如何让存款发挥最大价值，一种遗失15年的投资手段正在崛起
最近被问到最多的一个问题就是怎么买货币市场基金。货币市场基金在过去十多年中一直都是一个无人问津的东西，可是最近却突然打火了。其实原因很简单，就是它的收益率实在是太高了，且几乎没有任何风险。钱存在银行，现在平均的利率也就1%，而放到货币市场基金中，随随便便就有个4%-5%的利息，而且还能够随。现在很多人都意识到了这个利差，纷纷开始转移走了自己的存款。下面这两张图就分别为货币市场基金的总量变化，银行的到一个中币的现断。这一现象已经引起了各大银行的注意，存款，可是这帮银行的命根子，少了存款，银行所有的业务都要收缩，而美联储也意识到了这一点，现在存款流失的速度已经开始倒逼美联储的货币政策了。
既然货币市场基金和我们每一个人的存款都息息相关，而且又开始已经对于整个市场造成了系统性的风险了，那就有必要好好给各位看官来讲讲这个。那么货币市场基金的大火究竟会给现在的美股市场带来怎样的风险？对于我们普通投资者来说，货币市场基金真的是无风险还高收益吗？我们普通人投资货币市场基金又该注意些什么呢？
要说货币市场基金的突然大火，还得从前段时间闹得沸沸扬扬的SVB破产事件开始说起，相信很多人都已经了解了，当时SVB之所以撑不下去，其中很大一部分原因就是这个货币市场基金。当时货币市场基金的利率普遍都能逼近5%，而反观SVB呢？它的存款利率却只有可怜的1%都不到。我们普通人对于利率，各种投资工具都并不敏感，但是企业 不同，他们往往都是有专业人士来管理财的，所以他们知道该如何最大化化自己的收益，而SVB的客户就几乎全部都是这些企业客户，他们看到了市场上有如此高的利差，那很自然的这些存款就陆陆续续的被转去了更高收益的地方，SVB本身的运营又有问题，这就加速了他的破产。
在SVB破产之后，嗅觉灵敏的投资者就纷纷注意到了这个幕后推手货币市场基金，再加上SVP破产之后所引发的存款信任危机，很多人就开始纷纷转移自己的存款。而那些。杜绝灵敏的人，他们就开始意识到，将钱转移到大银行也不过是收到1%左右的利息，那还不如干脆有样学样，直接把钱转进货币市场基金，这样还能吃到更多的收益，何乐而不为呢？于是我们就看到了开始那一幕，货币市场基金的总量在快速增加，而存款的数量却在断崖式的下跌，自3月8日SVB爆雷之后，共有三千亿美元的巨款流入到了货币市场基金中，而同一时间，美国人的存款又刚好流失了三千亿，这肯定不是一个巧合。
到现在为止这种存款流失的趋势仍然没有结束,反而随着越来越多的人意识到这个利差，存款流失的速度还在继续的加剧。那么这会对于金融市场造成怎样的影响呢？一个最直接的影响就是它会加剧眼下银行的流动性危机，只要货币基金和银行的存款的利差依然存在，那银行就会血流不止，总会有一些类似于SVB这样经营不善的银行步他的后尘。但这不是最可怕的，最可怕的影响在于，银行们会因此而收紧信贷，也就是银行不去贷款了。看过银行运营模式的人应该了解银行运营最重要的就是它的存款数量，银行的所有赚钱项目，包括它的借贷、投资等都取决于它存款的规模，一旦存款流失的过快，银行出于审慎经营原则，再加上极其严格的监管，他们就必须要收缩自己业务。而这影响的仅绝不仅仅是银行少赚钱这么简单，更关键的是它会减少经济体中的货币流通数量，从而抑制经济的发展。
这个道理很简单，一旦银行不愿意放贷了，那么企业拿不到钱来运营，民众拿不到钱来消费，那整个经济就肯定会收缩。也就是说，只要货币市场基金和存款的利差一直保持，那么存款就会一直有流失的风险，那美国经济就加速进入衰退的趋势。而解决这个危机最彻底的办法就是美联储降息，货币市场基金之所以能有今天如此高的利息，就是因为美联储史无前例的急速加息所导致的，而如果美联储开始降息了，那货币市场基金的就马上会降下来，这就可以为银行止血，抑制存款的外流。，这就是为什么美联储虽然嘴上说今年绝不降息，但是市场都预计美联储今年至少还是会降3次息的原因，这就是因为市场认为美联储它不可能让这种巨大的利差这样持续下去。
