阿里巴巴拐点将至：淘宝天猫之后 阿里云、菜鸟扛旗
11月17日晚间，(09988.HK)公布2022年9月底止季度。本季度，收入2071.76亿元，同比增长3%；经调整EBITA同比增长29%至人民币361.64亿元，达到市场预期。
同时，显示，在正式完成转换香港主要上市之前，还需要制定并向提交审批一份新的员工持股计划。考虑到上述情况，阿里巴巴将不会按原计划在2022年底完成主要上市。
于2022年9月30日止季度，根据股份计划，阿里巴巴以约21亿美元回购了约2430万股美国存托股(相当于约1.947亿股普通股)。截至2022年11月16日，在现行250亿美元回购计划下，阿里巴巴已回购了约180亿美元的股份。
综合来看，阿里正处于关键的调整期，菜鸟、阿里云有望扛起阿里巴巴下一个阶段的增长。其中，菜鸟在该季度，抵销跨分部交易前同比增长26%至182.82亿元；阿里云的经调整EBITA为4.34亿元，连续两年实现盈利。
消费需求调整，但淘特、淘菜菜亏损收窄盒马显著减亏
本季度的业绩显示，截至2022年9月30日止季度，这一季度，阿里巴巴中国商业分部实现收入1354.31亿元，同比下降1%。其中，中国零售商业收入1312.22亿元，同比下滑1%。中国批发商业收入为42.09亿元，同比增长1%。
值得注意的是，中国零售商业的直营及其他收入为647.25亿元，同比增长6%。而这主要受惠于盒马收入的强劲增长，其线上订单收入占比保持在超过65%的高水平。
财报显示，通过提高毛、降低线上订单的履约成本以及提升运营效率，盒马实现了健康的同店销售增显著减亏。截至2022年9月30日，不包括开业不到12个月的门店，绝大多数盒马门店的现金流为正。
值得注意的是，淘特、淘菜菜的精细化运营策略也有了成效。报告显示本季度内，淘特M2C商品产生的支付GMV同比增长超过60%，且通过优化获客投入，使亏损大幅收窄，与此同时并未影响销售情况，反而持续提高了活跃消费者平均消费和购买频次。
而淘菜菜通过淘宝及淘特产生的订单占比继续保持同比增长。通过拓展供应链能力，加强现有城市的物流能力，淘菜菜继续推进阿里在生鲜品类的渗透，并实现GMV同比超40%的增长。
不过，淘宝和天猫GMV(剔除未支付订单)延续上一个季度表现，录得同比单位数下降。
阿里方面表示，GMV下降主要受消费需求减少、新冠疫情以及竞争持续影响。具体到品类，服饰、品等非刚需产品受消费需求影响，录得同比下降；但保健品、户外活动装备、宠物护理等表现出稳健增长。
本季度，归属于普通股股东的净亏损为224.67亿元，而上年同期这项数字的为33.77亿元。对此，阿里方面解释为，由于上市公司股权投资市场价格下跌导致净亏损增加，以及权益法投资对象业绩份额下降，部分被调整后息税折旧摊销前利润的增长所抵消等因素。
从目前阿里的探索来看，在消费者端，阿里对于会员以及核心用户的关注度不断提高。截至2022年9月30日止的12个月，在淘宝天猫消费超过10000元的消费者数维持在约1.24亿且留存率达98%，连续三个季度保持高留存率。
在商家端，受环境影响，商家纯曝光类营销投入减少，阿里将重点转向为商家提高转化率。
财报后电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，消费环境的影响在“双十一”期间亦有影响。“今年参加双十一的购买人数有所下滑，但整体购买金额提升，88VIP用户贡献提升。”
值得注意的是，张勇透露，本季度受退货率等因素影响，截至2022年9月底止季度，CMR(客户管理收入)的跌幅高于GMV跌幅。
今年第三季度，阿里巴巴中国商业板块客户管理收入664.97亿元，占收入比例32%，同比下降7%。受此影响，虽然中国商业板块下盒马、等直营业务录得正增长，但整体营收仍同比下降1%，占总营收比例也从去年同期的68%降至65%。
