7月MLF实现小幅加量续做 专家称三季度降准有望落地

　　本报记者 谭志娟 北京报道

　　7月17日，央行发布的公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日人民银行开展1030亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和330亿元7天期公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。

　　记者注意到，此次MLF操作量为1030 亿元，到期量为1000亿元。这意味着本月实施了30亿元净投放，为连续第7个月加量续做，但加量规模较小，延续了此前3个月的地量水平。同时，本月MLF操作利率为2.65%，与上月持平。总体来看，本月MLF小幅加量平价续做，基本符合市场预期。

　　对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者分析说：“这主要是为巩固经济复苏基础，央行上个月央行已实施了降息；同时，从近期公布的金融数据看，新增、信贷和社融表现理想，反映企业和居民融资需求稳步改善，利率整体处于合理区间。”

　　周茂华还进一步说：“MLF小幅增量续做，一方面，央行适度释放长期限资金，引导金融机构加大薄弱环节和重点新兴领域支持；另一方面，目前市场流动性保持合理充裕，也影响机构MLF资金需求。”

　　东方金诚首席宏观分析师王青也称：“7月MLF小幅加量续做，释放支持三季度银行加大信贷投放力度的信号；综合考虑当前经济金融形势，不排除三季度实施年内第二次降准的可能。”

　　在王青看来，7月MLF小幅加量续做后，接下来降准落地的可能性上升。MLF操作和降准都能补充银行体系中长期流动性，后者还能降低银行资金成本，释放较为明显的稳增长信号。

　　“综合考虑三季度宽信用提速的资金需求、未来MLF操作规模，以及提振市场信心的需要，接下来在MLF持续加量续做的同时，三季度有可能实施年内第二次全面降准，最早有望在7月落地，估计降准幅度为0.25个百分点。”王青说。

　　在这方面，中国人民银行货币政策司司长邹澜7月14日在国新办举行的新闻发布会上表示：“后续人民银行将根据经济和物价形势的需要，按照党中央、国务院的决策部署，加大宏观调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，保持货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。”

　　就此，王青认为，这意味着降准已在政策工具箱内，短期内有望相机推出。这将进一步巩固三季度宽信用进程，包括信贷投放力度加大，以及政府债券发行规模扩大等。

　　周茂华也表示：“降准与结构性工具仍在工具箱中，主要是目前经济复苏面临内外环境较为复杂，逆周期政策力度不减，以及与积极财政形成合理互动，央行仍可能适度降准，通过降准等释放长期限、低成本资金，稳定银行负债成本，增强银行信贷扩张能力，稳定市场流动性，继续加大实体经济支持，激发微观主体活力。”

　　记者注意到，在6月MLF操作利率下调后，7月MLF操作利率为2.65%，保持不变符合市场预期。

　　在6月15日，央行开展了2370亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.65%，较此前调降10bp。随后6月20日，LPR也相应下调10bp，改变过去多月按兵不动的状态。

　　王青认为：“7月MLF操作利率保持不变符合市场预期，后期视经济和物价走势，政策性降息还有空间。”

　　在王青看来，整体上看，从加大宏观政策调控力度的需要，以及保留政策空间等角度考虑，下半年降准的概率大于降息。

　　展望本月即将公布的LPR报价，周茂华表示：“预计本月LPR利率继续保持稳定，一方面LPR利率锚保持稳定；另一方面，部分银行净息差压力仍较大。”

　　王青也认为，7月MLF利率不变，20日公布的LPR报价也将保持稳定，但后期单独下调LPR报价的可能性较大。

　　“若下半年LPR报价单独下调，很可能为非对称下调，即主要下调5年期LPR报价。”王青表示，这将带动居民房贷利率较快下行，释放更为明确的稳楼市信号，推动房地产行业尽快实现软着陆。

　　（编辑：郝成 校对：颜京宁）