财报季来袭：职教复苏、素质教育启航，教育公司走出梅雨季？
转眼间，时间来到 2023 年 9 月，各大教育公司都相继披露了 2023 年上半年财报。相信很多人感到好奇的是，后疫情时代，教育行业的企业恢复得怎么样了？聚焦各垂直赛道的教育企业都有怎样的业绩表现？
整体而言，无论是从营收还是从净利润的角度来看，都有近半企业出现下滑的迹象。其中仅有思考乐教育、高途两家企业实现营收、净利润双增，其他企业不是增收不增利，就是增利不增收。
尽管处于不同赛道领域的相关企业的业绩并不亮眼，但值得注意的是， 2023 年的教育行业尚处恢复期，垂直教育赛道也蕴含着一定的红利。因此，接下来部分教育公司的业绩，或许也将逐步回暖。
职业教育市场复苏，行业玩家聚焦降本增效尽管职业教育赛道企业的业绩并没有展现强劲的成长性，但结合行业趋势来看，在就业压力较大、经济承压的大背景下，职业教育赛道其实具备一定的发展红利。
国家统计局披露的数据显示，2023 年 5 月，16-24 岁劳动力调查失业率为 20.8%。在此背景下，诸多职场人士往往会选择职业教育，提升自己的就业竞争力。
事实上，不止职场人士存在潜在的职业教育培训需求，为缓解结构性就业矛盾、促进扩大就业，各地方政府也屡屡出台相关政策，推动职业教育产业发展。
比如，2023 年 5 月，教育部与山东省政府联合出台的《关于促进职业教育提质升级 赋能绿色低碳高质量发展先行区建设的实施意见》就明确表示，把加快现代职业教育高质量发展摆在更加突出的位置，着力推动职业教育面向产业、面向人人，打造新时代职业教育现代化样板和标杆。
随着市场需求逐步释放，并且政策大力推动，职业教育行业规模与日俱增。德勤研究披露的数据显示，预计 2023 年，中国职业教育市场规模将破 9000 亿元。
之所以在行业飞速成长的背景下，中公教育的营收规模萎靡不振，很大程度上都是因为「公职类招考培训具有季节性特征」。因国考、省考、教师资格考试大多在下半年举办，中公教育的收入确认，一般也在下半年。
与中公教育形成截然反差，中国东方教育的营收稳步攀升，这主要是因为其招生不受季节限制。
财报显示，2023 年上半年，中国东方教育烹饪技术培训新客户注册数为 4.77 万人，同比增长 23%；信息技术及互联网技术培训的新客户注册数为 1.48 万人，同比增长 6%；汽车服务的新客户注册数超 2 万人，同比增长 21.7%。
尽管营收下滑，但中公教育却是三家职业教育企业中，唯一一家实现净利润同比增长的企业。财报显示，2023 年上半年，中公教育净利润为 8198.17 万元，同比上涨 109.20%。这主要是因为中公教育大力降本增效所致。
财报显示，2023 年上半年，中公教育营业成本为 7.57 亿元，同比下降 52.97%。其中销售费用、管理费用、研发费用分别为 4.52 亿元、2.66 亿元以及 1.49 亿元，分别同比减少 49.85%、43.66% 以及 54.64%。
得益于此，同期中公教育毛利率为 56.20%，同比上涨 28.5 个百分点，二季度毛利率相较一季度增长了 7.33 个百分点。
对此，中公教育在财报中表示，「公司积极调整人员配置，优化业务布局，坚持精益化资源规划和成本管控，多项经营举措取得良好成效。」
可以发现，因意识到了上半年属于公职类招考培训的「淡季」，中公教育主要做的，就是大力控制成本，以实现较为亮眼的净利润数据。随着下半年公职类招考培训需求逐步释放，中公教育或将实现营收、净利润双增。
对比来看，传智教育和中国东方教育的净利润之所以下滑，主要是因为营业成本太高。
以传智教育为例，2023 年上半年，其营业成本 1.33 亿元，同比下跌 15.89%，销售费用 4952.11 万元，同比下降 27.96%。管理费用 3727.69 万元，同比下降 13.76%。研发投入 3006.65 万元，同比下降 11.36%。
