巴菲特即将公布年度股东信 这五点值得关注

　　第一白银网2月25日讯 今日对于投资者来说注定是不平凡的一天，他们正在等待投资界传奇沃伦-巴菲特公布最新的股东信。而对冲基金经理们可能会想采取一些保护措施。

　　伯克希尔-哈撒韦公司将于美国东部时间周六早上8点(北京时间周六晚上9点)公布年度股东信。这份股东信的受众范围远远超过该公司的投资者群体，只因世界各地的投资者希望从信件中了解这位传奇投资者和全球第三富有的人的投资心态。

　　那信中都会写什么?巴菲特通常谈论的话题很广。他也通常对市场的长期前景表示乐观态度，但也不羞于谈论他个人或伯克希尔哈撒韦公司的错误和不足。

　　1、被动式投资

　　巴菲特去年12月表露了自己的倾向。虽然他已经通过选股积累了惊人的财富，但他事实上仍推荐大多数投资者采取追随市场的被动式投资方式。

　　他表示，随着时间的推移，被动投资将会打败主动投资。但这个建议不适用于基金经理。因为他们要让资金保持活跃，相比之下普通投资者采取被动投资会表现更好。我在明年的年度报告中写了很多关于这方面的建议。我也的确是这么认为的。

　　鉴于巴菲特以往的言论，可以合理地假设在今年的年度股东信中，可能会有一部分内容是抨击对冲基金的。他曾在此前表示，相对于对冲基金的过往记录来看，它们是被过度补偿了。

　　2、美国通用会计准则

　　巴菲特从来都会不顾颜面地批评那些在自身财报中使用非公认会计原则(non-GAAP)业绩指标的公司——这个做法与美国公司应采取公认会计原则的要求相驳。

　　但正如麦肯纳本周指出的那样，伯克希尔哈撒韦在过去三年里也使用了其他财务指标，这些指标恰恰采用的是非公认会计原则——巴菲特曾在去年的年度股东信中对此作出辩护。有鉴于此，关注巴菲特将在今年就此发表什么言论将是一件很有意思的事情。

　　3、收购目标

　　不要期望周六的股东信会透露很多有关卡夫亨氏公司的信息——这家公司获得了伯克希尔哈撒韦及私募股权投资公司3G的注资——为何迅速放弃了与联合利华合并要约的信息，原因是年度股东信倾向于将重点放在伯克希尔哈撒韦在过去一年时间里的表现。

　　不过，巴菲特可能会宽泛地提到伯克希尔哈撒韦可能想要收购什么类型的公司，但不要指望他会提到具体的公司名称。“猎象”一直是巴菲特所提到的话题，他注意到以伯克希尔的巨大规模，需要进行一次大的收购才能改善业绩。

　　4、业绩表现

　　当然，这封年度股东信的主要内容将与伯克希尔过去一年的表现有关。在过去12个月时间里，该公司两类股的股价都上涨了近30%，其中A类股在本周二的交易中首次报收于25万美元上方。

　　5、美国已经很伟大

　　巴菲特是民主党总统候选人希拉里的高调支持者。但自从特朗普选举胜利后，伯克希尔的股价也不失时机地跟随美国股市一同上涨。

　　巴菲特或许不是特朗普的支持者，但他自大选以来就明确表示，他坚持他的投资假设，即从长期回报率的角度来说，美国的潜在基本面的影响会超过政治和总统。如果巴菲特再度作出美国股市长期仍将稳健上涨的押注，那么这不会令人感到意外。