专项债课堂｜如何为地方梳理包装专项债项目
专项债课堂
如何为地方梳理包装专项债项目
来源：
政研君微信公众号
专
项
债
券
政研君
专项债课堂
政策研究 ★ 案例解读
只要洞察项目智慧，
就能斩获申报先机。
一、梳理项目：
第一，根据领域对项目进行领域的定性分析。
第二，看项目是否有收益，收益多少做定量分析。
第三，把项目分四类：
A类：领域符合，且有一定收益的公益类项目；
B类：领域符合，收益较少的公益类项目；
C类：领域模糊，不好定位的项目；
D类：领域不符合，不在专项债支持范围的项目；
第四，优选A类项目，毙掉D类项目，进一步明确C类项目边界，适度包装B类项目。
第五，包装B类项目成为重点工作。
专项债所支持的领域：
一、交通基础设施：
铁路；收费公路；机场（不含通用机场）；
水运；城市轨道交通；城市停车场；
二、能源：
天然气管网和储气设施；城乡电网（农村电网升级和城市配电网）；煤炭储备设施；村镇太阳能、地热、生物质等可再生能源供热；深远海风电及其送出工程；边远地区离网型新能源微电网；高速公路充电桩；
三、农林水利：
农业；水利；林业；
四、生态环保：
城镇污水垃圾处理；
五、社会事业：
卫生健康（含应急医疗救治设施、公共卫生设施）；教育（学前教育和职业教育）；
养老；文化旅游；其他社会事业；
六、城乡冷链物流基础设施：
城乡冷链等物流基础设施（含粮食仓储物流设施）；
七、市政和产业园区基础设施：
市政基础设施：供水；供热；供气；地下管廊；
产业园基础设施
八、国家重大战略项目：
京津冀协同发展；长江经济带发展；“一带一路”建设；粤港澳大湾区建设；长三角一体化发展；推进海南全面深化改革开放；黄河流域生态保护和高质量发展；
九、保障性安居工程：
城镇老旧小区改造；保障性租赁住房；棚户区改造：主要支持在建收尾项目，适度支持新开工项目；
十、新型基础设施：
市政、公共服务等民生领域信息化；轨道交通、机场、高速公路等传统基础设施信息化改造；云计算、数据中心（国家枢纽算力节点）、人工智能基础设施；
全国通用禁止类项目有：
1、楼堂馆所
①党政机关办公用房、技术用房
②党校行政学院
③干部培训中心
④行政会议中心
⑤干部职工疗养院
⑥其他各类楼堂馆所
2、形象工程和政绩工程
①城市大型雕塑
②景观提升工程
③街区亮化工程
④园林绿化工程
⑤文化庆典和主题论坛场地设施
⑥.其他各类形象工程和政绩工程
3、房地产等其他项目
①一般房地产开发
③用于租赁住房建设以外的土地储备
④主题公园等商业设施
高风险地区禁止类项目有：
1、交通基础设施
城市轨道交通
2、社会事业
除卫生健康（含应急医疗救治设施、公共卫生设施）、教育（学前教育和职业教育）、养老以外的其他社会事业项目。
3、市政基础设施
除供水、供热、供气以外的其他市政基础设施项。
4、棚户区改造
棚户区改造新开工项目。
提醒注意：高风险地区指上年度地方政府债务（含法定债务和隐性债务）风险等级评定为红色的省本级、市本级和县区。
二、包装项目：
第一，包装项目的重点是对收益少或无收益的项目进行包装；
第二，包装项目要对项目进行适度包装；
第三，确保项目有公益性、保证有收益；
第四，虚实结合，但不过度包装；
第五，包装项目从可研做起；
专项债申报条件：
1、专项债项目必须符合专项债券风险管理要求和发行条件
2、必须是经济社会效益比较明显，群众期盼、早晚要干的政府投资项目
3、必须是有一定收益的基础设施和公共服务项目
4、优先安排在建项目
5、优先安排纳入相关规划的国家重大战略任务项目
6、要求按照项目建设工期和年度建设任务合理提出资金需求
