新华制药：真实生物战略合作，生产经销阿兹夫定

　　1、事件驱动：22年4月26日盘后公告，公司与河南真实生物科技有限公司签署《战略合作协议》，真实生物同意新华制药为其拥有的阿兹夫定等产品在中国及经双方同意的其他国家的产品生产商和经销商。

　　（1）根据公社嘉宾上周五在公社电话会上的分享，阿兹夫定三期临床实验已经完成，已经在报药审中心（CDE）审批，有望在近期获批，成为第一款真正自主可控的国产口服新冠特效药。

　　（2）药理和药效：

　　阿兹夫定的药理特点是既能抑制新冠病毒，也能在胸腺三磷酸化抗病毒，有益于免疫，属于标本兼治，防控结合；

　　阿兹夫定口服用药3-4天核酸转阴，转阴速度快；

　　阿兹夫定的用药时间6-7天，平均9天出院（辉瑞Paxlovid的用药时间是5天）；

　　重症与轻症的治疗效果相似；

　　多日用其它药物无效的病人同样有效。

　　2、市场空间：业绩弹性测算

　　假设一：未经证实消息，阿兹夫定制剂利润在0.1-0.2元/片，假设一个疗程是35片，8亿多疗程，利润空间约是28-56亿。但因双方战略合作协议披露信息有限，尚无法得知新华制药在整个阿兹夫定生产及经销市场中所占的份额。

　　假设二：阿兹夫定每天5毫克使用量，一个疗程35毫克，据行业专家以及真实生物高管测算原料药到吨级可以降低至40万一公斤，对应单疗程为240元。需要注意的是此价格为终端，价格出厂价理论上要更低一些；

　　

　　3、风险提示：上图中单价、生产数量、净利率均没有权威信息源，仅作为一种假设性探讨；尤其是生产数量方面，除了真实生物和新华制药之外，其他可能参与生产的公司还有：协和药厂、拓新药业、奥翔药业、华润双鹤。

　　4、公司概况：

　　公司主要从事开发、制造和销售化学原料药、制剂、化工及其它产品；公司的主要产品有解热镇痛类原料药、片剂、针剂、胶囊剂、医药中间体；公司咖啡因系列产品产能6000吨；公司布洛芬产能居全球第一。17α-羟基黄体酮是生产安宫黄体酮、甲地孕酮、醋酸氢化可的松的重要医药中间体。

　　5、医美业务：

　　“凤凰针”是子公司新华健康即将推出的一款医美类的产品，主要适用于医美赛道的皮肤科，主要成分是外泌体；主要通过微针操作或光电术后涂抹等，对于受损性肌肤，衰老性肌肤都有良好的修复作用。该产品将会在全国销售，包括公立医院和医美机构。

　　（部分资料来自公社帖子、上市公司公告互动）