通过Al来提供增值服务，ARPU提 升33%，行业业绩修复趋势显著
截至4月中旬，五一档的上映影片已基本确定，将有17部影片上映，数量为2017年以来第二高，仅次于21年的19部。其中包括热门日本动画《灌篮高手》，好莱坞影片《银河护卫队3》和《速度与激情10》，主旋律影片《长空之王》等。
中信建投预计，在短期内将上映的重磅影片密集上映的带动下，电影市场的恢复趋势将加快。
叠加龙头被机构大买，Al对行业生产效率提升预期，影视股今日再度领涨。
①从近期的影视行业的变化趋势看
1)五一档影片供给丰富，中国电影发行的进口片《灌篮高手》，同时短期内有较多重磅特效大片上映，有望从平均票价和观影人次两方面拉动票房增长;
2)从近期周度观影人次和平均票价数据看，恢复趋势已现。
因此中信建投认为，具有线下消费属性的电影板块的回暖趋势明显。今年以来股价明显跑输传媒板块，后续随着票房大盘恢复，相关优质公司股价有望迎来反弹。
②由于假期时间延长，五一档已成为继春节档和国庆档之外的第三大档期。2021年五一档在国产电影的带动下票房创历史新高，达到16.73亿元，《你的婚礼》和《悬崖之上》档期内票房均突破5亿元。2023年五一档定档影片数:量超过15部，其中有5部是动画电影，真人电影类型涵盖爱情、喜剧、动作、主旋律等多个主题。与2021年类 似，2023年五- -档除了在4月20日.上映的《灌篮高手》动画电影外，进口电影的竞争压力较小，国产电影有望在档期内取得较高的票房成绩。
③相关标的:
中国电影: 1)发行:中国电影发行《灌篮高手》，同时短期内已定档进口重磅影片还包括《银河护卫队3》《速 度与激情10》等; 2)创作:公司参投五一档影片众多，包括《长空之王》 《人生路不熟》《长沙夜生活》 ; 3)放映:受益线下消费属性的影院经营业务恢复。
博纳影业:五一档参投了影片《长空之王》，后续关注主投主控的《爆裂点》
定档进展。作为国内头部的特效大片出品影视公司，有望受益AI技术融合，实现内容制作的降本增效。
万达电影:作为院线龙头，有望受益票房大盘的恢复。1)短期有丰富的已定档进口和国产重磅影片，2)从近期周度观影人次和平均票价数据看，恢复趋势已现。因此有望受益线下院线经营情况的改善。
光线传媒: Al+影视和行业恢复双重逻辑。公司正积极探索ChatGPT在影视 行业剧本创作，并已参与百度文心- -言的测试。公司作为动画电影龙头，预计是最有望在产品中应用AI技术的公司,有望从1)加快产品制作周期，实现增 收; 2)降低制作成本和时间，实现降本增效等方面受益。
公司为工业自动化测试设备龙头，此前下游主要是消费电子，目前扩展了AIOT、服务器主板以及汽车电子设备测试。另外公司参与半导体设备研发,主要涉及封装流程以及封装设备，公司的划片机设备精确性和稳定性都处于行业领先位置
公司本轮大涨主要受益于Al概念，公司推出服务器主板自动化组装测试一站式解决方案。随着ChatGPT的推动，服务器需求有望保持高增长。
行情上，公司今日涨停。
①基本盘业务修复:公司布局消费电子领域自动化测试设备多年，VR/AR大客户的导入有望弥补3C增速放缓的影响。
②业务转型:公司夯实基本盘业务的同时，积极向大数据及云服务、新能源车 领域拓展，22H1分 别实现70%、200%的高速增长，开启业务成长新曲线。
消费电子:公司在消电领域从电测向射频、声学、光学检测延伸，并向FPC柔板、人眼安全等测试设备拓展。新型移动终端需求的快速增长有望弥补3C增速放缓的影响。
大数据及云服务:公司具备全工段测试大数据及云服务设备的能力，除传统ICT和FCT,还成功开发BSI和ICTInline等
硬板测试系统、推出服务器主板自动化组装测试一站式解决方案。随着AI应用的深化、ChatGPT的推动，下游需求有望持续高增长。
新能源车:公司射频/5G、视觉、FCT/FVT和测试自动化等产品在新能源车上均有大量应用，并向头部车企批量供货。
③国产替代:公司向ML .CC、半导体自动化设备拓展，国产替代趋势助力相关业务成长，短期半导体业务有望实从百万级向千万级的跃升。
公司通过并购方式布局半导体赛道，核心的划片机设备在精确性、稳定性等性能方面均达到领先水平，产品已向客户送样、小批量出货。半导体划片机90%以上的市场由日本厂商垄断，目前国产化率极低。未来随着客户导入进一步落地、国产替代逐步推进，中短期内公司该业务有望加速放量。
公司主营跨境B2B电商，核心产品中国制造网(MIC)仅次于阿里巴巴国际站，市占率稳居行业第二。
财通证券等认为，AI能够通过更丰富的文本库与动态信息分析能力，更精准地把握需求痛点、优化产品运营，提升流量转化率及卖家出货量，从而提升营收及投入产出比，一方面在人力.上降低成本，一方面在收入上增效。
其认为，Al+电商通过更便捷舒适的消费体验，有望进一步取代部分线下消费场景、催化海外电商渗透率加速提升。
行情上，公司今日涨停。
①焦点科技为国内B2B电商平台龙头,主要业务包括外贸B2B电子商务平台、跨境交易B2B电子商务平台等。公司深耕行业26年，积累了大量优质B类客户资源、数据沉淀。
②公司核心业务为中国制造网(Made-in-China.com)，2022年收入占比约为84%。
中国制造网是全链路B2B外贸服务综合平台，，提供信息展示、买卖撮合、网络推广、外贸综合服务等服务，并通过会员服务获得收入。中国制造网在知名度及品类丰富度.上仅次于阿里巴巴国际站，在海内外的相关行业内均拥有较高知名度，竞争格局稳定，与阿里的差异化主要在行业.上，公司更为聚焦制造加工、工业设备，建筑加工，电子电器,轻工日用等。
公司中国制造网的商业模式主要是会员制+增值服务的模式(年费)，主要通过预收平台服务费，再根据客户开通的服务逐月确认为收入，未确认的收入计入“合同负债”等。目前公司注册企业用 户有200w，付费会员在2.5w， ARPU值约为6w。截止2022年末，公司合同负债8.03亿元，丰厚在手订单表明较高收入增长确定性。
③根据公司在投资者互动平台。上的回复，公司研发端已接入
ChatGPT3.5Turbo，ChatGPT-4.0正在接入审核中。此类AI模型未来可能帮助中国制造网在多语网站翻译、智能客服、内容自动生成、智能搜索与推荐领域等方面进一步提升竞争力。公司有望通过Al来提供新的增值服务，预计ARPU值可提升1-2万元，提升幅度有望达33%，打开广阔收入成长空间。同时，微软公司运营的Bing搜索引擎系公司海外流量获取端口之一，公司已在该平台进行了广告投放，Al有望增强买家需求营销精准度，加速拓展新客户
预计2023- 2025年归母净利润分别为3.66、 4.49、5.39亿元，EPS (摊薄)分别为1.18、1.44、1.73元/股。当前市值78亿元，扣除20亿元在手现金，2023-2024年PE仅为16x、13x
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