余艳梅：新分类背景下中小信托公司高质量发展的思考

　　中小信托公司在资本实力、管理规模、盈利能力、行业影响力等方面相较头部企业有较大差距，在行业新旧动能转换、大浪淘沙的关键节点，要想在行业竞争中做专、做精、做深，形成自身的发展特色和核心竞争力，要重点突出精准定位、深挖特色、放大优势的经营能力，这是中小信托公司实现可持续发展的有效路径。

　　信托行业依托制度机制和稀缺牌照优势，在深化金融体制改革、防范化解区域金融风险、服务实体经济等方面发挥了积极作用。在经历高速发展的“黄金十年”后，尤其是在出台“资管新规”和“两压一降”监管政策后，行业面临传统业务压降与内外部竞争加剧等挑战，更是受到房地产行业持续疲软等因素影响，行业整体进入转型“阵痛期”，加快创新转型迫在眉睫。立足新发展阶段，回归本源发挥信托功能价值，发掘培育新的可持续的业务增长点，是信托行业高质量发展的关键。

　　2023年3月，银保监会正式发布了《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（以下简称《通知》），对信托业务进行重新分类并提出了相关监管要求，从顶层设计上体现了监管对于信托业高质量发展的高度重视，有助于引导信托公司以规范方式有效创新，丰富信托本源服务供给，摆脱传统发展路径依赖，加快转型高质量发展。

　　行业新分类带来的机遇和挑战

　　原有的信托业务体系已运行多年，随着经济体制和经济增长模式、资产领域和财富新变化以及受众客户群体价值观等因素的变化，既有的业务模式与信托回归本源、服务实体属性已不完全匹配，存在分类标准多样、业务边界模糊等多种问题。分类新规实施后，对于整个行业来讲，机遇与挑战并存。

　　一方面，信托业务分类新规全面对接资管新规，明确提出不得以信托业务形式开展为融资方服务的私募投行业务，要有序压降融资类业务，在规定期限内完成整改和压降，并强调严防利用信托机制灵活性变相开展违规业务，信托公司要在穿透基础上，按“实质重于形式”原则对信托业务进行分类。信托行业的严监管态势将更加地穿透聚焦，以传统融资业务为主的“赚快钱”模式将受到较大冲击，新的业务规模和效益需要前期大量投入和时间孵化，信托公司面临生存压力。

　　另一方面，分类新规将成为未来一段时间内展业的指南，创新业务类型丰富且边界清晰，信托制度的灵活性赋予了展业的各种场景，可根据差异化互补的策略组合，构建多层次的风险收益产品组合。鼓励开展的主流业务市场前景广阔且后劲充足，资产服务信托中的家族信托、慈善信托、保险金信托属于信托公司专属业务，财富管理、慈善向善、破产重组等领域，符合政策导向，具有充足的展业空间。

　　行业新分类对于信托公司的能力新要求

　　一是强化风险防控能力，筑牢“稳”的基础。

　　信托业务新分类目的在于积极防控风险和巩固乱象治理成果，推动整个行业稳健发展。业务分类的不同会带来风险管理理念和风险管理模式的优化转变，不同信托业务的功能和角色定位也将改变，这就要求信托公司更加注重对于宏观、政策、行业等变化导致的各类市场风险和操作风险，根据不同业务特征，有针对性地采取有效的风险管理模式。

　　二是强化投资研究能力，明晰“进”的方向。

　　信托公司要站在不同高度，从公司整体和具体业务两个维度加强投研，厘清侧重点，从公司层面要主动对经济形势、宏观政策、相关行业态势的研究把握，从具体业务层面更加侧重对项目具体运行管理机制、交易对手、抵质押物的研究把握。不断加强投研力量的建设，确保投研成果有效助推发展。

　　三是强化产品配置能力，拓宽“广”的市场。

　　信托公司要更加注重发挥信托制度和机制优势，根据经济社会发展需求和委托人的需求设计多种多样的信托产品，丰富投资策略，探索不同策略组合的产品，满足不同群体的个性化需求，提高竞争力。