7、项目前期立项的各项手续已完结（包括规划、选址、土地、可研、环评、稳评等），呈报的资料，填报的信息，前期项目的批复完备齐全。
附：专项债发行项目准备清单（新建项目）
一、行业发展规划：
区域内十三五、十四五及行业发展规划及相关批复文件
尽量提供
二、项目决策相关文件：
项目所在地人民政府对项目规划批复
若有请提供
三、关于项目建议书：
项目建议书及项目建议书的批复
尽量提供
四、用地的预审意见：
国土局（自然资源和规划部门）关于项目用地预审的意见
（必须提供）
五、规划选址意见：
规划局（自然资源和规划部门）关于项目规划选址的意见
即自规局出具的项目规划或用地规划。
（必须提供）
六、关于可行性研究报告：
可行性研究报告及可行性研究报告的批复核准证等
（必须提供）
专项债项目准备清单（在建项目）
七、财政评审报告
项目投资估算经财政投资评审中心或专业评审机构评审，并取得财政局相关批复或已编制正式项目投资概算报告。
八、环境影响评价：
环境影响登记表或环评批复
如有则提供
九、项目三证：
建设用地使用权证书
建筑工程规划许可证
工程施工许可证等
在建工程则提供
十、重点项目与否：
是否属于国家、省级、市级或者县级重点项目
如有则提供
十一、其他：
其他相关批复
如有则提供
十二、定价文件：
物价局关于本项目收费定价文件
如有则提供
十三、收入测算说明：
对项目收入进行合理预测，一是项目预期收入与建设内容密切匹配；二是收入预测类型合理，收入实现具有可实现性；三是收入预测取值有国家标准、行业标准、地区标准的、或有市场询价材料支撑的、或有以往年度同性质项目运营收入作支撑；四是项目收入测算有计算构成，有收入测算明细。
三、可行性研究报告
可行性研究报告是从事一种经济活动（投资）之前，企业从国家政策、市场形势、建设方案、生产工艺、设备选型、投资估算、投资风险等各种因素进行具体调查、研究、分析、确定有利和不利的因素、判断项目是否可行，估计成功率大小、经济效益和社会效益，为决策者和主管机关审批的上报文件。
各类可行性研究报告内容侧重点差异较大，但一般应包括以下内容：
投资必要性。主要根据市场调查及预测的结果，以及有关的产业政策等因素，论证项目投资建设的必要性。
技术的可行性。主要从事项目实施的技术角度，合理设计技术方案，并进行比选和评价。
财务可行性。主要从项目及投资者的角度，设计合理财务方案，从企业理财的角度进行资本预算，评价项目的财务盈利能力，进行投资决策，并从融资主体(企业)的角度评价股东投资收益、现金流量计划及债务清偿能力。
组织可行性。制定合理的项目实施进度计划、设计合理组织机构、选择经验丰富的管理人员、建立良好的协作关系、制定合适的培训计划等，保证项目顺利执行。
经济可行性。主要是从资源配置的角度衡量项目的价值，评价项目在实现区域经济发展目标、有效配置经济资源、增加供应、创造就业、改善环境、提高人民生活等方面的效益。
社会可行性。主要分析项目对社会的影响，包括政治体制、方针政策、经济结构、法律道德、宗教民族、妇女儿童及社会稳定性等。
风险因素及对策。主要是对项目的市场风险、技术风险、财务风险、组织风险、法律风险、经济及社会风险等因素进行评价，制定规避风险的对策，为项目全过程的风险管理提供依据。
一般可行性研究报告的主要内容和要求如下：
（一）基本情况：中外合资经营企业名称、法定地址、宗旨、经营范围和规模；合营各方名称、注册国家、法定地址和法定代表人姓名、职务、国籍；企业总投资、注册资本股本额（自有资金额、合营各方出资比例、出资方式、股本交纳期限）；合营期限、合营方利润分配及亏损分担比例；项目建议书的审批文件；可行性研究报告的负责人名单；可行性研究报告的概况、结论、问题和建议。
