2018什么是好投资？巴菲特在最新股东信里告诉你四大要点

　　近日，一年一度最新的《巴菲特致股东的信》发布，作为第53封股东信，其中暗藏的四大变化引发市场的强烈关注。

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　　巴菲特无疑是这个时代投资界的传奇。从1964年开始，他一直以来都保持了一个优良传统，就是每年给伯克希尔·哈撒韦公司（以下简称伯克希尔）股东写信，分享他最新的投资策略。

　　全世界的投资者也希望从中了解这位投资大师的投资心态变化，以此洞察市场玄机。

　　新的《巴菲特致股东的信》发布，这第53封股东信中暗藏的四大变化引发市场的强烈关注。

　　一、税改影响

　　业绩方面，在巴菲特入主伯克希尔的53年间，股价从19美元涨至2017年年底的21万美元，年均复合增长率约为19%。

　　伯克希尔2017年净值增长653亿美元，其中290亿美元来自于去年年底美国税改的影响，占比约44%，另外360亿美元来自伯克希尔的日常运营。

　　二、持仓调整

　　截至2017年年底，伯克希尔·哈撒韦公司共持有价值1705亿美元的股票，美国运通、苹果、美国银行是其持股的前三大仓位，过去一年，IBM的持仓从第四变化为几乎清仓。

　　相应地，近年来苹果股票却获得巴菲特大幅增持。这让很多股民都看不懂：要知道，苹果可是科技股，而一直信奉价值投资的巴菲特过去一直钟爱的可是带有护城河的纯正消费股啊！

　　（来源：聪明的投资者据巴菲特《致股东信》翻译整理）

　　其实，在此以前，“股神”曾多次表示看好苹果的未来前景，他说“世界完全变了，我觉得大家并没有注意到新世界与旧世界的重大不同”。

　　这个不同的新世界其实就是指大型科技公司的崛起，价值投资理念需要与时俱进，不可抱残守缺。

　　三、谨慎并购

　　巴菲特在选择并购目标时，主要看中公司的这些特质：长期的竞争力，高水平的管理，有形资产的良好回报，诱人的内在增长机会，以及合理的价格。

　　但由于2017年整个市场上并购太热，导致价格太高，厌恶杠杆的“股神”居然找不到价格合适的收购对象。

　　他表示：“我和查理芒格都觉得伯克希尔仍有大型采购的机会......我俩都能安睡。而且我们将继续遵循一条简单的指导原则。

　　“别人越是不谨慎的时刻，我们越要谨慎行事。”

　　四、十年赌约

　　信中还特意提到了巴菲特与全世界基金经理的十年赌约。“股神”从不给投资人推荐股票，却一直推崇指数基金，他曾打赌从2008年至2017年十年期间，标普500指数的年化收益率会超过对冲基金，结果标普500指数完胜。

　　（来源：聪明的投资者据巴菲特《致股东信》翻译整理）

　　虽然市场偶尔会出现疯狂之举，但总体上是理性的。

　　这场赌局无疑给普通投资者打了一针强心剂，即使无法拥有专业的投资知识来精挑细选基金组合，选择长期持有指数基金也有机会获得不错的收益。