　　四是强化客户服务能力，争取“好”的口碑。

　　与传统业务相比，资产管理信托产品的收益规律波动较大，投资者体验与以往“非标”产品有较大的差异，信托公司财富销售人员必须由简单直接的财富直销向具有资产配置能力的理财顾问转变，不断加强对标品业务的理解，强化知识积累，提升获客能力和投资者满意度，提高客户黏性。

　　五是强化协同运营能力，强化“硬”的支撑。

　　新的业务场景和模式对信托公司的内部运营支撑能力要求越来越高，信托公司在突出创新转型导向的前提下，根据分类新规和业务模式，有效调整组织架构，优化前、中、后台专业化分工，疏通内部协同梗阻，强化数字化改革的赋能作用，统筹构建更为完善的运营管控体系。

　　行业新分类后中小信托公司高质量发展的思考

　　差异化监管、特色化发展趋势倒逼信托公司从“金融超市”向“专业柜台”转变。中小信托公司在资本实力、管理规模、盈利能力、行业影响力等方面相较头部企业有较大差距，在行业新旧动能转换、大浪淘沙的关键节点，要想在行业竞争中做专、做精、做深，形成自身的发展特色和核心竞争力，要重点突出精准定位、深挖特色、放大优势的经营策略，这是中小信托公司实现可持续发展的有效路径。

　　第一，突出服务大局的能力，顺应大势方向不偏。

　　信托业的发展必须坚持政治性和人民性，着重把握好心怀“国之大者”、回归信托本源、服务人民生活、坚持守正创新四方面的核心要义。信托新分类致力于解决财富积累传承、社会治理效能、第三次分配、实体经济发展、金融风险防控、产业转型升级等重大命题。信托作为财富管理工具，要发挥好“连接器”作用，上接宏观经济形势、党中央和省委重大决策部署，主动寻找展业机遇，依托多元化多层次策略组合，满足各类市场主体和投资者个性化投融资需求，这是信托公司展业的出发点和落脚点，也是信托业务新分类的初衷。

　　第二，突出塑造优势的能力，培植动力特色发展。

　　差异化发展不仅是监管精神鼓励倡导的展业方向，也是信托公司希望达到的发展状态。受综合实力尤其是风险抵补能力的限制，中小信托公司难以走“大兵团”作战的模式，应该做好加减法，辞旧迎新、去粗存真，坚持并发扬“特战队”作战模式，在优势领域重点突破，细分市场、做专做深做精。打造差异化特色化的发展模式，信托公司首先要对自身有清晰的定位，每家信托公司自身的所处区域、股东背景及业务能力等都有差异，这些差异就是转化为特色化发展的动力，弄清优势和短板体现在哪里、市场和客户聚焦在哪里、资源禀赋与展业策略匹配在哪里，谋定而后动。

　　第三，突出内部支撑的能力，深化变革赋能转型。

　　可持续发展是目标，差异化发展是路径，专业化发展是基础，其中，重构内部组织管理体系是前提。中小信托公司体量偏小且灵动，更新观念，重构内部组织管理体系更为高效便捷，这便是优势所在。根据信托业务新分类规则，滚动调整展业策略，加强法人治理、制度建设、企业文化建设等顶层设计；加快调整与分类新规相匹配的组织架构，推进前中后台部门和人员专业化分工；深入推进数字化改革，牵引全面风险管理体系、投研体系和客户服务体系全方位迭代升级，为拓客展业打好坚实基础。

　　第四，突出资源整合的能力，拓展渠道优化生态。

　　要主动跳出行业站在“大资管”的高度，提高资源整合能力，打通本源业务“上下游”链条，做好协同发展。区分股东背景优势，充分借用股东在资金、渠道、客户等业务资源方面的优势，在多种信托业务方面形成业务协同。做好与各类市场主体的紧密合作与良性互动，资产端要注重与银行、保险等专业机构、交易对手建立良好的合作关系，拓宽合作渠道，资金端要提高以客户拓展客户的能力，获取长期稳定的高净值客户，打通渠道资源。提升与监管部门的沟通协调能力，与地方监管部门保持良好的沟通频率，及时汇报展业情况、调整展业策略和业务结构，为业务规模的快速提升奠定基础。

　　本文源自当代金融家