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文 | 农财宝典-大国渔业记者 马俊敏
截至4月26日收盘，沪指跌1.44%，失守2900点，深成指跌1.66%，创业板指跌0.85%，这是继4月25日A股失守3000点大关、96%以上股票下跌之后的又一暴跌。在此背景下，海大却逆势上涨3.59%，市值再破千亿元。
4月11日，海大集团披露2021年年度报告，全年共实现营业收入859.99亿元，同比增长42.56%；饲料销量1963万吨，占全国饲料总产量6.69%，位居国内第二、全球前十；水产料销量467万吨，占全球总量的四分之一，问鼎全球第一。
作为农牧行业一颗璀璨的明星，海大创下了连续十三年增长的行业神话。饲料销量从176万吨到破千万吨，用了8年时间，从1000万吨到近2000万吨，仅用了3年时间，是农牧行业中当之无愧的饲料巨鳄；2021年，海大虾苗销量突破350亿尾，领先全球，近三年平均年增长超100亿尾。
海大的增长曲线也是中国农牧业迈向世界一流的缩影，未来3-5年，农牧行业将巨大变革，我国也将崛起一批世界级农牧巨头。近两年，海大加速扩张，吸收、新增饲料工厂超30个，增加产能约370万吨，从水产料全球第一到冲刺世界最大农牧企业，海大和薛华凭什么？
营业收入859.99亿元
创上市13年持续增长的行业神话
营业收入的稳步上升是企业长期稳定盈利的基础，2021年，海大实现营业收入859.99亿元，同比增长42.56%，创下了连续13年增长的行业神话，成为中国农牧业中唯一一家业绩持续增长的企业。
数据显示，海大发展呈三个明显阶段：2009-2012年，上市之初的海大高速发展，增幅最高达55.58%；2013-2016年，海大进入调整阶段，营收增速放缓，2016年，特大洪灾导致饲料需求降低，营收增速创上市以来最低谷；2017年以后，海大进入恢复高速增长阶段，营收增速明显加快。
图1 2009-2021海大集团营业收入
净利润15.96亿元
受生猪养殖影响致罕见下滑
净利润方面，海大净利润15.96亿元，同比暴跌36.73%，这是海大上市以来极为罕见的负增长，系生猪养殖业全面、极度产能过剩所致。首次下滑为2013年，受行业竞争加剧、天气恶劣与疫病暴发等因素影响，饲料毛利率创海大上市以来新低，增幅为-24.76%。
图2 2009-2021海大集团净利润
饲料销量1963万吨
水产料规模问鼎全球第一
作为当之无愧的饲料巨鳄，海大从176万吨到破千万吨，用了8年时间，从1000万吨到近2000万吨，仅用了3年时间。2021年，海大饲料销量1963万吨，超额完成五年规划中1850万吨的目标，位居全国第二、全球前十，水产料销量467万吨，问鼎全球第一。
从上市之初的高速发展，到2013年全国工业饲料总产量出现负增长之际，海大饲料销量仍逆势增长10%，近几年，海大饲料增速呈加快之势。面对恶劣的竞争环境，海大仍有信心达成4000万吨的销量目标。
图3 2009-2021海大集团饲料销量
饲料销售收入698.26亿元
暴增210.61亿元
2017年以来，海大饲料销售收入增速明显加快，2021年饲料销售收入698.26亿元，同比增长43.19%，逐渐恢复了中高速增长。在2025年饲料实现4000万吨销量的目标下，海大水产饲料、禽饲料、猪饲料齐头并进，反刍饲料也开始较快的布局。禽饲料过去两年研发上已开始把禽的品种细分，从技术上寻求突破，打造差异化的产品，同时内部持续提升效率，使产品力更有竞争力。猪饲料的产品研发不断取得进展，全国产能布局也基本达成，猪饲料也有望在2025年达成行业领先位置。
图4 2009-2021海大集团饲料销售收入
饲料是中长期最核心的业务
饲料收入占总营收八成以上
在2025年饲料实现4000万吨的销量目标下，饲料业务仍然是海大中长期内最核心的业务，上市以来，饲料营收占总营收的比重基本高于80%。
整体来看，2015年是海大的分水岭。2015年前，海大饲料收入占总营收九成以上，最高占比95.94%；2015年后，海大动保产品销售、农产品销售与贸易业务收入等增长较快，饲料收入占总营收八成左右。
2015年，海大饲料收入占总营收比重同比下滑13.26，首次跌破80%。据了解，当年受经济疲软、疫病暴发、出口受阻等多种因素的影响，饲料行业全年低开低走，而海大贸易业务同比增长301.96%，致使饲料收入占比降低。
