【IPO一线】ODM厂商龙旗科技冲刺上交所主板：募资18亿元，去年上半年营收超1
集微网消息 众所周知，当前智能手机等消费类电子ODM市场十分集中，这背后的主要原因在于智能手机终端市场的集中，以当前ODM市场来看，主要由闻泰科技、华勤科技以及龙旗科技占据主要市场份额，其中闻泰科技早已上市，而华勤科技也在冲刺A股拟上市。
近来，据笔者查询得知，龙旗科技也已经提交IPO招股书，拟在上交所主板上市，其拟募资金额达到了18亿元，主要用于惠州智能硬件制造项目、南昌智能硬件制造中心改扩建项目以及上海研发中心升级建设项目等！
且从ODM产业发展来看，随着智能手机市场的集中，ODM厂商也在向新的方向发展，以闻泰科技、华勤科技和龙旗科技来看，未来三者的重点发展方向或存在一定的差异化！
2022年上半年营收超150亿元 募资金额达18亿元
作为智能手机等消费类电子产业三大ODM巨头之一，龙旗科技产品包括智能手机、平板电脑和AIoT等，其客户包括小米、三星电子、A公司、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动、B公司等。
据IPO招股书显示，龙旗科技在上海、深圳、惠州、南昌、合肥等多地拥有研发中心，研发和技术团队规模近3000人，具有高通、MTK、紫光展锐等多个平台的开发经验以及Android、RTOS和Wear OS等操作系统的开发能力；公司在惠州、南昌设有智能产品制造中心，在印度、越南等地布局了海外制造中心，已初步形成全球交付能力。
根据Counterpoint数据，龙旗科技2021年智能手机出货量达1.08亿台，占全球智能手机ODM/IDH出货量的21%，位居全球第二位，已成为智能产品研发与制造领域的领先科技企业。
营收方面，从2019年到2022年上半年，公司营收增长十分迅速，分别为99.73亿元、164.20亿元、245.95亿元、152.82亿元；相对应的净利润也处于快速增长中，分别为0.97亿元、2.97亿元、5.47亿元、2.47亿元！
通过上述可以发现，其实公司综合毛利率相对较低，分别为7.41%、8.24%、7.55%和7.06%，尽管基本保持稳定，但整体毛利率水平相对较低。
而从产品营收结构来看，龙旗科技的营收主要来源于智能手机，从2019年到2022年上半年，智能手机业务营收占比分别为61.50%、72.72%、74.91%、84.06%，其次则是平板电脑业务，占比分别为22.32%、20.39%、15.23%、9.30%，最后是AIoT产品业务，占比为16.18%、6.89%、9.86%、6.64%。
此外，客户方面，龙旗的核心客户包括小米、三星、联想等，其中小米长期以来一直是龙旗的大客户之一，值得注意的是，在2022年上半年，中邮通信成为其第三大客户，而该客户据传是某手机品牌销售业务所促成。
而从其此次募资金额来看，龙旗科技拟募资18亿元，4大项目总共投资超过了24亿元，其中惠州智能硬件项目和南昌智能硬件项目占据主要资金！
龙旗科技表示，2019-2021年度，公司智能产品销售收入年复合增长率超过50%，智能产品的产销率均维持在较高水平，历史产能消化情况良好。未来，随着人们收入水平和生活水平的提高，智能手机、平板电脑等智能产品的需求也将进一步增长。面对广阔的市场空间，为抢占更多市场份额，公司有必要新建生产基地扩大产能，以满足快速增长的市场需求，释放智能产品的市场盈利空间。
ODM三巨头齐上市：产业高度集中 横向拓展势在必行
而从ODM产业发展来看，如笔者上述所言，随着智能手机的终端品牌的不断集中，导致ODM厂商同样如此，目前闻泰科技、华勤科技以及龙旗科技已经占据ODM市场的主要份额，且随着产业的发展，除了闻泰科技已经上市，华勤科技与龙旗科技上市已成必然，其中华勤科技已经早就提交IPO招股书，而龙旗科技此前虽然也有提交招股书，不过最终又撤回！
从ODM产业来看，据Counterpoint数据，2017年全球智能手机出货达15.67亿台，产品渗透率进一步提升的空间已较为有限，智能手机出货量由渗透率提升和换机需求双驱动转为以换机需求单驱动为主，市场增长速度大幅放缓，在这种情况下，ODM厂商则向更多领域进军。
如华勤科技，其产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴（包含智能手表、TWS耳机、智能手环等）、AIoT产品（包含智能POS机、汽车电子、智能音箱等）及服务器等智能硬件产品。
在智能手机ODM/IDH领域，华勤科技已成为三星、OPPO、小米、vivo、联想和索尼等多家国内外知名终端厂商的重要供应商，与上述终端厂商建立了稳定的上下游合作关系。据Counterpoint数据，华勤技术2020年智能手机ODM/IDH出货量达1.62亿台，稳居全球智能手机ODM/IDH行业第一。根据Counterpoint数据，2021年华勤技术智能手机出货量保持全球ODM行业第一。
