祸兮福兮，亮眼的财报遇到疫情，阿里的生意会难做吗？
文 |易牟
来源 | 螳螂财经（ID:TanglangFin）
每个企业都有自己的使命，就是活着要做的事。
1999年，马云创立阿里巴巴时，定下的使命是"让天下没有难做的生意"，至今没变。当时很多人都觉得马云像个"骗子"，太会喊口号了，整得大家都听不懂，还挺不靠谱——我把生意放你那里做，凭什么生意会更好？
2020年春节期间，受到疫情影响，中国零售业遭遇寒流，2月13日晚上，阿里赶在所有互联网巨头之前，发布了2020财年第三季度（2019自然年第四季度）财报，这也是它在港股上市之后的第一份财报，深受华人投资者关注。
我们不妨来看一看，立志要让天下没难做生意的阿里，自己的生意做得怎么样了？
一、核心电商一拖三，4大亮点支撑财报
从整体业绩来看，阿里的业绩是超预期的，报告期内营业收入为1614.56亿元，同比增长38%，归母净利润为523.09亿元，同比增长58%，移动月活跃用户单季度净增3900万。
以阿里巴巴的体量，38%营收的增长已经算是足够优秀，而如果再分拆它的业务来细分，或许还能看到更多东西。
作为中国互联网双巨头之一，阿里的业务线很复杂，总的来说可以分为四大板块——核心电商、云计算、数字媒体与娱乐、创新与其他。
其中，核心电商的营收占比88%，云计算占比7%，数字媒体与娱乐（大文娱）占比5%，创新业务占比1%，所以从这一方面来看，阿里的成绩最终还是要取决于核心电商部分。
所谓的核心电商，旗下包括淘宝和天猫（国内toC的电商平台）、toB的电商平台1688.com、面向海外消费者的速卖通，以及收购的海外电商LAZADA等。
核心电商之外，云计算和大文娱是阿里很早的布局，虽然占比不大，而且都是亏损，但它们也都已经是各自领域的一级。
马云曾说，阿里的生命是102年，要横跨3个世纪，按照这个来计算，年仅20岁的阿里还是个精力充沛的小伙子。当然，他也和其他处在上升期的巨头一样，走在一条“规范”的发展路径上——主营业务负责赚钱，生态业务负责游击和狙击，新型业务下注未来。
所以，如果要细致了解阿里财报，就必须要分解它在哪些方面做得很好。
首先，最大的亮点来自于淘宝直播。
截至2019年12月，观看淘宝直播的月活跃用户和淘宝直播带动的GMV，都同比增长超过一倍。
其次，菜鸟发展迅速。
报告期内收入增长67%至75亿元，本地生活服务（包括饿了么和口碑）收入增长47%至75.84亿元，增长速度均比上季度要快。
为什么要说这两者？因为这是阿里的大本营，也是其赖以生存的部分。
然后，云计算业务取得突破性增长。
在报告期内，云计算业务收入107.21亿元，为单季度收入首次超越100亿元，同比增长62%，相较于亚马逊AWS的37%及微软智能云业务的27%居于行业领先，亏损率为3%，相比去年同期降低1%，处于收窄状态。
最后，就是下沉市场。
财报显示，2019年（自然年）第四季度，阿里巴巴移动月活跃用户单季度净增3900万，中国零售市场年度活跃消费者达7.11亿，较前三季度增长1800万，其中超过60%的新增年度活跃消费者来自欠发达地区。
二、被放弃的大文娱？
阿里商业帝国的四大板块中，有一个很特别的板块——数字媒体与娱乐，也就是我们通常说的阿里大文娱，它处于“老一代”和“新一代”之间，过去几年的成绩一直很“辣眼”，而在这次财报中，我们还看到了一些别的“信号”。
阿里大文娱主要包括优酷土豆和UC浏览器，但近年来它一直处于巨额亏损状态，2018年Q4，它就亏损了60.3亿元，亏损率达到了93%，2018年自然年的总亏损更是达到了155.6亿元。
2019年Q4，它的亏损为32.98亿，亏损幅度虽然缩窄到了45%，但是其原因却是因为阿里缩减了内容支出，从而导致成本减少，所以亏损也就减少了。
换句话说，就是不想在大文娱上继续大肆烧钱了。
那么，优酷是被放弃了吗？
尽管阿里CEO张勇曾经表示：阿里进入大文娱，不是希望做另外一个盈利的业务，而是对于六亿、七亿的用户来讲，在物质生活越来越丰富以后，精神产品很重要，这是我们进入大文娱的初衷。
所以，阿里每年会烧超过百亿的资金，去做公益丰富大家的精神生活吗？
