东软教育研究报告：四大优势傍身，教育资源输出乘风而起
（报告出品方/作者：中信证券，姜娅，冯重光，郑逸坤）
专项再贷款与财政贴息配套支持设备改造
9 月初国务院常务会议确定专项再贷款政策支持部分领域设备更新改造。1）中央财政贴息 2.5 个百分点，期限 2 年，贷款申请要求 2022 年 12 月 31 日前签订贷款协议且支付设备采购首批贷款；2）9 月 28 日，中国人民银行宣 布设立设备更新改造专项再贷款，额度 2000 亿元以上，支持银行以不高于 3.2%利率投 放中长期贷款， 结合上述中央财政贴息 2.5%，今年第四季度内更新改造设备的贷款主体 实际贷款成本不高于 0.7%。该项贷款支持领域包括教育、卫生健康、文旅体育、实训基 地等十大领域重点领域的设备购置与更新。
再贷款项目配合贴息政策，聚焦投资、消费拉动经济增长。本次再贷款对象主要为高 校、职业院校和实训基地、医院、地下综合管廊、新型基础设施、产业数字化转型和中小 微企业、个体工商户等设备购置和更新改造新增贷款。本次专项再贷款项目为 2022 年第 四次专项再贷款项目，配合中央财政贴息政策，致力于推进经济社会发展薄弱领域进行设 备更新改造，有利于扩大制造业市场需求，推动消费恢复成为经济拉动主力，增强发展后 劲。
教育领域：推动产教融合、教育信息化建设，项目陆续落地
教育投资方向：覆盖产教融合、教育信息化建设。9 月 14 日，教育部发布《关于教 育领域扩大投资工作有关事项的通知》，其中明确指出专项贷款重点支持范围包括：学校 数字化建设，包括校园网络及信息管理系统提档升级，高性能计算系统，信息中心建设， 智慧校园，智慧教室，数据中心的国产代替、实验实训等资金的投入建设。
贷款落实进度：十一期间各地贷款陆续发放。1）9 月 30 日，中国农业银行上海市分 行为复旦大学发放首笔设备更新改造贷款,支持其教学科研、实验实训等设备购置和配套设 施建设,推动学校科研能级整体提升；2）10 月 5 日，厦门工行成功牵头筹组完成某高校设 备更新改造银团项目贷款，并顺利完成合同签订，通过银团方式为该高校提供信贷支持 27 亿元； 3）10 月 6 日，国庆期间工商银行榆林分行成功推进陕西省首家教育领域设备更 新购置贷款项目进度，拟向该教育领域客户提供融资 5000 万元；
4）10 月 7 日，农业银 行青海省分行向青海大学高质量设备更新和购置项目投放贷款 2 亿元；5）截至 10 月 7 日， 人行营业管理部已与十余所在京重点高校、医院签订设备更新改造贷款合同金额124亿元， 已进入贷款审批程序或已签订贷款意向协议的金额近 170 亿元；6）10 月 7 日，中国农业 银行海南省分行为海南大学发放首笔设备更新改造贷款 1766.25 万元，期限为 2 年。
高教信息化集中放量，本轮政策支持提供独特推动力
根据已公布的政策以及相应政策的实施情况来看，本轮专项再贷款与财政贴息配套带 来的高教信息化投资放量呈现出以下三大特点： 1） 投资规模大、补贴力度高。本轮专项再贷款由于与财政贴息相配套，支持力度为全年以来最大，2000亿的总投资规模、21 家的发放对象与央行 4 月 28 日设立的 科技创新再贷款项目并列为全年规模最高、发放最广的再贷款项目。从补贴力度 来看，贴息后企业贷款利率仅为0.7%，贴息比例达到 78%，补贴力度高。
2） 项目申报窗口紧、单个项目规模大。根据 9 月 13 日教育部下发的《关于抓紧做 好项目储备工作的预通知》要求，本次新增贷款时限为 2022 年 12 月 31 日，各 校需在时限前完成项目梳理与申报，原则上每所学校总投资规模不得小于 2000 万元。 3） 贷款支持职业教育、产教融合、教育信息化等多个政策倾斜方向。从投资方向来 看，本次贷款投放覆盖职业院校与高等学校的包含产业实训基地建设、设备更新、 教育信息化等诸多方面，其中对于教育信息化尤其强调院校基础信息化能力的提 升。本轮贷款可能成为产教融合、教育信息化等多个政策倾斜方向的项目集中落 地窗口。
公司教育资源产品:基于产业经验和运营经验打造的四大核心产品形态
多年产业实践+应用型大学教育积淀打造四大教育资源输出业务。依托公司雄厚的产 业优势和丰富的办学经验，公司打造了教育资源输出与数字工厂业务。公司以产业学院与 专业共建、智慧教育平台与教学内容、实验实训室解决方案、数字工场等多种形式，根据 不同客户需求，通过多个模块的独立或组合实施较丰富赋能合作院校的教育资源建设。