纵向对比可以发现，除了规模较小的销售费用跌幅超过营收跌幅外，传智教育的其他费用跌幅都比营收跌幅小，自然会拖累净利润。
市场规模将破4787亿元，素质教育成增长重点与上述企业仍聚焦职业教育赛道不同，因此前主营的成人 IT 培训业务难以持续成长，近两年达内的业务重心，已逐步转移至素质教育赛道。
财报显示，2023 年 Q2，达内青少年 STEAM 教育品牌童程童美营收 3.48 亿元，环比增长约 39%，占总营收的 63.85%，经营利润 2533.3 万元。可以发现，童程童美已经成为达内重要的营收支柱。
事实上，有关部门确实正在积极推动青少年素质教育产业发展。比如，《教育信息化「十三五」规划》、《国务院关于印发新一代人工智能发展规划的通知》等文件就明确表示，各地地区要在中小学阶段设置人工智能相关课程，逐步推广编程教育。
多鲸研究院披露的《2022 中国素质教育行业报告》显示，随着「双减」政策的逐步落实以及诸多政策逐步落地，预计 2023 年，中国素质教育市场规模将破 4787 亿元。
尽管整体而言，2023 年上半年，达内净亏损达到了 4160 万元，但分季度来看，随着童程童美经营效率不断提高，平衡成人IT教育业务的下行压力，达内正逐步走出亏损的泥潭。
财报显示，2023 年 Q2，达内经营费用为 2.86 亿元，同比减少 13.1%。其中销售费用为 1.51 亿元，同比减少 3.7%；管理费为 1.19 亿元，同比减少 25.1%。
达内的营业成本下降，主要体现在相关业务的学习中心数量收窄。比如，二季度达内的成人 IT 教育业务的 To C 学习中心同比净减少 23 个。
不过与成人 IT 教育业务被边缘化形成截然反差的是，达内的童程童美学习中心数量虽然也在收窄，但经营效率却稳步提升。
财报显示，2023 年 Q2，童程童美的中心数量从去年同期的 227 个优化至 215 个，单中心学生报读人数为 822人，同比上涨 7.17%，单中心收入为 161 万元，同比上涨 6.62%。
得益于此，二季度达内的毛利润为 2.79 亿元，环比上涨 39%，净利润为 830 万元，Non-Gaap 净利润（不包括基于股票的薪酬费用）达 920 万元。
随着成人 IT 教育业务的成本得到有力控制，童程童美业务的经营效率进一步提升，达内下半年的业绩或许会进一步向好。
由于已经彻底转型为一家聚焦「素质教育+直播电商品牌」的企业，没有成人 IT 教育业务的拖累，思考乐教育的业绩更为亮眼。
财报显示，2023 年上半年，思考乐教育非学业素质课程及其他课程业务营收为 2.32 亿元，同比增长 20.8%，占总营收的 92.4%，辅导课程共计收入 1910.7 万元，同比增长 53.3%。在这其中，思考乐教育非学业素质课程入读学生为 10.79 万人次，同比增长 29%。
尽管同期思考乐教育的各方费用也在大幅增长，比如销售开支为 510 万元，同比增长 227.8%，但因非学业素质课程及其他课程可以形成规模化效益，思考乐教育却斩获了亮眼的利润。
2023 年上半年，思考乐教育毛利为 1.04 亿元，同比增长 61.1%；毛利率为 41.4%，同比上涨 7.7 个百分点，经营溢利共计 4965.6 万元，成为 2022 年教育赛道少有的可以实现营收、净利润双增的企业。
玩家纷纷推出大模型，科技教育彰显想象力尽管科大讯飞将自己定义为一家「经营智能语音和人工智能业务的科技公司」，但结合财报来看，教育业务依然是其最大的营收支点。财报显示，2023 年上半年，科大讯飞教育领域营收 24.21 亿元，占总营收的 30.87%，在各大业务线中，位居第一。
与传统教育企业基于老师，在班级中面授不同，由于拥有出众的 AI 技术，科大讯飞的教育业务，主要是销售各种教育终端和服务，包括科大讯飞翻译机、科大讯飞智慧窗、科大讯飞智慧课堂教学系统等。
