姚振华5年500亿造车梦，其快速破灭的真正原因是什么？
门外汉，可以通过学习来弥补不足；管理风格也不是导致拖累的根本问题，圈地也仅为事件之果等，在金融的高速列车上，其想法早已改变，费力不讨好的事情，姚振华并未放在心上，也不是他的大儿子，小妾之女而已。
作者 |?罗乾波
出品 |?睿诚研究院
前言
睿诚研究院近期注意到，在宝沃汽车宣布破产后不久，观致汽车连生产线也被摆上了“货架”。
根据有关资料显示，前不久宝能集团姚振华的观致汽车已经登上了法拍网。12月初，芜湖经济技术开发区人民法院披露一则拍卖公告，标的为观致汽车有限公司的汽车生产线设备，起拍价约为1.23亿元。且经过查询，观致汽车名下的存款也只剩下了2651.3元。
如今，观致汽车的生产线已经被摆上了“货架”，据天眼查信息显示，观致汽车相关债债已经高达72亿元，风险信息也已经已经达到了2066条，自身风险超过999条，还被上海、咸阳、广州等多地方人民法院列为失信被执行人。
也就是说，姚老板的汽车梦已经破灭。
姚老板为何梦断2022，请看下文。
01
高举高打的500亿造车大梦
据睿诚研究院梳理相关资料，可以看到一条姚振华的造车之路。从2017年12月收购观致汽车到今天，刚刚5年多一点，以前因“宝万之争”一战成名的姚振华和宝能集团，随着行业和市场等的巨大改变，而不断陷入泥沼，也就有了上面拍卖汽车生产线的新闻和故事。
然而，回过头来看姚振华的造车历程，曾经还是高光不少的。
1、大手笔收购观致汽车51%并控股
观致汽车的前身为“奇瑞量子汽车有限公司”，2007年，奇瑞汽车与以色列集团共同出资成立合资公司，分别持有55％和45％的股权，2009年持股比例调整为50:50，2011年，合资公司更名为观致汽车。但观致的存在感并不强，销量一直难以起势。
2014年-2016年，观致汽车三年累积的销量只有不到2.2万辆，平均一年还不到1万辆。低迷的销量让观致汽车陷入巨额亏损，持续低迷的销量也导致公司连年亏损——2014年亏损22亿，2015年亏损25亿，2016年亏损19亿，仅仅三年时间就累计亏损了66亿。
奇瑞意欲通过观致打造高端自主品牌，结果却事与愿违，观致汽车不仅没给奇瑞带来转型和业绩提升，还成为了烫手的山芋；奇瑞不堪重负，最终选择将观致汽车易手。
彼时，跨界造车成为潮流，姚振华也是信心百倍，仿佛看到了一个更加美好的未来，也涉足进来。
2017年12月，宝能集团以66.3亿元收购奇瑞旗下观致汽车51%的股权，两年后又出资15.6亿元增持至63%，并承诺在未来5年每年投入 100亿元用于新车研发，预计2022年观致汽车将推出26款新车型。
2021年9月，姚振华表示，宝能自2016年进入汽车行业以来，已经投入超过500亿元，公司要力争通过10-15年打造具备强大竞争力和国际影响力的全球一流新能源汽车企业集团。
不差钱的宝能，重金砸入后，还是激起了一大片含金量不高的水花。
2、销量盛极而衰，三年之间昙花一现
宝能集团重金投入之后，观致汽车的销量也迎来了短暂的改观。
2018年全年销售新车数量一度达到6.6万辆，宝能旗下的观致一年销量就达到奇瑞时期观致汽车三年累积销量的三倍；数字虽然好看，但却并没有引起市场轰动。
实际上，大部分都是自产自销，卖给了宝能旗下的租车公司。
即便自产自销，随后，观致汽车的销量又开始断崖式下跌，2019年只卖了2.2万辆，2020年只售出1.3万辆；2021年，内部员工流失、外部供应商和经销商维权、销售失利等诸多矛盾集中爆发，观致汽车销量再度腰斩至5200辆，其中2021年7月销量为0辆，10-12月的销量也均不足百辆。
三年时间，从6.6万辆急速缩水到5200辆，来也匆匆去也匆匆，按理说，2021年前宝能也不差钱，为何出现这种变化？也是一个值得观察的问题，后文会做些分析，此略。
睿诚研究院觉得，简单来看，观致只是一只长不大的小鸡，一直在宝能体系的羽翼内发展，面对激烈的市场竞争毫无力量。
