张朝阳再提私有化畅游 搜狐第三季度还将继续亏损

　　投中网讯，2019年9月9日搜狐宣布已向其控股子公司畅游的董事会提交申请，拟以现金的方式收购搜狐尚未持有的畅游全部在外流通A类普通股，收购价格为每股A类普通股5.00美元，或每ADS 10.00美元。

　　由于搜狐已经持有畅游全部在外流通的B类普通股，如果交易完成，畅游将成为搜狐的全资控股子公司，完成私有化，并从纳斯达克退市。

　　私有化估价从42.1美元/股降至10美元/股 超150亿美元市值蒸发

　　事实上，早在2017年5月，搜狐董事长兼首席执行官张朝阳就曾提出过要私有化畅游，在当时给出的收购价格为每股A类普通股/B类普通股21.05美元，或每ADS 42.10美元。但由于许多机构股东认为这一价格相对畅游的价值过低而作罢。

　　据了解，当时正是已私有化回A股上市的巨人网络市值高达千亿之时，由于畅游和巨人在业绩上相当，甚至营收还高于巨人，于是就有不少股东认为，42.10美元的报价，折合畅游私有化总体估值才22亿美元。

　　然而，仅仅只是过了2年的时间，畅游的股价就从当时的约40美元/股跌至最低2019年8月30日的历史最低价5.43美元/股。

　　究其原因，主要还是与畅游的游戏产品老化、业绩下滑有关。

　　据2019年8月5日畅游公布的2019年第二季度财报显示，畅游第二季度营收1.19亿美元，同比增长5%，环比下跌4%。PC游戏的总月平均活跃帐号为200万，同比下降13%，环比增长5%。移动游戏的总月平均活跃帐号为270万，同比下降16%，环比持平。

　　事实上，近几年，除《天龙八部》之外，畅游似乎再也没有出什么爆款。也是这一业绩发布后，仅一个月内，畅游的股价便从8美元附近跌至历史新低。

　　由此看来，不仅仅是私有化估价从2年前的42.1美元/股降至10美元/股，从整体市值上来看，若以2011年股价最高点52美元/股为计算，至2019年8月30日的历史最低点5.43美元/股，畅游的市值已从174.79亿美元跌至21.66亿美元，超150亿美元市值蒸发。

　　而这一情况直至搜狐发布了要私有化畅游的公告之后才开始出现了大幅增长，截止至纽约时间9月9日，畅游跳空高开9.11美元/股，收盘报8.84美元/股，前一日收盘报5.92美元/股，涨幅高达49.32%。

　　收购畅游仅需1.48亿美元 搜狐第三季度还将继续亏损

　　公告显示，此次搜狐宣布向畅游提交的申请为“非约束性要约”，最终是否能够真的私有化成功，还需畅游董事会做最终决定。

　　据搜狐透露：畅游将成立一个由独立董事组成的专门委员会，在外部财务顾问和法律顾问的协助下审议搜狐的建议，并代表畅游进行谈判。

　　“目前只是搜狐发出的初步的意向，并不包含完整的交易协议，也不产生任何具有法律约束力的权利或义务。只有在双方达成共识后，最终签署协议文件后才产生约束力。因此，不能就搜狐提出这份申请而认定此次交易的完成。”

　　由于目前搜狐已持有畅游67.4%股权，若最终真的以10美元/股的价格收购畅游，需约1.49亿美元，而同期搜狐的市值只有约3.5亿美元。

　　2019年8月6日，曾有媒体问张朝阳为何不将搜狐私有化，张朝阳表示，搜狐还是会继续呆在纳斯达克，不会进行私有化。“搜狐虽然处于亏损状态，但正处在转折点。搜狐在下个季度会继续减亏，可能在今年第四季度实现盈利。”

　　张朝阳对媒体公开表示，搜狐的钱在不同的口袋里：“如果没有畅游上市这件事，那么畅游就是搜狐的一个部门，我把这个钱赚过来给这边花不就完了嘛。由于畅游上市了，我们还要考虑到另外20-30%小股东的利益，只能通过贷款的方式来给搜狐花。”

　　如今搜狐再次提议收购畅游，若此次私有化真的成功，那么畅游将成为搜狐的全资控股子公司，诚如张朝阳曾说过的那样，这样一来搜狐的财务或将变得更加灵活。

　　至于未来是否会扭转搜狐持续亏损的态势，是否会如业内传闻中那般回A或者登入港股目前也都还未可知，唯一可以确认的，便就是张朝阳曾说过的那样搜狐的确“正处于打仗阶段”。

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