ALPHA市场观察报告

　　股票市场概况

　　   

　　本周股票市场大小盘分化，国证2000 下跌-0.85%，中证1000 下跌-0.71%，中证500 下跌-0.05%，沪深300 下跌-1.03%，上证50 下跌-1.53%。市场全部A 股（剔除近期上市新股）截面波动率为7.07%，较上周显著上升。行业方面，电气设备大幅上涨，房地产、采掘等板块回撤明显。估值方面，汽车估值显著上升，采掘、医药生物估值回落。宏观层面，央行公开市场操作本周小幅释放流动性，周实现净投放6800 亿元

　　   

　　Alpha 策略概况

　　   

　　上周（2021/10/18-2021/10/22）市场风格转换为小盘偏强的格局，并伴随周中的风格切换。IC2111 合约基差小幅扩大，利好中性策略。市场波动率有所下降，Alpha 管理人业绩整体呈现分化态势。

　　   

　　本周（2021/10/25-2021/10/29）IC2111 合约基差小幅收敛，利空中性策略；市场风格整体中小盘略强，周中伴随风格切换。全市场整体换手小幅上升，流动性因子有所获利；受中小盘偏强风格影响，规模因子有所回撤，非线性规模因子获利；BP 和成长因子延续良好表现；盈利因子有所回撤。整体风格因子收益表现符合预期。拥挤度方面，各风格因子拥挤度均处于合理区间内，无明显风险预警。市场量能较上周基本持平，截面波动率显著上升，时序波动有所回暖，T0 策略收益环境较上两周边际改善。预计本周Alpha 策略管理人业绩将延续分化态势。

　　   

　　配置上依旧建议选择选股Pure Alpha 强、风格暴露控制严格、受市场波动及成交量影响较小的产品。