3、欠薪、裁员、被政府和行业协会警示通报、高额负债等衰败多重浪，不断打碎造车梦
在市场快速变化下，曾经依托于保险发家的宝能，在产业园等类项目中，因其遭受近两年楼市的重创，而一步步艰难起来，资金回流能力每况愈下，也逐步将观致汽车搁浅在沙滩上，故而加速了观致汽车的恶化局面。
下面再摘录几个主要事实。
在欠薪方面，其实，早在2020年，观致就已经无法支付员工工资，其上海分公司社保自2020年2月份就开始拖欠。
另外，2022年，7月29日，江苏常熟市人资社保局，通过官方微信公众号通报，观致汽车有限公司拖欠751名工人工资1000.18万元，且经责令改正拒不改正，按照涉嫌拒不支付劳动报酬罪依法移送公安机关处理。
在裁员方面，据未来汽车日报2021年8月报道：
“继2021年年初的裁员30%左右之后，从7月22日开始，宝能汽车开启了第二批裁员计划，裁员规模将比第一批更大。随着第二波裁员计划实施，宝能员工数量骤减。宝能汽车销售部许秋告诉未来汽车日报，‘汽车板块从年前的23000人左右裁到了现在的8400人左右，且目前仍在以每周裁几百人的速度持续，裁员比例超过了65%’”。
在被行业协会和政府处罚方面，典型案例有：
2022年4月，云南省发改委发布公告称，因逾期2年未开工建设，移除“昆明宝能新能源汽车零部件生产项目”和“观致汽车有限公司（昆明）分公司建设项目”在云南省投资项目在线审批监管平台上的项目备案信息，其投资备案证明文件失效。
2022年5月，山东省汽车流通协会发布公告，称观致总部已经人去楼空，为了维护消费者权益，把观致汽车拉进 " 黑名单 "。文件显示，山东省汽车流通协会消费维权工作站，当时接到多起济南市观致车主售后无4S店维修保养的投诉。经过协会调查，济南市4家宝能观致汽车直营店都已经关门停业，厂方服务电话也已经注销。
为此，山东省汽车流通协会消费维权工作站向观致品牌所属的宝能集团总部所在地“深圳市罗湖区宝安北路2088号”邮寄发送问询函，但因人去楼空信函被退回。山东省汽车流通协会将宝能观致汽车品牌列入消费黑名单，并向全省广大消费者发出消费警示：谨慎购买宝能观致品牌汽车。
衰败之下，各种问题否不断暴露出来，姚老板眼看着500亿白花花的银子化作流水，心痛不已、无能为力。
产业园要投钱、造车要投钱等，市场艰难，导致宝能不断举债，2018-2022年其债务数字不断攀升，同时其产出和造血能力不断下降，此消彼长之后，就很快击穿了姚振华的造车梦。
根据其上交所披露的公开财报等资料，下面梳理一下宝能的债务情况。
根据凤凰网《风暴之眼》提示，“基于总资产和净资产数据，2018年至2020年，宝能集团资产负债率分别为87.85%、87.17%和89.53%。截至2020年底，宝能集团有息负债余额为894.63亿元，同比增14.12%，而其负债总额已超过5000亿元。”
另据宝能控股的上市公司中聚高科公告显示，宝能集团2021年12月末合并报表中的总资产约为8300亿元。剔除并表金融资产和负债后，集团总资产约4300亿元，有息负债总额1918亿元（包括银行贷款、信托贷款、理财产品和发行的公司债券），对外余额担保308亿元。
财报数据显示，2022年第一季度，就至少有63家金融机构起诉宝能，涉案金额超过700亿元。根据钜盛华年报数据，截止2021年末，其负债为4715.46亿元，而且已出现债务违约和展期等。
由此可知，高企的负债率和巨大的负债量，让宝能集团深陷困顿，难以自拔，已经撑不起姚老板的造车大计和梦想，也导致观致汽车渐渐接近尾声和终局。
整体来审视，姚振华的造车梦，颇有点黄粱一梦的感觉——起势磅礴、短暂高光、快速结尾的姚氏三部曲，在丰富国内造车新势力的故事之外，可能也将给未来的跨界造车人提供一些有益借鉴吧。
梦碎，姚老板心也碎！
02
姚振华为何梦碎？
