一个月涨九倍！新东方在线引爆教育股，都涨“疯”了，背后有何缘由？

　　新东方在线转型直播带货 " 火出圈 "，截止今日收盘，股价再度飙涨 70.29%，报价 28.2 港元，较 5 月中旬 2.84 港元低位已涨近 9 倍。

　　新东方在线此轮暴涨也引爆港股教育板块，截至收盘，天立教育涨超 105%，光正教育涨超 49%，思考乐教育涨超 44%。

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　　东方甄选直播间 " 火出圈 "，一周吸粉 700 万，销售额猛增 1.5 亿

　　从去年开始，俞敏洪组建了 " 东方甄选 "，希望开拓一条和教育不太相关的农产品之路。

　　月初，俞敏洪又组建了 " 新东方直播间 " 队伍。这一队伍，专门来推广新东方优质的教育产品以及其他优质教育相关的产品，包括图书、智能软硬件学习设备、和学习相关的文教用品等。

　　从 6 月 10 日起，新东方旗下 " 东方甄选 " 直播间，凭借另辟蹊径的 " 双语带货 "，近 7 天时间，粉丝增加 698.7 万，销售额增加 1.5 亿元。

　　灰豚数据显示，6 月 10 日，" 东方甄选 " 直播间峰值人数达到 10.8 万，粉丝突破 100 万，直播商品数共 125 件，直播销量 19.8 万件，直播销售总额达到 1534.3 万元，相较首播成绩翻了近 3 倍。

　　截至 6 月 15 日，" 东方甄选 " 近 7 日粉丝增量为 698.7w，直播销售额达 1.7 亿元。

　　据悉，本次直播带货平台东方甄选系港股新东方在线旗下全资子公司，新东方在线系新东方（美港两地上市）控股子公司，持股 55.68%；本次 GMV 大幅提升，将直接增厚新东方在线及新东方相关收入利润，丰富未来增长点。

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　　股价飙升背后，有何缘由

　　就本次双语直播破圈，天风证券认为一方面：

　　①东方甄选凭借主播独特背景建立起独一无二的带货标签，全网直播清流，差异化内容致胜及强大文化品牌禀赋构建流量护城河；

　　②新东方体系具备挖掘培养名师传统基因，对标罗永浩旗下交个朋友直播间目前日均 GMV 约 1200 万，未来或平稳嫁接打造头部主播矩阵；

　　③品牌背书吸引优质供应链，选品及 SKU 逐步完善，激活更多优质服务及性价比商品，同时东方甄选陆续推出自营商品，带动毛利率提升。

　　另一方面，更体现企业精神文化及价值观，其为最大无形资产。双减后教培行业受政策影响，疫情又加速行业出清；新东方好未来等积极内部调整布局新业务发展，好未来旗下学而思素养推出思维编程人文等非学科培训，规模持续增长；新东方原有考研大学出国等加速发展，素质小班及电商稳步孵化，凭借品牌背书及组织管理能力，逐步消化政策影响。

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　　" 爆火 " 之后能否迎来业绩增长

　　天风证券认为，目前新东方在线原有考研、成人语培、留学等业务不受双减影响，贡献持续现金流及稳定业绩。

　　其中考研业务受益行业持续扩张，考研人数呈双位数以上增长，新东方品牌深耕多年优势显著；成人语培在原有大学四六级基础上扩宽考证、学历提升等培训；出国业务扩大国际教育产品范围、改进课程内容。传统业务双减后有望加码布局重拾增长。新业务方面，除直播带货外，机构合作及教育智能硬件产品，未来均有望贡献增量业绩。

　　公司为中国领先的在线课外教育服务供应商，于在线课外辅导及备考方面，凭借优质课程及内容拥有强大核心竞争力与极高品牌知名度。

　　未来公司一方面继续拓展现有大学及机构业务部门以及在线教育产品和服务项目；另一方面，通过积极探索新举措以扩大客户群与产品，进行转型以满足不断变化的监管及教育环境的需要。

　　预计公司 FY22-24 收入分别为 6.5 亿、13.8 亿、18.0 亿人民币（FY22 原值为 30 亿）。

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