妖股现原形？AIGC 概念股上海电影跌停！

　　在 Web3.0 热潮下，AIGC、NFT 和 VR 被视为元宇宙和 Web3.0 时代下的三大基础设施备受关注！尤其是伴随 ChatGPT 的横空出世，AIGC 近期以来热度不断攀升，包括百度、腾讯、阿里巴巴等互联网大厂都在加大投入布局。

　　不仅如此，以 AIGC 为代表的人工智能技术亦正在革新内容生产模式并提高生产力，快速渗透到视频、游戏、互联网传媒、影视出版等领域。

　　具体来看，在影视出版领域，上海电影（601595.SH）可谓是当之无愧的 AIGC 概念龙头。作为国内首批实现 A 股主板上市的国有电影企业之一，其拥有完整的电影发行放映产业链，在电影发行及放映业务的各个领域均具有领先的市场地位。

　　其中，在 IP 板块的运营上，上海电影今年以来取得不少突破。今年 3 月份，公司斥资 6120.24 万元收购了头部 IP 储备运营商上影元 51% 的股权，进阶为 AI 大模型厂商的卖水人，股价也止不住的上扬。

　　据同花顺数据披露，自 3 月 8 日到 4 月 26 日的一个多月时间内，该股累计暴涨已超 2.6 倍，实属亮眼。不过，4 月 27 日，资金出逃明显，致使上海电影震荡走低，最终跌停，报收 34.34 元 / 股，总市值 153.91 亿元。

　　要知道，就在前一日，上海电影才欣然公布了亮眼的成绩单，对此市场不买账的原因又在哪呢？

　　影视业回暖！上海电影业绩 " 否极泰来 "

　　当前，伴随疫情影响的逐步消退，不单仅有旅游餐饮业盎然复苏，影视业也同样迎来久违的 " 烟火气 "。

　　根据中国电影公告，2023 年第一季度全国电影总票房 158.58 亿元，同比增长 13.45%，观影人群总人次 3.37 亿。其中，国产影片票房 139.32 亿元，占全国总票房的 87.85%，与 2022 年相比，电影市场明显复苏、充分回暖。

　　具体到相关影片上，影视业爆款频出。今年以来，《满江红》《流浪地球 2》票房进入中国影史票房前十行列，3 月《保你平安》《铃芽之旅》表现均较好，有效带动观影热情。

　　表现在经营端，在影视业强劲复苏的号角声中，各大影视公司也纷纷交出了一份份靓丽的 " 答卷 "。

　　具体来看，影视板块龙头中国电影（600977.SH）一改 2022 年业绩萎靡之势，于今年一季度迎来业绩反转，实现营收净利双增长。

　　同样，上海电影也不负众望，一季度实现营收 1.78 亿元，同比增长 12.9%；归母净利润 3597.57 万元，同比增长 2894.58%，相当于恢复到 2019 年一季度（4615.09 万元）近八成水平。

　　这与刚刚过去的 2022 年经营业绩表现亦形成了鲜明对比。反观 2022 年，在影视业寒冬下，公司经营遭受重创，净利润同比由盈转亏，录得净亏损高达 3.35 亿元。

　　对于一季度业绩的好转，公司表示，报告期内春节档票房较好，且经过谈判部分影院租赁条款改为纯提成，减少了租金成本。

　　在影视业回暖的大背景下，与中国电影等同行一致，上海电影业绩也迎来底部反弹空间，符合大众预期。但面对愈发激烈的行业市场竞争，如何打造新的成长曲线，或才是市场关注的投资价值所在。

　　进军 IP开发新赛道，塑造成长新空间？

　　当前，AIGC 赛道已进入 " 百模大战 " 的关键时期，虽然入局者众多，但易学难精，最终能迭代到接近 ChatGPT 水平的企业可能是凤毛麟角。

　　对于上海电影而言，机遇与挑战并存。

　　据 2022 年报披露，公司紧紧围绕上影集团 " 十四五 " 期间 " 精品内容、大 IP 开发、产业转型 " 三大核心战略，其中 " 大 IP 开发 " 和 " 数字化 " 将对公司产生长远影响，并已在 2022 年初现成效。通过 IP 赋能，促使文商旅融合。公司所获授权的优质 IP 运营开发潜力巨大，将成为公司贡献全新的增长点；优质 IP 与公司的终端渠道资源，在叠加 " 数字化 " 转型战略后可进一步融合。

　　3 月以来，上海电影进一步收购头部 IP 储备运营商上影元 51% 的股权，被看作公司向数字化发展迈出的重要一步。

　　据悉，上影元文化不仅拥有上影集团旗下《庐山恋》《三毛从军记》《阿 Q 正传》《巴山夜雨》《阙里人家》等多个经典电影内容 IP 的独家运营权限，同时手握上海美术电影制片厂旗下《大闹天宫》《葫芦兄弟》《黑猫警长》《九色鹿》《天书奇谭》等动画 IP 的独家内容运营权限。

　　在 AIGC 大时代，稀缺的数据版权可给大模型厂商用作训练，这也就是 IP 公司受欢迎的根源。一旦收购成功，上海电影也将进阶为 AI 大模型厂商的卖水人，必然很吃香。

　　但是 4 月 12 日，公司却发布风险提示道，AI 业务目前尚处在探索阶段，尚未对公司产生实际利润贡献。上影元文化股权收购事宜正在国资备案程序中，交易进度仍具有不确定性。

　　因此，虽然 AIGC 引燃市场对上海电影的投资热情，但最终成果几何还存在不确定性。

　　目前来看，公司主营业务仍为电影发行及放映业务，具体包括电影发行和版权销售、院线经营、影院投资、开发和经营、广告营销、技术服务等。截至 2022 年，其电影放映实现收入 2.62 亿元，贡献超 7 成营收；广告、卖品、电影发行业务紧随其后，合计收入占比不足 2 成。

　　AIGC 或助力企业降本增效，但效果如何依旧未知。且前段时间股价大涨累积了大量获利盘，此次调整亦在情理之中。从 4 月 27 日龙虎榜数据来看，机构合计净卖出 1.05 亿元。未来其将走向何方，还需端看影视市场的发展及 AIGC 的应用成果。