在“螳螂财经”看来，减少内容上的投入，显然是与丰富精神产品这一初衷有所冲突的。而相比于腾讯视频和爱奇艺都在竞相烧钱攻城略地，这无疑是一种收缩战场的行为。
而大文娱板块，在阿里商业帝国中的地位一直都很尴尬，战略、架构和领导层都经历过多次调整，可以说是阿里巴巴体系中命运最不可测的一个板块。
2019年，市场上就一直有阿里虾米音乐要和网易云音乐合并的传闻，与此同时短视频方兴未艾，字节跳动系有意进军长视频，春节期间还把《妈囧》搬到了线上免费直播，这都在无形中给了优酷很多压力。
结合阿里最近的动作，就算大文娱与核心商业打配合的大方向仍然不变，但阿里显然已经在重新审视其效率与亏损问题了，从这一次Q4财报来看，阿里对这样一个财报贡献小，负影响极大的业务，已经开始大批缩减烧钱规模，未来前途堪忧。
那么，在接下来它的作用可能更倾向于一个战略棋子。
因为一方面，电商是一个需要流量的领域，所以乐于构筑流量护城河，大文娱无疑就是其中的一个部分，比如88VIP套餐中就包含了优酷的VIP。
另一方面，纵观互联网史的发展，从来都是巨头掌控整个行业主导方向，以阿里和腾讯为例，双雄争霸多年，亲自下战场的机会不多，绝大部分战役都是代理人之间打响的。腾讯有一个腾讯视频，阿里在这一块就不能没有，往小了说这是“打不死你也要膈应你”，往大了说是战略高度的问题，坚决不能再给对手一个偷袭珍珠港的机会。
三、疫情对阿里的影响几何？
在对阿里未来的展望中，疫情的影响绝对是首要考虑因素，在这一波冲击中，可以分为三个部分讨论。
第一部分是直接损失。
疫情发生后，阿里巴巴出台了16项免费补贴和6项重大补贴，其中最主要的就是减免平台商家经营费用。比如，对所有天猫商家，免去2020上半年的平台服务年费。
根据华兴资本的测算，如果按平均商家平均年费为3.5万，天猫25万商家，这项措施将令阿里上半年损失43.75亿元人民币。
第二部分是对主营业务的冲击，也就是占比达88%的电商和外卖等业务。
春节期间电商基本处于停摆状态，不少人的订单都还处于未发货状态，原因是供给端和物流端都遭到了破坏。
供给端方面，线上供货商能力不足，以及线下餐厅和零售停工，各地的复工时间和要求不一样，这直接造成了供给端的缺失。物流端方面，快递员普遍复工较晚，运力恢复较慢，截止到2月14日快递恢复不到四成，且要优先保障疫区。
根据中信建投的保守预测，2020年第一季度的工作日将减少20%，而传达到快递端，因为疫情的变化和各地管控力度不同，造成的影响将更大。
第三部分是新业务。
所谓新业务，就是指在财报中贡献度较小的云计算、新零售、大文娱、互联网医疗、云办公这些业务，疫情带来的营收效果或许并不明显，但是从业务促进效果来看，它们的需求已经得到了大幅增加。
比如，钉钉超过微信成为苹果免费AppStore排行榜第一，盒马生鲜APP在春节期间的DAU同比增长127.5%，2月份第一个星期，盒马深圳、成都等地订货量达到平时的5-10倍。
当然，以上三点都是短期影响。
长期来看，消费者对电商和外卖的需求只是被推迟和抑制了，但是并未消失，随着疫情的缓解，被压制的购买需求也将重新释放。云计算、新零售、大文娱、互联网医疗、云办公等新业务本就在习惯培养和普及阶段，远远未到天花板，所以长期来看促进作用要大于实际营收贡献。
以生鲜电商为例，目前我国的市场规模达到了4.9万亿元，生鲜电商规模突破2000亿元，玩家众多，这次疫情是一次加速洗牌的绝佳机会，阿里旗下盒马主打“到店+到家”模式，依托于线下门店，用户既可以线上下单也可以到门店购买，此次疫情后，消费者生鲜购物习惯将加速从农贸市场向连锁超市和生鲜电商转变。
这些对于阿里短期业绩影响较小，但是对长期生态有促进作用。
资本层面来讲，直接损失和主营业务的冲击，会让阿里减少收入，而且还会增加费用，利润减少，它下一个季度的业绩可能低于华尔街预期，股价承压。但是长期来看，未来的增长潜力得到了强化。
祸兮？福兮？
阿里巴巴接下来的生意会怎么做，对业务的影响几何，需要时间来验证。
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