而客户管理收入的下滑，让业内普遍持担忧情绪。电话会议上，有提问何时数据增长才能转正，张勇并未直接回答这一问题，仅表示：“一方面，由于包括直播电商等销售方式的变化，都会对退货率产生影响，进而影响销售佣金；另一方面，与CMR相关的广告收入与商家经营情况、宏观经济直接相关，具有不确定性。”
对于未来改善客户管理收入预期，张勇透露，阿里将通过付费搜索、直播、智能推荐等途径，最终实现客户管理收入增长。
本地生活、菜鸟亏损收窄，国际商业业务收入增长4%
截至2022年9月底止季度，阿里巴巴在传统主盈利板块中国商业表现出现增长停滞的背景下，本地生活、菜鸟业务亏损开始收窄。
财报显示，截至2022年9月底止季度，本地生活服务整体订单量同比增长5%。其中，饿了么业务运营持续改善，得益于免单活动等创新营销及运营，饿了么单位经济效益连续两个季度呈现正值，并且平均订单金额也实现同比提升，GMV录得正增长。
本季度，菜鸟进一步提升了外部收入，带动营收增长。截至2022年9月30日止季度，抵销跨分部交易前，菜鸟本季度营业收入同比增长26%至182.82亿元，外部收入占比进一步提升至73%。菜鸟驿站的站点数同比增长超20%，超过17万个，覆盖了广大社区、校园和乡村等。
同时，菜鸟运营的海外分拣中心总数增至12个，并与元气森林、花西子多家国货品牌和跨境企业合作。
值得注意的是，本季度阿里巴巴全球化业务在面临国际形势等不利因素下，仍表现积极稳健，国际商业收入增长4%。其中，国际零售部分增长3%，国际批发部分增长6%，超出市场预期。
财报显示，本季度国际零售部分整体收入同比增长3%。其中，在土耳其和中东市场，Trendyol订单同比增长超过65%，增速继续扩大；在东南亚市场，Lazada的亏损继续收窄25%，显示其正通过提供更多增值服务、提升运营效率，持续改善变现率。
受到双11、、黑色星期五等多重海外消费旺季叠加的带动，从9月份开始，速卖通平台上的投影仪、电视机、“保暖八件套”等商品销量快速增长。尤其在韩国市场，今年双11期间速卖通成为当地下载量第一的购物软件。
国际批发部分，本季度阿里巴巴国际站收入同比增长6%，其中增值服务成为亮点。
阿里云连续两年盈利瞄准海外市场新增量
财报显示，阿里云该季度营收在跨分部抵销前和抵销后分别为267.6亿元和207.57亿元，相较上一季度的抵销后营收176.85亿元，环比增长17.37%，同比增长 4%，经调整EBITA为4.34亿元，连续两年实现盈利。
其中，非互联网行业的客户收入增幅为28%，主要来自金融、电信、公共服务行业的增长。
不过，根据IDC发布的《中国公有云服务市场(2022上半年)跟踪》报告，阿里云的市场份额有所下降，IaaS 市场份额减少 4.1% 至 34.5%；IaaS+PaaS 市场份额减少 4.4% 至 33.5%。华为云、天翼云的市场份额则有所上升。
今年，包括阿里云在内的厂商纷纷出海寻找新的增量市场。
在本季度内，阿里云宣布未来三年投入70亿元建设国际本地化生态，并在波尔图、墨西哥城、吉隆坡、迪拜等地增设6个海外服务中心。今年以来，阿里云在韩国、泰国、德国、沙特阿拉伯等多个国家新增，目前，阿里云在全球28个地域运营着85个可用区。
不过，海外新兴市场蛋糕虽然很大，但是中国企业客户和海外企业客户在使用云上的习惯和标准并不同，要想获客并站稳脚跟，门槛不低。
某资深人士认为，海外市场阿里云们所面对的劲敌是AWS、Azure、谷歌云这些全球云巨头，要想获得更多海外市场份额，对于价格、技术、服务等整合为一体的生态能力，都有更大的考验。
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