股市会持续下跌吗？拐点何时出现？

　　休市10日后，A股终于在2月3日迎来开盘。

　　受疫情影响，股市短期内大概率受挫已成为多方共识，那么，本次行情将持续多久?市场拐点何时出现?股票持有者目前应持有何种态度?年终奖放在哪里合适?

　　北京大学光华管理学院应用经济学系副教授、中信改革发展研究基金会研究员唐遥对此进行一一解答，提出八项主要观点：

　　1、疫情对中国经济的长期影响很小

　　2、2020年一二季度GDP增速面临冲击

　　3、中国当前最紧迫的经济问题是，要防止小微企业出现大规模经营风险

　　4、人民币不存在大幅度贬值空间

　　5、节后A股跌幅不确定性大

　　6、A股下跌和波动后可能会在一周后达到短期均衡

　　7、经济有望在年中恢复正常，市场拐点取决于两个因素

　　8、股票持有者不必恐慌，可持股观望;增量资金可适当购买债券类产品、股票ETF和少量黄金

　　一、疫情对中国经济的长期影响可以忽略不计

　　凤凰网财经：从宏观来看，疫情在中国经济最脆弱的时刻突然爆发，这对于2020年中国经济整体会造成怎样的影响？

　　唐遥：整体形势分两种情况来看，第一种，如果疫情和2003年的非典疫情差不多，那影响主要集中在疫情爆发的当季，一季度会有比较大的一个下跌，到二、三季度基本就站稳，后面就恢复到正常的状况。

　　第二种情况，我们看到目前确诊的病人数量比非典上升要快很多，而且病毒的传播能力看起来是比SARS厉害很多，可能疫情不能像SARS那样通过隔离很快控制下来，因为传染链条不是特别清晰。如果是这样一个情况，也有可能出现一二两个季度的经济都受到比较大的影响，到三四季度恢复到接近正常的情况。

　　长期来看，无论是我们国家非典疫情或者是别的国家的类似疫情，长期对经济没有太大影响，因为这一些疫情不会改变长期的经济需求，也不改变供给的能力，所以长期影响其实大体上是可以忽略不计的。

　　二、GDP大概率破6

　　凤凰网财经：2020年的GDP增速会破6%吗？

　　唐遥：我感觉破6%的概率是很大的。

　　因为去年是6.1%，今年的情况是中美达成第一阶段协议，外部的不确定性消除了，我们本来是处于增速换档期，在这个阶段，经济本身是自然下降的过程，我们的增长率在2020预估在5.8%到6.2%区间。所以即使没有疫情的冲击，滑到6%以下也是有可能的，所以完全没有必要去纠结是否会破6%的问题。

　　三、要谨防小微企业现金流断裂

　　凤凰网财经：疫情之下，中国经济目前最大的风险是什么？

　　唐遥：目前最迫切的是要避免大量的小微企业节后出现现金流的突然断裂，陷入流动性的危机。

　　现在我们国家53%左右的产值是来自第三产业即服务业，40%左右来自第二产业，还有农业7%左右，这些行业里面都有很多的小微企业，尤其是农业和服务业，比如餐饮等各种生活服务业都是小微企业为主的，春节本来是一个消费旺季，受到疫情影响之后，这些企业的现金流突然遭受了很大的打击，前期备了一些库存难以消化等等，这个问题在节后不可避免地会发酵，企业就可能没办法正常运营。