华东科技百亿定增如吞金兽 同类项目同行已投产

　　停牌两个多月的(000727)昨日发布定增预案，公司拟募资百亿元建设第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件项目。而去年底，另一家上市公司 (000725)同代生产线项目已经进入生产状态，华东科技此时花费巨资上马该项目有何优势？《大众证券报》就此展开调查。

　　定增出炉股价重挫

　　根据定增预案显示，华东科技此次拟以每股不低于4.26元的价格，向包括中电熊猫、南京新工与南京机电在内的不超过十家特定投资者非公开发行不超过 24.65亿股，募资总额不超过105亿元，其中100.88亿元将用于建设第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件项目。华东科技表示经测算，该项目达产后正 常年营收将达到267.1亿元。

　　2013年11月20日，华东科技宣布筹划重大事项，停牌两个月后，公司抛出上述定增预案并于昨日复牌。不过，在周三市场整体火爆的情况下，华东科技昨日低开低走，一度跌停，收盘大跌6.25%。

　　一长期跟踪该公司的市场人士告诉记者：“相对于同行业其他公司，华东科技有两点优势：一是公司盘子不算大，二是背靠CEC(中国电子)，有重组概念。现在定增预案一公布，募投项目搞‘大液晶’，两点优势顿时消失殆尽！同样是搞大液晶的京东方A股价目前才2元多点。”

　　值得一提的是，此次筹划定增停牌前一个交易日，华东科技在临近收盘前半小时内从平盘附近突然拉至涨停，当天成交量也明显放大。

　　项目犹如“吞金兽”

　　“基本面不如京东方A、2005年后从未分红、业绩持续低迷的公司，居然可以一下圈105亿！真是不可思议。”一投资者昨日在微博中说。

　　2010年到2012年，华东科技连续三年亏损。不过2011年亏损是由于会计准则调整，导致当年净利润追溯后由盈转亏，公司并未被ST。但进入2013年，公司业绩并未发生好转，去年前三季度亏损4902.9万元。

　　一韩资背景显示设备公司高管向《大众证券报》记者介绍，TFT-LCD(即“薄膜晶体管液晶显示器件”)是一项高投资、高风险产业，有“吞金兽”之称。 在液晶电视的产业链中，屏(PANEL)、模组(MODULE)、整机(TV)组装分别占据30%、35%—40%、25%—30%的比重，TFT- LCD属于产业链中上游。

　　“TFT-LCD是富翁企业才能玩的游戏，未来可能赚得很多，也可能血本无归。”该高管说。

　　包括京东方A、TCL等在内，国内企业此前纷纷在液晶面板上砸下重金，但其项目大多处于亏损中。

　　而且华东科技募投项目中所提及的第8.5代线项目，京东方A在过去数年间已经在重庆、北京、合肥相继建立三条生产线，最近的一条生产线项目已于去年12 月底在合肥正式投产。另外近日有媒体报道，京东方A第10代线正在谋划当中，目前已掌握成熟的技术，一旦项目敲定，将落户合肥。

　　公司回应“产品有差异”

　　面对竞争对手领先一步和行业风险高的情况，华东科技上马该项目有何优势？公开资料显示，京东方A去年合肥上马的8.5代线与华东科技此次募投项目，两家 公司生产线设计产能不同，京东方A为月加工9万张(面板尺寸2200毫米×2500毫米)玻璃基板，华东科技月产能为6万张，其余并未有何明显差异。(见 下表)

　　

　　华东科技证券部一工作人员昨日对本报表示，近来要忙着报送相关材料，不方便多做解释。不过他告诉记者，公司准备上马的项目与京东方A的8.5代线并不完 全相同，“他们主要是做大屏幕，我们主要是用于4.7英寸、7.0英寸等小屏，针对的消费终端不同，项目收益也有所差异。”

　　“至于所说 的失去重组概念优势，公司此前从未对市场做过重组的暗示。只是近年来生产经营状况并不是很好，CEC(公司实际控制人)提出了产业重组升级和结构调整的要 求。为此公司曾在去年剥离了相关资产，以此来提高上市公司资产质量；此次定增也是为了实现公司产业转型升级。”上述工作人员说。

　　记者 王朋

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