新书情报局｜数字货币开启财富管理新格局——《人民币崛起》

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　　超主权数字货币：货币替代与金融独角兽

　　脸书于 2019 年启动全球性数字货币 Libra 研发，2021 年明确 Libra 将精简为 Diem ，基本架构是：

　　（1）单一锚定美元，将在美国运行基于区块链的支付系统纳入美国监管范围，与中央银行数字货币互补；

　　（2）建立“公有链 + 联盟链”混合型网络，实现跨系统的兼容性和可操作性；

　　（3）应用可编程智能合约，提供高附加值服务，包括有条件支付；

　　（4）允许商户端自由切换其他支付服务，通过竞争来激励创新；

　　（5）27 家创始会员包括Visa（维萨）、Master（万事达）、Uber（优步）等。

　　必须警惕的是，Diem 的创始会员拥有 20 多亿的全球用户基础，一旦获得批准，Diem 很有可能迅速发展成为全球性的超主权数字货币，有可能重构全球的货币体系和金融体系。一是形成超越国家主权的“货币替代”。采用分布式对等架构的数字货币有可能穿透法定主权和传统金融基础设施的屏障，弱小国家容易成为货币替代的目标。二是形成超越商业银行的金融独角兽。从支付清算入手，逐步进入储蓄、融资、投资、保险、资产交易等领域，全面争夺传统金融业务，成为跨国金融独角兽。三是可能强化美元的货币霸权地位。美国的国家实力领先世界。Diem 数字货币系统的基本依托是美元，或将成为数字经济时代美国继续推进美元货币霸权的工具，有可能排斥数字人民币进入国际市场。

　　如何抓住数字货币创新发展的机遇，开启财富管理的新格局？这里谈几点认识。

　　第一，把数字人民币打造成全球最佳的中央银行数字货币。中央银行数字货币在全球数字经济竞争中将居于核心地位。

　　打造全球最佳的中央银行数字货币，不仅有利于推进普惠金融， 而且有利于在数字经济时代促进全球货币金融体系的均衡和协调，维护中国的货币主权，保护中国的金融安全，进一步提升中国的国家实力。因此，中国政府必须进一步完善中央银行数字货币的底层技术架构，完善应用场景设计，完善中央银行数字货币运营管理的体制机制，确保数字人民币在高并发市场中的规模化 可靠应用。

　　与此同时，中国政府有必要策划数字人民币的国际化。改善跨境支付环境是 G20 的积极主张，中央银行数字货币有条件成为改善全球支付环境的主要工具。中国的中央银行数字货币试验领先全球，中央银行数字货币在全球化进程中，应力争主导地位， 抓紧研发数字人民币的批发型功能，适应金融机构之间支付清算的需求，谋划建设数字化国际金融中心和数字化国际财富管理中心。

　　数字人民币自身的技术架构能够达到跨境使用的基本要求，但要实现相关国家和经济体之间无障碍、高流量的跨境支付，既涉及技术标准、技术平台的协调，也涉及货币主权、外汇管理、汇兑安排、监管合作等诸多制度性、政策性问题。中国人民银行已经明确，将在充分尊重双方货币主权、依法合规的前提下探索跨境支付试点，遵循“无损”“合规”“互通”三项要求，并与有关货币当局建立法定数字货币汇兑安排及监管合作机制。

　　在全球数字金融制度建设中，中国应该主动参与并积极争取话语权，加强国际监管协调，促进达成监管共识，努力建立数字金融国际监管统一标准。

　　第二，建立管控去中心化金融的安全屏障。

　　去中心化金融有可能穿透一国的金融基础设施屏障和货币主权及地域金融监管边界。去中心化金融既是未来国际金融竞争的热点，更是未来全球金融监管的热点。

　　中国作为经济大国，实行更高水平的经济开放、金融开放（包括资本市场开放），是基本国策；维护经济金融稳定大局，主动防范系统性金融风险，是金融底线。

　　因此，我们有必要深入分析分布式对等架构、去中心化架构等数字化技术已经具备的及潜在的“颠覆性”性能，重点研究基于全新数字技术的去中心化金融工具穿透金融基础设施屏障的可能路径，研究技术对策和政策预案，构建数字金融安全屏障。

　　第三，建立穿透式数字金融监管。

　　数字化技术创新正在改变金融服务模式，逐渐形成交互、交叉、交集的金融新业态。例如，数字资产市场将是财富管理市场的主体，既包括数字化的金融资产，也包括资产化的专利数据、著作数据，既有所有权的交易，又有收益权的交易。数字资产市场将形成一个资产所有者、投资者、产权登记、产权认证、金融中介、监管机构、税务机构、仲裁机构等多方交集的复杂架构。

　　金融创新呼唤监管创新。数字化金融监管系统应该由金融监管部门共建共享，可以对多方数据进行快速解耦合组合，可以共享多方监管数据，可以执行一致化的合规标准，应该覆盖所有的金融机构，应该穿透不同的金融市场和金融业务，实现金融监管全流程、全方位的智能化，超越流程复杂、耗费资源的现场监管，降低监管成本和被监管成本。