说了这么多货币市场基金的影响，我相信肯定有看官跟那儿咬后槽牙了，你咋就是不讲到底什么是货币市场基金呢？其实啊，你别看货币市场基金影响挺大，名字听起来也挺唬人，但其实这东西没啥技术含量，也非常理解。货币市场基金首先它就是一个基金，和其他基金一样，它就是一个投资了一篮子产品的这么一个组合，只不过它的这一篮子组合全部都是一些风险最低、流动性最好的短期债券。其中最大的投资标的就是美国的短期国债，一般到期时间都在三个月以内，这也是为什么美联储的货币政策对于货币市场基金的影响如此之大的原因。因为美联储所调整的基准利率就直接反应在这些美国的短期国债上，现在美联储的基准利率在4.83%左右，而短期债的利率基本也在这个水平。而大部分的货币市场基金也就在这个水平。除此外如银行承兑汇票、商票、存款证书、商业票据等短期的金融产品，不了解这些市场其实没关系，你只需要知道这些都是一些到期日极短，流动性极高，风险有极低的投资品就可以了，他们跟短期的国债其实非常类似。
所以你看货币市场基金其实就是打包了市面上所有的流动性最强、风险最低的投资品的这么一款基金，这东西没啥技术含量，银行自己的业务经理一直以来都不爱给自己的客户推荐这款产品。不过也正是因为这东西没啥技术含量。所以提供这种产品的机构非常的多，在美国几乎每一家银行或者券商都有属于自己的货币市场基金，购买的渠道也非常多样。而在中国也有一个我们耳熟能详的货币市场基金，它就叫做余额宝。
如果你真想要投资货币市场基金的话，那么它的三个特点你就必须要了解，第一是货币市场基金它是一个保本的投资，这也是这款基金当初设计的初衷之一，所以它里面的资产几乎选择的都是一些风险投资。货币市场基金的Net Asset Value净资产价值始终都维持在一美元，几十年来从来都不会改变，而投会定期以利息的形式发放到里，这其实就跟银行的定存非常的类似。
货币市场基金的第二大特点是它的流动性很高，和银行定存你需要固定存一段时间不同，货币市场基金你是可以随时存随时取的。而且当你需要用钱需要赎回的时候，他很快就能将现金交到你的手里。美国大部分的货币市场基金是T+0，也就是你当天发交易单，当天就会完成交割然后很快就可以提现。而一般的基金或者股票到现在为止还是T+2，也就是需要等两天才能真正完成交割。
而最后一个特点就是货币市场基金它的交易成本是很低的，现在其他基金往往都会有一些隐藏的费用，比如进入费、退出费，短期的赎回费，还有一些有交易佣金。但货币市场基金由于没有什么技术含量，而且竞争还非常激烈，所以他几乎完全没有上述的这些费用。其实这也是为什么银行业务经理不爱给你推这类产品的原因，正是由于货币市场基金的这些特点，使得他可以被当做是一种银行存款的替代品，这就是为什么到货币和存款的的差如此之大时，存款的流失会如此严重，其实如果你真的有多余的现金。确实是可以买一些货币市场基金来赚取更高的利息的。
实际上，现在很多的券商就是这么定位他们自己的货币市场基金的。比如IB盈透证券就提供类似的服务。如果你有未投资的现金，在IB上你可以获得最高4.33%的利息收益。除了提供货币市场基金以外，IB的另一大特点是它的成本很低，它不仅交易佣金低，而且融资的成本也很低。如果你是深度交易者，IB的交易平台的功能也十分强大，尤其是期权交易，功能十分齐全，而且方便上手。除此之外，他们还提供各种免费的研究报告、交易工具以及及时的新闻更新。所有这些服务都是为了让投资者能够在交易时获得更全面的帮助。
刚才我们讲的都是货币市场基金的一些势，但是真的在投资前，我们也必须要了解投资这种产品的一些问题。首先咱必须要清楚，货币市场基金它只能作为一款短期的投资品，它并不适合长期投资。和银行定存不同，定存是既保本也保利息，从你开始存定存那一刻起，每月收多少利息，这就固定下来了。而货币市场基金虽然它也保本，但是它却不保利息。在你持有的过程中，如果美联储的基准利率发生改变了，那么货币市场基金的利息收益也会改变。现在的货币市场基金之所以有如此高的吸引力，就跟当前美联储维持的高利率有很大关系，而这个高利率很难长期维持，最终一定是会有所回归的，也就是说你的利息收也定会降低。实际上，在80年代的时候，货币市场基金也曾一度大火，当时的基准利率一度飙到20%。但没过多久，利率就降到了3%。货币市场基金的收益也大幅下了。实上，如果你去看历史数据的话，货币市场基金长期是一直跑不赢通胀的，所以短期拿它来代替存款确实是可行的，但是长期投资它并不合格。