专业共建与产业学院：依托标准专业课程、智能生态输出一体化专业建设方案。专业 共建业务为公司教育资源输出业务最集成、系统的业务输出模式。公司在专业建设层面与 学校合作，利用自身教育资源、数据资源、生态系统资源为院校打造教育闭环生态体系，系统输出公司教育实践中的理念、方法、平台、资源。公司既可以为高等院校提供计算机 软件等专业学院建设服务，也可以为职业学院提供产学融合业务。截至 2022 年上半年公 司专业共建业务覆盖了 18 个省市自治区、与 65 所院校合作共建了 253 个项目，业务覆盖 广泛。
智慧教育平台与教育内容：输出生态以及“4S”服务，赋能智慧教育。公司智慧教育 平台是利用产业、教育积累形成的数据分析服务（DaaS-数据即服务）、教学资源服务 （CaaS-内容即服务）、教育业务软件服务（SaaS-软件即服务）和云服务（PaaS-平台即 服务）四类服务相结合的业务模式，主要目标为利用服务赋能合作院校的教育信息化、智 能化、自动化。通过多年积累，公司拥有一套完整的智慧化教育软件生态体系，可以满足 院校教学资源、教学管理、数据咨询、教学生态等多方面需求。公司既能为客户提供如智 能学习系统、云实践系统等教育产品，也可结合多种软件服务形成智慧化教育生态赋能客 户。
公司智慧教育平台产品主要为智慧学工系统、毕业设计管理系统等智慧教育管理产品。从产品层面上看，公司智慧教育平台主要通过一系列智能教育软件和系统提供服务，包括 面向辅导员信息处理的智慧学工系统、面向教育水平评估需求的教育专业评估评价系统、 针对专业人才培养方案管理不规范的专业人才培养方案管理系统等。
智能实训室解决方案：PaaS 与 CaaS 相结合，提供一站式产业实践服务。公司智能 实训室主要为面向智能应用、智能媒体、计算机技术、软件开发、大数据技术、智慧管理、 医学影像、智慧监控等技术方向，构建起的专业级、一体化实践教学解决方案。每个实训 室均面向该技术领域的本专科相关专业，提供覆盖人才培养全过程的一体化实践体系。实 训室作为公司 CaaS（内容即服务）与 PaaS（平台及服务）结合的业务输出模式，可以为 人才培养提供包含软硬件实验设备与环境、实验管理平台与实验教学资源的一站式服务。
公司产业实训室包含十种实训产品，聚焦软件行业前沿专业实训需求。从产品层面看， 公司产业实训室包含十种不同类型实训产品，分别针对计算机技术、软件开发、嵌入式系统、智能媒体、物联网、智能应用开发、大数据技术、智慧管理、医学影像和计算机视觉 等方向的产业实训需求提供全方位的教学内容、教学设备、管理系统的部署和维护。
数字工场：开放式产教融合基地。数字工场是东软依托自身技术、平台、资源优势， 与合作院校共建产教融合培训基地的业务。在共建融合基地过程中，公司可以通过发挥自 身的技术、平台、教育方法优势，赋能合作院校教学以及“双师型”师资体系建设。公司 还创新性引入 1321 实践化人才培养模式，即一个学年分为 3 个学期，分别是 2 个基于案 例和项目的理论学期、1 个集中能力训练的实践学期。通过学、练结合，打造进阶式实践 教学体系。
盈利模式：轻资产模式拓展，项目制/服务型收费
公司教育资源输出主要采用轻资产模式，营收增长迅速，带动公司毛利率提高。公司 教育输出业务采用轻资产业务拓展模式。其中，专业共建与数字工场收入为根据参培学员 人数向合作院校进行收费；智慧教育平台业务根据销售平台个数以及平台流量计费；智慧实训室项目主要通过建设项目进行计费。相较于基于大额固定资产运营的高等教育业务， 公司教育资源输出业务拥有更强的复制性、灵活性，成本也更低。从营收端看，公司教育 资源营收 2017-2021 年 CAGR 达到 38.15%，在教育资源输出营收增长带动下，公司毛利 率持续提升，2022H1 毛利率达到 47%。
细分产品来看，智慧教育平台与专业共建增速迅猛，数字工场进行转型。从细分产品 的角度上看，公司数字工场业务自 2019 年开始转型，以与政府共建数字工场实训基地， 逐步替代自建数字工场；以自主研发的线上实训项目资源，逐步替代工程师直接参与的项 目开发与实训。而教育资源输出由于其灵活的配置能力，而且前期合作项目反馈良好，近 两年营收增长迅速。
业务特色：教育经验+产业经验积累指导的智慧教育体系建设