图5 2009-2021海大集团饲料销售收入占营业收入的份额
饲料销量占全国饲料总产量6.69%
2017年后再现增长加速度
2021年，海大饲料销量占全国饲料总产量的6.69%，不仅创下了连续13年持续增长的业绩，也是海大首次突破6字头。2017年以来，海大饲料销量占全国饲料总产量的份额跑出了加速度，2021年上涨0.89%。
未来几年，海大风险与机遇并存。从产业角度看，未来几年消费低迷、养殖去产能将给海大带来明显压力；从市场竞争来看，恶劣的竞争环境将加速行业整合的进程，不仅中小企业将迅速退出，部分规模饲料企业也将受过去几年涉入养殖太深影响，拖累饲料竞争力。
从上市之初到聚焦华南、华东、华中市场，再到开拓华北、境外市场，海大工厂已遍布国内外近百个城市。在水产饲料与畜禽饲料市场份额不断增长的同时，海大加快了反刍饲料的布局，未来几年，海大将通过技术突破、效率提升、服务模式改进等方式提高市场竞争力。
图6 2009-2021年海大饲料销量占全国饲料总产量的份额
饲料销售毛利率9.35%
连续4年下滑
2009-2017年，海大饲料销售毛利率从8.54%增长到11.56%，呈螺旋上升之势，2017年以后，饲料毛利率逐年递减，2021年已跌破10%大关。2014年、2015年与2017年三年间，饲料毛利率同比暴涨1.3%以上，这是受资源投入增加、高档产品需求增加、产品结构持续优化及饲料量高增长的推动所致。
饲料早已是微利行业，近年来，行业竞争更是趋于白热化，受饲料原料价格上涨等多种因素影响，饲料销售毛利率价格不断下降。
图7 2009-2021海大集团饲料销售毛利率
总资产356.49亿元
同比增长29.50%
2021年，海大总资产为356.49亿元，较上年同期增加81.22亿元，同比上涨29.51%。从走势来看，海大总资产经历了上市之初的爆炸式增长后，增速趋于平缓，但2016年来，整体增长加快，说明海大的经营规模扩大加速明显。
图8 2009-2021海大集团总资产
营业成本786.99亿元
刷新海大增量记录
随着材料原料、人工成本等的上涨，2021年，海大营业成本共计786.99亿元，同比上涨47.68%，是海大成立以来，为数不多的高速增长时期，增量254.07亿元，创下海大历史上营业成本增量之最。可以看到，近年来，海大整合进程不断加快，营业成本增长迅速。
图9 2009-2021海大集团营业成本
三费费用走势平稳
十三年均低于7%
由图可知，上市以来，海大三费率（注：三费为管理费用、销售费用与财务费用）走势平稳，在6%左右徘徊。2021年，海大三费率为5.16%，同比下降了0.04%，表明海大拥有较好的成本管控能力。
图10 2009-2021年海大集团三费率
研发费用6.53亿元
上市以来年均增幅为36.81%
研发费用方面，从0.24亿元到2亿元，海大用了八年，从2亿元到6亿元，海大只用了四年。可以看到，2017年以来，海大在研发方面的投入增长十分迅速。秉承着“成为中国领先、具有持续发展能力的高科技农牧业公司”的发展战略，海大集团坚持以技术创新为驱动力，依托一个研究院，七个专业研究所，系统构建育种、防疫、营养、养殖技术等各个环节技术和专业体系，持续加大研发投入，保证公司在水产苗种、饲料、动保、养殖模式上的产业链的领先优势。
图11 2009-2021海大集团研发费用
货币资金20.56亿元
较2009年增长4.48亿元
由图15可知，2009年上市以来，海大货币资金出现了先降后升的走势，整体而言，呈螺旋式上升。2020年，海大货币资金为20.56亿元，同比增长11.18%，与2009年相比，增加了4.48亿元。就幅而言，在2010年、2012年、2014年与2017年出现负增长，在其他年份均有所增长，其中，2013年增长最快，增幅为52.31%。
图12 2009-2021海大集团货币资金
应收账款12.93亿元
增加2.26亿元
赊销是在激烈的市场竞争中提高占有率的途径之一，适度增加应收账款是企业常用的一种经营手段。2021年，海大应收账款为12.93亿元，同比增长21.18%，这是继2018年之后，海大应收账款的又一次大幅提升，表明海大赊销力度在加大，回款质量有所下降。
图13 2009-2021海大集团应收账款
负债合计197.15亿元
近年资产负债率围绕50%浮动