另一个市场基金不得不考虑的因素是它并不在FDIC的保险范围之内。如果你把钱存在银行，假设银行倒闭了，那么政府机构FDIC就会有一个25万美元的保险来cover你的损失，但货币市场基金它却并不在保险的范围之内。如果你投资的货币市场基金的发行银行真的倒闭了，那也不会有人给你兜底。你可能会质疑，我们刚刚不是还说过货币市场基金是保本的吗？怎么现在又有风险了呢？多数情况下，货币市场基金确实是保本的，但是在极端情况下，它仍然存在亏本的风险，这事在零八年金融危机的时候就发生过。
当时全球最大的货币市场基金一。Rrserv Primary Fund简称RRF就曾经发生过这么一次巨大的危机，公司甚至因此而最终宣告破产。事情的起因是RRF的仓位中持有很小的一部分雷曼兄弟的商业票据，大概占比是1.2%，而随着雷曼兄弟后来的破产，这1.2%的商业票据就变成了RRF的永久性亏损。1.2%看上去不多，但市场却给吓坏了，因为他们意识到货币市场基金也不一定是完全安全的，它还持有诸如AIG、美银和花旗银行的商业票据。这些金融机构也都处于自身难保的状态，谁也不知道这些商业票据会不会也出问题。于是消息发布之后，投资者几乎在同一时间都要赎回基金，仅仅24个小时，RRF就有2/3的资产被申请赎回，很快挤兑就发生。
为了应对对兑，RF马上宣布把净资产价值从原来的一美元降低到了0.97美元，这就意味着已投资者已经亏本3%本金了。同时该基金还宣布在7天内不接受何式的赎回申请。这下好了，币市场基金的两大势保本和流动高全都干没了，投资者一下慌了神，恐慌迅速蔓延至其他的货币市场基金上，美国的全体银行都不约而同的面临挤兑的风险。最后，还是政府的介入挽救了这场危机，当时的美国财政部先是让始作俑者RRF立即停止运营，并且马上进入破产清算程序，一个拥有650亿美元的超大型基金瞬间崩塌，为了安抚其他投资者财政同一时间出台了货币市场基金的临时时担保计划，所有的货币市场基金保本。当然RRF的投资者除外。政策出台后，投资者的情况逐渐平复下来，挤兑潮也很快停止了。
历史上最严重的一次货币市场基金的危机就此告一段落。也正是因为这场危机，SEC最终决定对货币市场基金实施更加严格的监管。其中，SEC就规定了货币市场基金中有97%的资产只能投资信用评级最高的两个评级的证券。SEC还要求货币市场基金增加流动性，规定至少要10%的资产能在一天之内就转换成现金，95%的资产要在一周之内能够转换成现金。另外，SEC还会定期给货币市场基进行压力测试，来保证他们有能力在各种极端状况下都能保证一个稳定的净资产价值。目前看来，货币市场基金想要在发生08年这样的危机可能性以及该很低了。这也至少给我们投资者的一个警示，那就是投资永远都是有风险的，任何情况下都不能放松警惕。
说了这么多，我想你应该对于货币市场基金有了一定的了解了，如果你真的决定要投资的话，那么具体应该怎么投资呢？又有什么因素需要我们注意呢？首先，收益率率毫无疑问是最需要考虑的，业内最常看的数据是过去七天年化后的实际收益率。之所以没有选择其他基金常用常的30天或者一年是因为货币市场基金的收益率波动非常大，几乎每个月都会不一样，所以只有最近几天的收益率才真正具有参考价值。另外，我们看到的都是除了管理费后的收益率，所以大家选基金的时候可以直接忽略管理费，直接比较实际的收益率就足了。
另外，货币市场基金的税收优惠政策也值得我们关注。举个例子，像Vanguad的市政货币市场基金VMSXX，它就会对部分的美国人群提供税收优惠，所有利息收入都会免征联邦的所得税，不过还是要交地方税。还有一些基金则连地方税也可以免掉。如果你的税阶特别的高，那么这些基金说不定会更适合你。但你也要知道，这些有税收优惠的货币市场基金，他们的收益率普遍要更低一些，就比如这个BMXX，它的收益就只有3.87%，比一般的货币市场基金要低个1%左右。需要注意一点，美国大部分的货币市场基金都只是给美国居民所提供的，如果你不是美国居民，你也可以找一些本地的券商或者银行所提供的美元产品，你也可以选择直接投资本地货币的货币市场基金，比如中国就有余额宝。
最后再啰嗦一句，由于合规的原因，有一些券商他不一定能够提供货币市场基金，或者他们只提供自己发行的市场基，如你券商交易页面种找不到你想投资的标的的话，你可能就得去打话问你的银行或券商没有其他的交易渠道了。#重要货币市场基金#
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