除了上述因市场变化、行业环境等外部原因外，有人将其归结为多元化跨界的不懂、也有人将其解读为姚老板事无巨细的管理风格、还有人将其阐述成“真地产假造车”等，仿佛都有点不能力透纸背的牵强。
在睿诚研究院看来，这些皆为表象或过程，不太透彻。
睿诚研究院独家分析认为，主要是两个方面的问题所造成的：
首先，造车初心不纯，故而难得始终
为什么有人讲，姚老板是真地产假造车？他知道在汽车上，他是一个门外汉，当时跨界造车也只是一个在资本市场讲故事的需要。
因为动不动就是几百亿和上千亿的话题，对于股市等，有着极强的拉升力和加持作用。
彼时，宝能集团保险和产业园两大领域，有充足的现金流，躺在银行没太大价值，而且在拿地难度上升和政府以大型制造业为上宾的时代，为了有效圈地和降低成本等，姚振华等似乎找到了一个引领市场的法宝，这才将造车事宜摆上桌面和宝能核心产业体系中来。
因此，后来随着产业圈地不开工的众多事件曝光后，也成为了被市场和政府诟病一大问题。
而且，还可以从其2018年自产自销的事情，也可以看出一些端倪。
用自己的车去解决出租车的更新换代和成本等问题，在产销运三个层面基本形成一个小的闭环体系，能完美保证出租车业务的有效发展；同时，在资本、产业和融资等角度，也能相互促进，想通后令姚振华心花怒放。
可是，睿诚研究院觉得，上面说的圈地，也只是一个应用罢了，并非其造车的初心和原动力。
其实，上述行业协会和政府的相关批评，也可以有效佐证这一点。
其次，用金融思维造车+运作能力不足，加速了梦碎的进程
睿诚研究院观察，在众多的造车新势力中，宝能和姚振华，是一个比较特殊的个案。
曾经因保险和资本一战成名，钱生钱的核心心法，早已深入其骨髓，即使后来重仓产业园的战略，也是其金融核心思维的一脉相承与延续。
在起点，就是一场为金融和资本讲故事和导流的大戏。
譬如，2021年6月15日，宝能集团与广州开发区签署战略合作协议，声势浩大，当日，宝能集团旗下宝能新能源汽车集团有限公司总部将落户广州开发区，广州开发区国企将向宝能新能源汽车集团战略投资120亿元，未来双方将联手打造具备国际竞争力的全球一流新能源汽车集团。
故事一讲，轻松引来国企百余亿战投，其他区域低价获取土地的事情就无需赘述了。
这点，亦可从2018-2020年的销量断崖式下跌的客观事实中窥见。因为照2018的良好起势，加上那时宝能充足的现金和资产等，6.6万辆的销售业绩并未被姚振华看在眼里，一点都不香，汽车产业园的圈地和吸金能力才是他的大头。
尔后，也造成后两年观致销量的不断下跌。
再从运作层面简单说下，如姚振华把造车列为自己心中的核心战略的话，也就不会出现这种虎头蛇尾的故事了。
招引人才和打造销售渠道等，对当时的宝能而言，都不是什么难事，资金和品牌都不缺，反而持续跌跌不休，只能说明，这并非实力和能力问题，而是心不在此。
而作为制造业的新能源汽车，耗时耗力费金，只想快速摘果子而不去松土施肥的做法等，最后必将在荒芜的田野上和一片萧杀中锤足顿胸、痛哭流涕。
小结：
睿诚研究院分析认为，门外汉，可以通过学习来弥补不足；管理风格也不是导致拖累的根本问题，圈地也仅为事件之果等，在金融的高速列车上，其想法早已改变，费力不讨好的事情，姚振华并未放在心上，也不是他的大儿子，小妾之女而已。
重男轻女，也将成为了必然。
有歌曲唱道，心若在，梦就在，反之则迷失。
03
写在最后
睿诚研究院观察，2017年到今天，五年弹指一挥间，经济和产业环境巨变，造车新势力愈发艰难，前有李一男折戟沉沙、中有小米造车九死一生的危局、后有特斯拉新年大肆降价的寒气等，中国新能源汽车市场不断迭代和进化。
宝能及姚振华造车梦断当下，有时代的大背景，更是其心态、初心不纯正的真实表征。
在国内外造车新势力，大举修正自我和换挡抢速的刺刀见红的竞争中，以烹小鲜悠然态度来造车的姚振华，被市场斩落马下成为了他不可逃脱黯然结局和宿命。
我们认为：
造车必先“造心”，心不正，也必将失之毫厘谬以千里！