通常而言，企业资产负债率在40%~60%之间为健康状态，风险相对可控。2021年，海大负债合计197.15亿元，同比上涨56.87%。就资产负债率而言，2016年以来，海大资产负债率在50%上下浮动，表明海大财务状况较为稳定，但近年上升趋势明显，需要加强防控。
图14 2009-2021海大集团资产负债率情况
市值1025亿元
农牧业中为数不多市值超千亿的企业
4月以来，A股持续震荡，截至4月26日收盘，A股跌破2900点大关，海大市值却逆势上涨3.59%，达1025亿元，是农牧企业中为数不多的市值超千亿的企业。
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记者：农财宝典-大国渔业记者 马俊敏
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第二届中国金刚虾王大会
暨首届全国高位池养虾模式升级研讨会
时间：2022年4月底
地点：福建·漳浦金仕顿大酒店
组织架构
主办单位：
南方报业传媒集团
承办单位：
南方农村报社、农财宝典、大国渔业
指导单位（拟）：
国家虾蟹产业技术体系
中国水产品流通与加工协会
对虾工业化养殖科技创新联盟
福建省水产技术推广总站
海南省对虾养殖协会
湛江市对虾苗种协会
战略合作单位：……
联合承办：
恒兴股份、通威股份
广东粤海饲料集团
特约冠名单位：
福建优晟饲料有限公司
协办单位：
铭治集团
福建海大饲料有限公司
澳华集团
支持单位：
青岛赛格林生物工程有限公司
福建一洲水产种苗有限公司
矿泉水冠名：
厦门艾保生物科技有限公司
直播冠名：
漳州台商投资区角美水麒麟水产养殖场
战略合作单位、联合承办单位、协办单位、支持单位，火热招商中，欢迎优秀企业合作
支持媒体：人民日报、新华网、中新网、凤凰网、南方日报、南方周末、南方都市报、21世纪经济报道、香港商报、大粤网、腾讯新闻……
新闻客户端：网易新闻、今日头条、南方+
直播平台：南方+客户端、抖音、快手、微赞
主要议题
1、中国金刚虾产业现状及未来发展趋势
2、新形势下金刚虾产业模式创新与关键盈利点分析
3、金刚虾育苗关键技术升级与病原检测
4、金刚虾养殖病害及与解决方案
5、斑节对虾育种最新研究进展及推广情况
6、金刚虾养殖模式创新与饲料的配方升级实战分享
7、中国金刚虾消费结构的变化以及未来走势
8、金刚虾产业思想汇：未来五年，金刚虾产业转型升级之路
9、金刚虾苗思想汇：产能过剩价格战打响，苗企如何守正出新？
同期活动
1、2022 中国金刚虾产业链高端品牌风云榜
?? 评选中国品牌饲料企业
（领军企业、新锐企业、品牌力企业、产品力企业、服务力企业）
?? 评选中国饲料产品
（年度金刚虾料先锋产品、年度金刚虾料爆款产品）
?? 评选中国金刚虾苗企业
（年度虾苗品牌、年度新锐品牌、年度领军企业、口碑力企业等等）
?? 评选中国金刚虾苗口碑品牌
?? 评选优秀动保企业
（年度动保品牌、年度技术服务企业、年度动保领军企业、年度新锐企业）
?? 评选年度动保产品
?? 评选优秀经销商TOP30
?? 评选福建虾苗标粗场TOP10
?? 评选中国金刚虾王
（海南虾王、福建虾王、广东虾王、广西虾王、浙江虾王、江苏虾王、山东虾王）
?? 评选中国金刚虾产业“共同富渔”先锋TOP 20
2、打造金刚虾产销对接平台
拟邀请盒马鲜生、永辉超市、朴朴超市、叮咚买菜、美团买菜、钱大妈、京东等采购代表与经销商、养殖户进行产销对接
3、全国高位池养虾模式升级研讨会（会前会）
邀请数十名养虾达人、金刚虾王、优秀经销商共同探讨高位池养殖模式如何升级：
?? 2022全国高位池养虾调研报告
?? 探讨高位池养虾遇到的难题以及解决思路、方法
?? 高位池设计布局以及池塘结构的升级
?? 在线溶氧仪、自动排污系统、自动投料机等设备在高位池的应用
?? 高位池有效病害防控策略
?? 如何选择优质苗种、饲料、动保？
?? 高位池“白+黑”模式如何优化？
会议规模
600-800人
参会人员包括政府相关部门负责人、业内专家学者、养殖投入品、流通、食品等企业人员、200名大经销商、100个标粗场、300名养殖大户等。
报名参会门票1200元/人，提前15天报名1000元/人。
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