从行业角度解析中证500的投资价值

　　

　　从行业角度解析

　　中证500的投资价值

　　

　　2023年年初以来，中证500指数表现优异。在2023年1月份之后的业绩表现明显跑赢了沪深300与价值指数。本文将就具体的行业角度出发，深挖中证500的投资价值，分析后市投资观点。

　　图 2023年以来中证500指数VS走势

　　从行业分布的角度来看，根据申万一级行业，从申万一级行业看，前三大行业分布分别是医药生物占比11.3%、电子占比8.2%、电力设备占比7.4%，前三集中度为26.9%，行业分散度较高。值得注意的是，这几个重仓行业也是新兴产业，像传统的银行、地产、消费等行业占比较为有限，中证500指数有鲜明的新兴产业的特征，展现了成长的属性。同时，中证500成分股中也涵盖了中国新兴产业的龙头公司，符合国家的产业发展导向。

　　图 中证500成分股行业分布（申万一级行业）

　　

　　医药生物行业负面影响边际减弱，估值相对低位

　　针对中证500行业中占比最高的医药生物行业，其经历了将近两年的回调和估值再平衡之后，医药板块的投资性价比迎来了逆转，其相关的负面影响出现了边际减弱的状况。从上周（2023.4.10-2023.4.14）的申万医药指数走势来看，指数上涨0.76%，涨跌幅在全行业中排名第7。自2023年初以来的业绩跑赢了沪深300与。

　　图?2023年以来申万医药指数VS沪深300指数VS创业板指数走势

　　此外，医药行业的估值水平上涨，但仍然处于平均线下，相对低位，未来上升空间较大。截止上周，医药生物行业的行业估值为25.74，较上周上涨1个单位 ，相较于2005年以来的均值（37.26）低11.52个单位。与均值相比，仍存在上升的空间。

　　图 申万医药生物行业的估值水平

　　

　　电子行业筑底向上，估值弹性较大

　　占比第二的电子行业短中期（2-3年）具有周期性，中长期（5年以上）具有成长性，周期性主要由需求、供给、库存等多重因素决定，成长性主要由技术创新驱动。伴随着下游终端及渠道库存的逐渐去化，即将迎来补库存的阶段，再加上下游需求一定程度上有所回暖，电子行业将迎来筑底向上的阶段。

　　从细分来看，行业未来个别细分板块如半导体等景气度较高，对板块整体的拉动有较大帮助。申万半导体指数当前动态市盈率处于近四年的底部位置，板块的估值水平具有较为充足的安全边际，行业估值弹性较大。

　　图 申万半导体滚动市盈率

　　

　　配置行业涨幅靠前，中证500投资价值高

　　中证500中配置的行业如电子、非银金融、医药生物、计算机、国防军工、传媒等，今年以来的涨幅均在所有行业中排名靠前，指数成份股更加聚焦于高端制造及科技领域等高成长性新兴产业，能更好捕捉创新驱动发展战略背景下新兴经济快速发展的红利。从行业角度来看，中证500在今年的业绩表现较为优异，中证500价值明显跑赢其他指数。这也从侧面说明，在当前的宏观环境下，部分投资者不再一味追求景气度，反而更看重估值的性价比。

　　图 申万一级行业指数涨跌幅

　　

　　量化策略加持，指数增强可期

　　当处于长期配置机遇期的中证500遇上“量化策略”助力，定会擦出不一样的火花。

　　浙商汇金量化臻选基金作为股票型证券投资基金，对标中证500指数，采用数量化的方法进行资产配置和个股精选，在力控风险的前提下谋求基金资产价值的稳健增长。

　　在业绩表现上，从2023年初至4月11日，浙商汇金量化臻选C今年以来的收益率为10.04%，在同类排名中居于前25%，同类基金中业绩表现优异。且从产品成立至今，浙商汇金量化臻选C每年的收益率均要高于沪深300指数与普通股票型基金。

　　图：浙商汇金量化臻选C 2023年以来业绩表现

　　综上，随着既定政策的支持和经济的复苏回暖，中证500处于长期配置机遇期。在量化策略的进一步加持下，浙商汇金量化臻选基金2023年开年业绩表现优异，未来可期。

　　浙商汇金量化臻选A基金业绩基准：中证500指数收益率*50%+中证港股通综合指数收益率*40%+中债总财富指数(总值)收益率*10%；2021年7月1日成立；2022年-16.53%，业绩基准-13.57%。周涛于2021年7月1日至2022年11月23日担任基金经理。叶方强和陈顾君于2022年11月23日担任基金经理至今。

　　浙商汇金量化臻选股票C基金属于属于中高风险，适合于C4积极型、C5激进型的投资者。

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