网易有道IPO招股书分析：“AI 教育”或是中国在线教育突破之路

10月1日凌晨，网易有道正式向美国证券交易委员会递交IPO招股书，股票代码为“DAO”。公开信息显示，网易公司持有网易有道66.2%股份，为第一大股东。在此次发行的同时，有道同步进行私募配售，网易最大机构股东Orbis基金，承诺向其购买总额为1.25亿美元的A类普通股。

近两年，网易在教育市场动作频频，教育投入持续加大，这主要表现在对有道业务的全面支持上，尤其是前者表示将重点布局面向K12、以名师直播大班课程模式为主的有道精品课。

招股书披露的信息显示，2017年和2018年，有道K12课程注册用户数分别约为300万和910万，其中，付费学生分别约为9.3万和12.6万。到2018年上半年和2019年上半年，有道K12课程注册用户约为360万和590万，其中，付费学生分别约5.8万和10.5万。有道精品课K12付费用户数也呈现出快速增长的势头，2019年上半年的同比增长高达81.03%。而在刚刚过去的2019年7-8月，有道精品课付费人数16.7万，同比增长51.5%。 K12付费人数为7.6万，同比增长206.47%，增速持续攀升。

用户人数增长的同时，有道精品课的客单价也持续走高。2017年，有道精品课平均课单价为363元，2018年上涨至559元，同比增长54.0%。2019年上半年，有道精品课平均课单价达到751元，同比提升47.83%，平均课单价水平直接反映出更为强烈的用户付费意愿。此外，学习工具类应用的庞大忠实用户群，也为有道精品课程和其他具有强大盈利潜力的产品创造了有效流量，这些协同作用有效地降低了产品开发和获客成本。在“双师型”大班在线课程中，一个讲师在助教和智能设备的支持下，可以同时向大量学生授课。由此，有道精品课程招生人数从2018年上半年的930万人增加30.8%，至2019年上半年的1210万人;从2017年的1000万人增加113.8%，至2018年的2140万人。

亮眼成绩的背后，折射出中国在线教育市场呈现出的巨大机会。网易有道CEO周枫此前接受采访时曾表示，“2019年将靠AI学习产品与有道精品课‘两条腿走路’。”此言直指教育领域的两大蓝海。

网易有道在教育蓝海里持续发力，多年的打磨，从而拥有领先的自研AI技术、值得信赖的品牌和庞大的用户基础、覆盖全年龄段的学习型产品和服务、强大的内容开发能力、可扩展的商业模式、富有远见和经验的管理团队等六大核心竞争优势，从而形成了多元化的收入构成，随着有道AI技术已经全面应用在业务中，助力更好的智能学习解决方案和网易全线产品增长，势必给市场提供了更为广阔的想象空间。