随着大模型逐步成熟，科大讯飞的教育业务也拥有了更为高远的想象空间。
接受采访时，同济大学校长、教授郑庆华曾对外表示，「以 ChatGPT 为代表的大模型，将改变人类获取知识的方法。过去是老师和学生的二元结构。今天，机器在很多领域比老师干得还好。因此，未来的教学模式，可能会拓展为老师、机器、学生三元结构」。
事实上，随着技术的逐步成熟以及需求的逐步释放，以大模型为代表的教育信息化市场确实正在飞速成长。中商情报网披露的数据显示，预计 2023 年，中国教育信息化市场规模可达 5573 亿元，2021 年-2025 年的复合年增长率为 8.3%。
在此背景下，科大讯飞已于 2023 年 5 月 6 日，正式推出星火认知大模型，该大模型拥有文本生成、语言理解、知识问答等七大能力。
大模型加持之下，科大讯飞的教育终端开始引得消费者市场的追捧。官方资料显示，2023 年 5 月-6 月，科大讯飞 C 端硬件 GMV 创历史新高，同比翻倍增长，其中搭载讯飞星火认知大模型的讯飞 AI 学习机 GMV 分别增长 136% 和 217%
得益于此，科大讯飞二季度的财务数据也稳中向好。实现营收 49.54 亿元，同比增长 9.68%，环比增长 71.56%；季度毛利为 19.38亿元，同比增长 7.80%，环比增长 60.21%。
事实上，不止科大讯飞，目前科技教育赛道的网易有道、高途等企业也都推出了自家的大模型产品，并让自家的大模型产品赋能硬件终端。
比如，2023 年 4 月 12 日，高途考研发布了考研智能助手类应用「高途考研 AICan」。
无独有偶，2023 年 8 月 9 日，网易有道举办 2023 有道学习硬件秋季新品发布会，也发布了「子曰」教育大模型首次落地的硬件产品——有道词典笔 X6 Pro、有道词典笔 S6 和有道听力宝 Pro 三款新品。
尽管网易有道仍身陷亏损的泥潭，但随着「子曰」教育大模型落地，终端产品竞争力越发夯实，网易有道最新的业绩也在向好。2023 年 Q2，网易有道智能硬件净收入 2.2 亿元，毛利率从去年同期的 30.6% 提升至 35.8%。
对此，网易有道 CEO 周枫表示，「在 AI 技术的推动下，二季度我们进行了产品和服务的升级，提升了用户的使用体验，进而促进了公司财务指标的改善。二季度业务的积极进展，使得本季度及上半年公司净收入、经营亏损及经营性现金流均呈现出同比改善的趋势。」
与科大讯飞、网易有道靠大模型实现业绩突破不同，高途很大程度上依然依靠传统的教育业务。
2023 年上半年业绩说明会上，高途创始人、董事长兼 CEO 陈向东透露，「高途学习服务贡献超过 95% 的营收，此外，智能学习内容和产品贡献不足 5%」。
由此来看，高途实现营收、净利润双增，很大程度上还是因为疫情效果，教学工作全面展开，职业教育、素质教育、出国留学、技能培训等业务吸引到了更多的学员，进而可以实现规模效益。
虽然目前来看，高途的业绩稳中向好，但考虑到大模型需要规模化才能实现最大化的效益，其似乎也丧失了一定的想象力。
总而言之，尽管 2023 年上半年，大部分教育企业的业绩都承受较大的压力，但整体而言，随着市场需求的逐步释放，职业教育、科技教育、素质教育等垂直赛道其实都拥有较为可观的市场红利。
在此背景下，各垂直教育赛道的企业也有不同的业务侧重。在职业教育赛道，大部分企业都在大力控制成本，并积极开展招生工作；素质教育行业的企业，正在积极甩掉此前的业务包袱，并精细化运营素质教育业务，以实现业绩增长；而科技教育赛道的企业则纷纷布局大模型，以图通过单一性的技术策动更多的消费者。
可以预见的是，随着下半年教育行业逐步回归正轨，大部分教育公司的业绩也将告别往昔的阴霾，逐步迈入上升轨道。
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