（二）产品生产安排及其依据。要说明国内外市场需求情况和市场预测的情况，以及国内外目前已有的和在建的生产装备能力。
（三）物料供应安排（包括能源和交通运输）及其依据。
（四）项目地址选择及其依据。
（五）技术装备和工艺过程的选择及其依据（包括国内外设备分批交货的安排）。
（六）生产组织安排（包括职工总数、构成、来源和经营管理）及其依据。
（七）环境污染治理和劳动安全保护、卫生设施及其依据。
（八）建设方式、建设进度安排及其依据。
（九）资金筹措及其依据（包括厂房、设备入股计算的依据）。
（十）外汇收支安排及其依据。
（十一）综合分析（包括经济、技术、财务和法律方面的分析）。要采用动态法和风险法（或敏感度分析法）等方法分析项目效益和外汇收支等情况。
（十二）必要的附件。如合营各方的营业执照副本；法定代表人证明书；合营各方的资产、经营情况资料；上级主管部门的意见。
专项债可研：
第一，专项债可研属于融资可研同时属于工程可研第一，要明确建设内容，建设的边界要清晰。
第二，建设内容对应的投资额，要估算清楚。（可研是估算）
第三，项目的技术工艺要明确，所选地址要明确。
第四，经济效益分析要细化，项目成本，运营成本，项目收入等要清晰。数据要有依据，数据来源要合理，符合逻辑。
第五，适度包装的项目要适度增加有收益的内容。
专项债项目可研包装注意事项真假虚实结合，寻找有收益的内容，把有收益内容放在建设内容中，把部分土地出让收入作为项目的还款来源。
包装思路一：打包（合并同类项）；
包装思路二：拆分（给项目分解）；
包装思路三：打包（同一区域空间肥瘦混搭包装）；
如何挖掘专项债项目的收益来源：
专项债务本金通过对应的政府性基金收入、专项收入、发行专项债券等偿还。
专项债务利息通过对应的政府性基金收入、专项收入偿还，不得通过发行专项债券偿还。
严禁还款来源“注水”，如产业园区路边绿化树木碳排放收入，不同的项目之简搞“收益互换”概念等，土地出让金收入要计算出提取各种专项基金及收益分配后，地方留存可支配的收入（比例限制）。
收益挖掘原则：
第一，相关性原则
第二，直接性原则
第三，可衡量原则
一、铁路、城市轨道交通
客运费+配套设施租赁+沿线国有土地出让收益
二、城市停车场
停车费+充电桩充电费+汽车美容商铺租赁费
三、城乡电网
农村电网改造设计及城市配电网（发电收入+广告）
四、水利水库
出售原水费+旅游+发电+农业灌溉+出售泥沙建筑材料等
五、污水处理
污水处理费+财政补贴
六、学前教育事业
学费+保育费+补贴
七、城乡冷链物流基础设施
冷库租赁费+配送费
八、产业园区基础设施
污水+垃圾处理+供水+厂房租赁+停车场+土地等
九、保障性租赁住房（廉住房、公租房、政策性租赁住房）
租金+社会保障基金10%+商业配套设施租赁+停车+充电桩+快递柜租赁+广告收益
十、城镇老旧小区改造（主要支持符合条件的城镇老旧小区改造建筑和配套设施改造项目）
停车费、学费、养老费、租赁费、门诊及住院、土地出让等
备注：
老旧小区改造内容目前初步分为三大类。
一是保基本的配套设施。比如老旧小区里和居民生活直接关系的水、电、气、路等市政基础设施的维修完善以及加装电梯、垃圾分类设施的配套等。二是在保基本的基础上，鼓励有条件的地区在改造中建设公共活动场地、配建停车场、活动室、物业用房等。三是进一步完善社区的养老、抚幼、文化室、医疗、助餐、家政、快递、便民、便利店等设施及公共服务。