金山云拟分拆，金山软件2019年由盈转亏面临被“掏空”风险？
文|每日财报 南黎
3月24日，金山软件有限公司（SEHK：03888，以下简称“金山软件”）发布最新年报。财报显示，金山软件2019年全年营收达人民币82.18亿元，较去年同期增长39% 。母公司拥有人应占亏损为15.46亿元，同比下降497.31%。而上年同期取得溢利3.89亿元，由盈转亏。
对于亏损，金山软件解释为业绩受到了猎豹移动拖累。财报显示，集团持有猎豹的若干普通股，猎豹以美国预托股份形式于纽交所上市。由于猎豹的股价表现低迷，集团进行减值评估并作出减值拨备约13亿元，为账面值超过于猎豹投资公允价值的差额。
针对疫情影响，金山软件方面也表示，新型冠状病毒(COVID-19)已于国内外蔓延，导致业务及经济活动中断，但是疫情并未对金山软件的营运产生重大影响。
云业务增长势头强劲，金山云或分拆上市
金山软件股份有限公司创建于1988年，总部在北京，公司机构分别设立在广东珠海、北京、成都、大连，并在日本设有分公司。现金山软件股份有限公司旗下有猎豹移动、金山办公、西山居、金山云四家子公司。金山软件的核心业务分别为云服务、网络游戏、办公软件服务及其他。
从金山软件具体业务来看，各板块增长较为稳健。《每日财报》注意到，金山软件收入主要来自于网络游戏、云服务及办公软件服务，分别占集团总收益的33%、47%及20%。
来自网络游戏业务的收益为人民币27.5亿元，较上年增加8%。该增加主要由于旗舰游戏的持续稳定表现及新推出手游贡献的收益所致。
来自办公软件服务以及其他的收益为16.223亿元，较上年同期增长43%。增长主要来自受用户规模增长及付费转换率提升的影响而引起的WPS Office订阅服务和授权业务收益的强劲增长。
其中，来自云服务的收益增长最快，达到38.5亿元，较上年增长73%。报告指出，该增加主要因主要客户对云服务产品及服务需求的不断攀升，来自每位主要客户的平均收益增加；以及云服务业务对现有垂直领域的进一步渗透以及在新领域的不断突破带来的客户增加。
此外，公告还透露，公司正在考虑Kingsoft Cloud Holdings Limited（金山云）可能会分拆及独立上市，公司于2019年12月20日向美国证券交易委员会递交可能于美国发行股份的注册声明草拟本。
据Wind披露，金山软件持有金山云57.83%的股份，不同于金山办公，这意味着若金山云分拆上市，则极有可能因为股份稀释，导致金山软件不再是金山云的控股股东，那么就不能进行权益并表，港股金山软件的收入规模和市值势必会受到影响。
游戏板块日渐式微，或将面临被“掏空”风险
此前，金山软件的办公软件及服务业务北京金山办公软件股份有限公司已于2019年11月18日在科创板成功上市。
目前，金山软件拟将提供云存储及云计算服务的金山云分拆出去，将是第三次拆分。如若分拆完成，金山软件将只剩下游戏业务。
但《每日财报》发现，金山软件的游戏营收占比逐渐缩水，而且其网络游戏业务走下坡路。
据悉，金山软件的网络游戏业务收入主要来自旗下游戏工作室西山居，2009年上线的《剑网3》、2016年上线的《新剑侠情缘》手游以及今年6月份上线的《剑网3：指尖江湖》手游是目前西山居的在营的核心产品。游戏曾是支撑金山软件营收的主要业务。2014年至2017年，网游收入在总收入中的占比均超过60%，此后逐渐下滑。2019年上半年网游业务占总比缩水到30%左右。与之相对，云计算渐挑大梁。
2013年至2017年，网络游戏是金山软件最赚钱的业务，金山软件网络游戏业务营收贡献占比不曾低于60%。而在2018年，网络游戏收入为25.52亿元，占2018年总营收的43%，同比下滑18.2%。
2019年，端游、手游业务，实现了27.49亿元的全年收入，占总营收的33% ，同比下滑10%。不仅如此其日均同步用户数量与月付费用户数量也在整体下降。
2018年，金山软件发布了新手游《剑侠世界2》和《仙剑奇侠传4》，《剑网3》也在第四季度推出了新赛季。财报显示，在2018年第四季度，用户数据方面，金山软件旗下网络游戏每日平均最高同时在线用户数为70万人，同比下降23%；每月平均付费账户数为300万，同比下降24%。
2019年第四季度，用户数据方面，网络游戏每日平均最高同时在线用户数为61万，同比下降15.7%；每月平均付费账户数为253万；同比下降12.9%。
另外，游戏的集中度越来越高，腾讯和网易双巨头挤压效果明显，所以金山软件未来的营收不容乐观。金山云如果成功“出户”，游戏板块又日渐式微，金山软件或将面临被“掏空”的风险。
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