/金属吨，周均价为1050元/金属吨，较上周持平；湖南地区运行于1000-1200元/金属吨，周均价1100元/金属吨，较上周持平；广西地区运行于1100-1300元/金属吨，周均价1200元/金属吨，较上周持平；云南地区运行于1100-1300元/金属吨，周均价1200元/金属吨，较上周持平。后市预测：近期沪伦比值有所回调，进口市场以报价为主，成交寥寥，炼厂及贸易商持观望态度谨慎刚需采货。而主流港口近期以提货为主，据百川盈孚统计，上周铅精矿港口库存总港存量为2.20万吨，环比减少8.71%。国内方面，部分中小型矿山年末停产检修，加之目前市场流通货源较少，虽然炼厂前期已冬储原料库存，但储量有限。整体来看，国内矿供应仍偏紧。

　　锌：国内锌精矿加工费继续上调，本月春节将至，部分矿企将停产放假，国内锌精矿产量及开工率随之下滑，但由于前期冬储，加之进口矿补充，炼厂库存依旧相对充裕，原料储备平均2个月左右，冬季生产基本无压力。后市预测：欧洲1月能源消耗高峰期将到来，天然气价格继续下行空间有限，大部分炼厂仍维持减产停产状态，预计未来一段时间进口矿将继续向国内流入。随着春节假期临近，部分矿山即将休假，后期下游锌炼厂主要依赖矿库存生产，据矿企反馈，仍有部分企业积极采购国产矿。预计后续锌精矿国产TC仍有上行空间。

　　锂：今日国内金属锂主流成交价格集中在290-300万元/吨之间，均价水平稳至295万元/吨，市场价格延续稳势，节后回来企业报价未见波动。上游碳酸锂价格虽有回落，但短时间未影响到氯化锂市场，氯化锂市场出货量不高且部分厂家以自用为主，金属锂天涯里依旧。需求面，下游合金以及医药等传统行业需求未见好转，预计短时间内国内金属锂市场坚挺为主。在2022全国双创周“锂金属电池创新技术论坛”的活动现场，盟维科技位于合肥经开区的锂金属电池自动化制造线及z21创新实验室正式启用。这是中国乃至全球首创的自动化锂金属电池制造专用产线，也是以盟维科技为代表的，我国自主研发新一代动力电池技术企业在规模化量产的又一重大进展。长远来看或将有利于金属锂市场行情。目前下游合金以及医药等传统行业需求略显弱势，下游企业多为询单观望，实际成交多为小单为主，预计短时间内金属锂市场价格或将维持在290-300万元/吨。

　　造纸业价格走势：木浆、白板纸

　　木浆：后市预测：适逢年底，纸浆进口供应依然偏紧，国内货源不多。随着春假期的临近下游市场停机函频发，对木浆采购较为谨慎，预计短期木浆现货价格持续高位震荡为主。。

　　白板纸：1月3日，中国白板纸市场均价4102元/吨，较上个工作日持平。当前白板纸市场调整空间有限，下游刚需备货。进入四季度以来，需求层面仍未见好转，“旺季不旺”行情下纸价震荡难涨。本周正值年末，市场交投氛围转淡，下游刚需拿货为主，经销商态度谨慎，存在让利保单现象。同时主流纸企发布1-2月轮停计划，短期内或利好区域内纸厂出货，缓解内贸压力。但整体来看需求端恢复缓慢，新订单释放不足，对春节前市场或支撑有限，周内白板纸市场维持弱势运行。后市预测：临近年底且面临防疫措施优化后的新机遇和挑战，原纸市场观望情绪比较浓厚，近期白板纸市场行情较为平稳，随行就市出货，预计短期白板纸市场窄幅盘整运行。

　　橡胶价格走势

　　橡胶：1月3日，天然橡胶原料止跌，价格上涨。今日天然橡胶市场均价为12375元/吨，上调84元，涨幅为0.68%。随着我国停割期的来临，供应端压力有所回落，但由于下游开工率持续低位，且下游产出数据一般，开工率短期不会大幅提升，胶价上行空间有限。市场交投方面，贸易商报盘积极性一般，询盘采购氛围一般，整体交投一般，预计近日市场价格在12000-12600元/吨区间震荡。