公司多年教育经验与计算机产业水平，赋能公司打造独特“4S”系统。相较于单一提 供平台或内容的教育软件厂商，公司“4S”体系实现内容、数据、软件、平台联动的体系是公司独特的竞争优势。公司强大的软件产业能力为公司打造软件、平台、数据体系奠定 技术基础。在此基础上，公司教育业务上总结出的 TOPCARES 教学方法学等教学理论、 内容进一步赋能公司教育内容，为客户打造了一套从教学理念、教学体系到软件平台、硬 件设备的一站式服务体系。
在公司的智能实训室产品上，公司的产品特色集中反映在五大方面：1）项目设计全 景化：公司基于 TOPCARES 教育方法学设立 1-5 级实验项目体系，完整覆盖人才培养路 径；2）项目体系进阶化：实验室构建五级进阶式项目体系，五级项目相互支撑，彼此协 同，整个项目体系由浅入深、由易到难；3）实践案例产业化：整合自身产业优势，自主 开发产业项目案例；4）实验过程管理信息化：提供一体化的实验过程管理平台；5）资源 配套精细化：完备的实验配套资源库、详尽的教师及学生指导手册指导项目部署实施。
公司智慧化教育生态体系可满足多种智能化管理需求，与公司实训产品联动。作为公 司“4S”体系一部分，公司智慧化教育生态体系具有两方面优势：1）全方位覆盖教育教 学痛点：得益于公司的技术底蕴和对智能化教育痛点的理解，公司提供的智慧学工系统、 教育专业评估系统、教育考试系统均切实针对智能化教育在学工体系、教师评价、测验考 试方面的痛点，切实解决客户问题；2）可以与其他部分产品联动：例如公司的智慧教学 平台产品，可以一键引用资源包帮助教师完成课程建设，可以与公司的教学资源形成联动。 公司的云实践平台融合了实验过程管理、课程实践管理与云实践管理三大部分，可以与公 司智能实训方案产品形成联动，为客户提供一站式云实训解决方案。
优势一：高校良好合作经验，有利于公司赢得多方面订单
公司专业共建业务覆盖广泛，服务于职业学院、本科院校的 IT 教育相关需求。2017 年以来，公司的教育资源已成功应用于 400 余家本科和职业院校。在公司的合作院校中， 有 31 所中国“双一流”建设高校，包括南京大学、武汉大学、哈尔滨工业大学、大连理 工大学、东北大学、华中科技大学等；有 64 所中国职业教育“双高计划”建设学校，包 括天津市职业大学、江苏农林职业技术学院、无锡职业技术学院、深圳信息职业技术学院、南京信息职业技术学院等。公司产业共建业务在不同类型高等院校均获得认可，体现出了 公司业务强大的适配性和拓展能力，有利于公司在本次广泛开展的项目采购中获得先机。
公司专业共建形成多个成功案例，拥有良好声誉。公司专业和产业学院共建在各级别 学校中都产生了优秀经典案例，为公司的教育资源输出奠定了优秀的品牌效应。本科高校 学院共建中，公司与大连理工大学、东北大学和中国石油大学合作建设的软件学院获批全 国首批特色化示范软件学院；职业技术院校产教融合方面，公司与福建湄洲湾职业技术学 院共建的“东软现代产业学院” 入选教育部产教融合、校企合作典型案例；与云南技师学院 共建的“东软信息产业学院”入选 CIE2021 第五届中国 IT 教育博鳌论坛产教融合优秀案例。 在各层次院校中取得的成功案例有利于促使更多院校选择公司产品。
本次政策申报窗口期短、申报规模大，拥有成功合作案例有利于公司获得市场。由于 本次贷款项目申报窗口期为 2022 年 12 月 29 日，申报时间较短，各高校项目审批时间紧 任务重。根据目前政策落地情况看，贷款下放和申请节奏均较快。因此，各高校在选择供 应商方面，更有可能偏向于选择产品更成熟，更有口碑的供应商进行采购。公司在软件专 业学院、产教融合基地方面的成功案例有利于体现公司产品竞争力、可靠性，有利于公司 在供应商竞争中胜出。
优势二：实训产品满足产业新兴专业智能化建设需求
公司产品对标产业前沿新兴专业，助力合作院校打造水平一流专业建设体系。公司现 有智慧教育资源输出产品均为针对计算机软件行业前沿专业打造。其中计算机技术、软件 开发、嵌入式、智能媒体实验室均为国家一流专业实验室，物联网实验室为省级一流专业 实验室。公司实验室产品均针对该专业未来就业岗位定制化开发相应产品内容，可以有效 满足合作院校再建设软件产业一流新兴专业中的实训、实验需求。