在笔记本电脑ODM领域，华勤科技已与联想、宏碁、华硕和小米等国内外知名终端厂商建立了良好的合作关系。华勤技术2020年笔记本电脑出货量约为800万台，根据Counterpoint数据，华勤科技位居全球笔记本电脑ODM/EMS行业第六。
在平板电脑ODM领域，华勤科技已与三星、亚马逊、联想、LG等国内外知名终端厂商建立了密切合作关系，并位居全球领先地位。华勤技术2020年平板电脑出货量为2,146万台，根据Counterpoint数据，位居全球平板电脑ODM行业第一。
华勤科技凭借在智能手机及平板电脑业务发展中积累的软硬件研发能力、制造能力、供应链整合能力、质量管控能力等为智能穿戴业务赋能，已在智能手表、TWS耳机、智能手环等智能穿戴ODM市场崭露头角。目前，华勤科技已经进入三星、vivo等知名品牌厂商的供应链。2021年度公司智能穿戴营业收入为334,496.39万元，相比2020年增长24.79%。
面对万物互联时代下智能家居及工业智能终端等新兴AIoT智能硬件的发展趋势，为了深入贯彻公司多品类智能硬件平台的发展战略，并更好地满足客户的多样化产品需求，华勤科技于2017年开始进入AIoT产品市场，成功设计生产了智能POS机、汽车电子、智能音箱、人脸识别新零售终端等新兴智能硬件产品，并对小米、亚马逊、联想、商米和Nauto等多家知名终端厂商实现销售。
华勤科技服务器ODM业务则主要为服务器品牌厂商提供通用型服务器、为云计算系统集成商提供定制型服务器，并正在积极参与大型互联网公司的数据中心建设，初步形成全面覆盖云端、边缘端和终端场景的系列化产品布局，在服务器ODM市场打开局面。
再如龙旗科技，智能手表领域，龙旗科技敏锐捕捉到智能手表能更好满足消费者对运动数据、健康数据实时监测的需求，于2018年成立了第三事业部，专门开展智能手表研发和客户服务。
智能手表体积虽小但功能“五脏俱全”，能够实现运动数据、健康监测、显示、通讯、音频播放等多项智能功能，由于智能手表尚无业内通用的硬件架构、软件操作系统等基础解决方案，要求ODM厂商从更底层进行产品架构设计、硬件选型与优化、软件开发与兼容。根据Counterpoint数据，2021年龙旗科技智能手表出货量达800余万只，处于智能手表ODM/EMS行业第五位。
VR/AR领域，基于对极致视觉和交互体验的前瞻性理解，龙旗科技早在2015年就开始布局VR产品方向。考虑到VR产品需要与适配播放的内容协同，龙旗科技与爱奇艺达成合作，于2017年向爱奇艺交付了VR产品，该次合作为龙旗科技建立了VR设计研发和生产制造的团队和能力基础。
2017年，龙旗科技还与B公司合作，向其提供VR产品ODM服务，成功切入VR设备全球头部品牌商，产品出货量累计超过100万台，龙旗科技成为国内少数具备大规模VR设备出货经验与出货能力的ODM厂商。经过这一阶段的业务发展，龙旗科技构建了突出的产品级方案设计、硬件创新设计、系统级软件平台开发、生产运营、供应链整合与质量控制能力，市场口碑不断提升，业务规模持续扩张。
而闻泰科技在立足ODM平台的同时，近年来，闻泰科技从智能手机向其他智能终端延伸，如平板电脑、笔记本电脑、数字盒子（机顶盒）、TWS耳机等产品进行持续投入，此外，其还加速向半导体以及供应链端发展，并且据传已经拿到了苹果的订单！
如在半导体业务方面，闻泰科技收购安世半导体后，安世半导体取得了前所未有的利润和增长，2022年第三季度，半导体业务单季度净利润突破10亿元，再创新高；持续推出中高压以及SiC、GaN、IGBT、模拟IC等新产品；加大在欧洲和亚洲的投资，大幅扩充研发规模，提升晶圆和封测产能。
光学业务方面，得尔塔科技广州工厂全面翻新升级，重新恢复向海外特定客户批量出货，并在原有海外特定客户的基础上，积极开拓国内和海外新客户，向车载、笔电、AR/VR等领域拓展；此外，珠海工厂一期启动建设并已封顶。
产品集成业务方面，整体看来，闻泰科技也已经从传统手机ODM拓展到平板、笔记本电脑、AIoT、服务器、汽车电子等更广阔的领域，并成功在这些新领域获得更多优质国际客户的认证和导入，今年以来新客户、新产品逐步出货。
闻泰科技强调：“公司以半导体为龙头，加大投入，提升创新能力，为部件和系统集成赋能，三大业务协同创新，推动闻泰科技从服务型公司向产品公司的战略转变。”
整体看来，目前ODM市场的集中化程度继续在提升，从ODM厂商三巨头来看，三者面向未来则加速拓展新的业务和产品线，在未来市场规划方面，除了立足消费类电子市场以外，更多的则是向新的IAoT市场进军，可以预见，国内ODM产业的发展规模将会越来越大！