中国已经抛售4071亿美债，日本或抛1万亿，美国财政部：还需继续借债
美东时间12月23日，美国众议院通过了1.7万亿美元2023财年支出法案，维持美国联邦运行至明年9月。而上述1.7万亿美元支出来源，除联邦收入的一小部分之外，其他大部分是需要通过美国的赤字，并转嫁到债务对冲的方法上来实现融资。每当美国财政部借钱来支付这些离谱的赤字时，他们都会通过发行28天到30年的新债券来实现。
按美国公开的国债时钟显示，截至12月24日，美国联邦债务总额已经堆积至31.45万亿美元的历史最高水平，美国是全球最大的债务国。
然而，美国真实的债务总额似乎远不止这些。我们查询美国财务真相网站12月24日公布的数据显示，美国的债务总额已经高达148万亿美元，平均每个美国纳税人为此背负的债务高达936,000美元。
这在全球地缘经济风险加剧的情况下，正在为美国市场敲响债务警钟，提醒每个美国人，美国经济过去半个多世纪以来的增长和华尔街的纸醉金迷都是高度依赖向全球发债融资而获得的。
因此，一旦美国向全球发债受阻，甚至美国国债失去全球多个主要买家的青睐，仅仅依赖美联储和美国国内投资者购买美债，美国债务经济模式就会失去全球流动性。进而将会冲击到一系列美元类资产的资金抽离。而迹象表明，事情似乎正朝着这一方向行进，全球越来越多的买家正在大幅逃离华尔街。
根据华尔街知名投行12月23日发布的一份最新报告显示，全球投资者在截至12月21日的一周内，净减少了 595 亿美元的现金持有量，这是自 2022 年 2 月以来的最大降幅，并抛售了9周以来最大数量的美元债券类资产。
与此同时，美国价值基金和被动型股票基金也创下了创纪录的每周净流出量，分别为 172 亿美元和 278 亿美元。特别是，全球投资者以有史以来最快的每周速度，抛售美元类股票，净抛售 419 亿美元的股票。也就是说，一周之内，至少1464亿美元的资金从华尔街净流出。
而在此之前，根据美国财政部12月15日公布的最新一期国际资本流动报告TIC(该数据延后两个月惯例)显示，在今年10月时，外国买家从美国股票市场的流出量达到创纪录的 2859 亿美元。并且全球买家在远离华尔街的同时，还正在持续掀起美债抛售潮。
报告显示，10 月美国国债的海外总持有量（按主要国家分类）再次暴跌，减少了1115 亿美元，至 7.185 万亿美元，为2021 年 5 月以来的最低水平。而今年前10个月，在美国国债的前三十大持有国中，至少26国都在保持在不同月份大幅抛售美国国债的状态，并且一些货币机构还呈现出连续抛售美债，甚至抛售美元换取其他非美元类资产的现象。
其中，美国的传统经济盟友以色列就非常明显，数据显示，在截至10月的12个月间，以色列已经累计净抛售了180亿美元的美国国债，持仓从691亿美元的峰值跌至511亿美元的低点，累计净抛售比例高达26%。
更加值得注意的是，以色列从2022年伊始就已经正式宣布对其储备配置进行了十多年来最大的调整，将人民币和其他三种货币加入到其首次超过 2000亿美元的储备中。对此，美国金融网站零对冲称，以色列抛售美元换取人民币。以色列正在减少其对美元的敞口，以增加对人民币的敞口。
在新方法下，2022年人民币的比重定为2%。而美元的份额从 66.5% 下降到 61%。尽管从比例上变化并不大，但考虑到以色列过去数十年间一直锚定美元，并且与华尔街及美联储建立的千丝万缕的联系，以色列的货币变化被观察家认为似乎正在引领全球新的货币风向。而当以色列都在开始大幅抛售美债时，全球去美债化的进程提速或已不可避免。
与此同时，美国的另一个盟友，全球最大的美债持有国日本10月抛售了420亿美元的美债，持仓降至1.0782 万亿美元，为2019 年 4 月以来的最低水平。而根据去年11月日本当时持有美国国债高达1.3286万亿美元的峰值来计算，日本在一年间，已经累计净抛售了高达2504亿美元的美国国债，累计净抛售比例近19%。
事情的最新进展是，继日本央行日前突然宣布上调日本国债收益率上限，日本面临货币正常化的可能性增加的同时，日本12月23日公布了从明年4月起的下一财年预算，金额达到创纪录的114.4万亿日元（合8630亿美元），较本财年的预算107.6万亿日元有了很大的飞跃。
日本还批准了一项债券发行计划。预算支出将由日本财务省发行大量债券提供资金。与此同时，日本决定在2023财年发行价值4343亿日元的建设债券，这是前所未有的举动。而这样一来，就会加速日本央行增加对日本国债的增持，进而在其货币储备篮子中进一步抛售美债这一美元类资产。
日本分析师认为，日本截至今年年底时的美债持仓可能已经降至万亿美元以下。并且目前美债的两个顶级亚洲买家中国和日本总计持有的美债约为1.9万亿美元，并且都有充分的理由抛售。在必要的时候，日本存在抛售万亿美元美债的可能。
值得一提的是，作为美债第二大持有国，截至10月，中国的美债持仓降至 9096 亿美元，为2010 年 6 月以来的最低水平。而通过美国财政部历史数据可以看到，相比于2013年11月当时持有1.3167万亿美元的美债，近9年间，已经累计净抛售了规模高达4071亿美元的美债。累计净抛售比例约为31%，累计净抛售规模仅次于美债第三大持有国英国持有的美债数量。
而综合全球最大的对冲基金桥水创始人达利欧，“老债王”格罗斯，商品大王罗杰斯，以及零对冲等多家金融分析机构的观点，不排除中国未来累计净抛售9000亿美元美国国债的可能性。
有读者认为，当一个持有国不再持有美债时，另一个持有国可以继续购买，不过这是一个较为理想化的想法，就如同一些不被市场看好的股票最终会面临退市一样，如果多国都不再青睐美国国债，那么，在全球流动性范畴，美债是存在“退市”风险的。如下图，美国国债的流动性在11月就已经达到2020年3月全球大流行以来的最低水平，近乎于枯竭的状态。
特别是当美国的传统盟友以色列都大幅抛售美债，并寻找美元替代品；另一盟友日本或将抛售万亿美债的预期不断增加的情况下，对于高度依赖债务的美国经济来说，将面临美国国债的崩溃。正如美国财长耶伦多次警告的那样，美国国债市场面临失去流动性的风险，这将是美国的金融灾难。不过，美国财政部也表示，还需要发行更多债券来进行融资，也就是说，还将继续借债。并且耶伦近期持续向亚洲的买家们传递出请求希望购买更多美债的信号。
不过，被誉为最有远见的全球商品大王，亿万富翁吉姆.罗杰斯则认为，美国到处充斥着债务，这迟早都会付出昂贵代价。（完)
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