公司产品可以为合作院校提供基于教育方法学指导的智能化分析工具。公司特有的实 验室过程管理平台以东软特色 TOPCARES 教育方法学为指导，提供全方位的实验过程管理支持，实现实验教学规范化、实验过程阶段化、实验成果数字化、统计分析可视化，推 动实验教学过程的持续完善。公司基于此体系可以为合作院校提供智能化分析工具，赋能 合作院校的实训体系智能化建设，契合教育信息化长期发展趋势。
公司 2022 年新推出的实训室产品针对前沿行业痛点问题进行解决。2022 年上半年， 公司推出智慧监控实训室、医学影像实训室产品，分别针对医学影像实践教学、视觉训练 实训教育的痛点进行解决。两种实训室产品均依托公司云实践平台部署实验资源，在内容 上通过公司自研课程、项目体系资源支撑实验室的培训内容。其中医学影像实验室针对目 前设备昂贵、案例和合适师资匮乏的核心问题，提供 CT 仿真设备操作系统和和实训教学 系统，并配套对应的实训资源，解决行业痛点。公司此类实训室产品瞄准行业痛点，不断 推出通过信息化产品进行有效解决的方案，反映出公司产品的强拓展能力和行业痛点发现 能力。
公司产品契合政策方向和长期发展方向，软件产业。本次贷款投放的目标方向中，教 育信息化、高校实训能力提升是重点发展方向。公司产品既在实训方面注重解决培训痛点， 不断推出新产品满足实训需求，又可以利用自身高复用性的智能化平台为合作院校提供信息化、智能化解决方案。公司产品在两个方面契合本次政策指引方向，有利于吸引更多院 校选择公司的实训产品和解决方案。
优势三：教育资源输出形式灵活，满足不同层次需求
公司对不同层次客户理解深刻，针对不同痛点采用定制化设计。公司产品结构建立在 公司对于各层次高等院校高水平建设核心诉求的理解上，公司针对本科院校中的双一流高 校、应用型本科和高职院校分别寻找其核心需求并在产品中加以满足。在产品设计端，公 司进一步将本科、高职院校按照教学能力强弱细化分类，针对不同的用户提供不同等级的 课程设计，在内容的难度和复杂度上加以调整，以满足不同院校的差异化需求。
标准化底层能力：可复用的教学智慧平台软件产品和数据分析产品。公司教育资源输 出产品中，智慧教育平台、数据分析系统为全产品通用。公司不同智能实训室产品也采用 通用的实验过程管理平台体系软件。公司产品中的可复用部分保证了产品的标准性、流程 统一性，同时降低了开发成本，保证开发质量，提高了教育资源输出产品的可复制性。
定制化教学内容：项目分级，根据教学水平加以调整。为满足不同教学水平、不同层 次高等院校教育需求，公司实训内容采用分级方式，设置 1-5 级项目体系，从一级最复杂 项目到五级最细分科目。针对院校的教学水平、实训要求提供不同级别的项目。公司在教 育资源上的灵活性保证对不同院校的定制化设计，有利于公司最大程度满足不同院校教学 需求。
政策覆盖学校层面广、范围大，标准化底层能力+定制化教学内容可覆盖更大部分需求。不同于以往高校产品小规模、零散的招标模式，本次贷款投放提供了大规模、集中的设备更新需求，各个供应商需要面对更大规模、更多样化的业务需求。相较于单纯提供“一校一策”的供应商，公司标准化底层能力和全面的内容体系可以使其用更低成本覆盖更多院校需求，获得供给能力优势。而相较于单一提供标准化设备的供应商，公司可以实现定制化教育资源设计，实现PaaS、SaaS与CaaS的定制化结合，更能解决客户痛点，获得供给质量上的优势。
优势四：实训产品软硬结合，提供一站式解决方案
公司实训产品为软件+硬件结合供应，为院校提供一站式解决方案。除智慧管理、大 数据等仅依托电脑进行实训学科以及影像医学类为了解决实验仪器不便的学科，公司大部 分实训项目都采用了“一软”（实验过程管理平台）+“一硬”（硬件实验平台）+“一支撑” （课程项目体系资源支撑）的结构。该结构为客户提供了软件+硬件的一站式解决方案， 可以直接满足教学所需要的设备要求。
公司产品“软硬结合”，更符合本次贷款发放的支持范围。根据现有政策和相关文件 对于本次贷款发放和贴息政策的目的来看，本轮政策支持更加倾向于对于长期教育信息化 和产业实训能力的搭建，且方向更加倾向于设备更新和硬件条件建设。公司作为“软硬结 合”的一体化解决方案供应商，可以为合作院校提供包括设备建设、专业建设、教育资源 配备的一系列需求，相较于单纯的教育资源、教育软件提供商可以更好的满足高等院校在 本轮政策红利中产生的额外需求。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
精选报告来源：【未来智库】
举报/反馈