十年轮回的周期再现——楼市目前类似2014年下半年，反复磨底

　　目前楼市之情绪低迷、沮丧，失望，应该是历次地产周期底部罕见。市场的内生力量严重不足，整个循环不畅，对经济下行的承受韧性非常脆弱。但追溯以往地产市场历史，和2014年下半年，基本一致。

　　某种程度，目前就是一个完全博弈政策的市场。尤其一线城市，二手房市场流动性枯竭。参与者都在翘首以盼逆周期刺激政策，希望有更多的确定性。比如上海，绝大部分准备2023年躬身入局的购房者，如今都在做壁上观。

　　到底是市场决定政策，还是政策界定市场。这个问题，或者和时势造英雄或英雄造时势，属于一个逻辑范畴。短期看是政策界定市场，中长期则相反。2023年，从经济上属于去库存的中期，2014年也是。

　　时光机“咔咔”翻转回2014年，让我们在楼市的历史里“挖呀挖”。当时顶流经济学家，都在呼吁防范2015年的房价大跌。2014年同于2023年：楼市都存在流动性枯竭问题：宏观经济在通缩，群众的购房意愿不断延后；需求不足成为最大问题，当然另一面是预期转差；M2和社融增速都是两位数，2014甚至是18%，但货币空转，信用不能下沉。

　　还有最重要的一点，即市场对托举政策的耐受力越来越强，即逆周期刺激政策的边际效能越来越弱。2014年的地产托举，始自9.30新政，央行祭出降息，减税的楼市大招。然后在三季度末期短暂回暖后，四季度市场又断崖式下滑。从上海来说，在楼市二次探底的2023年四季度，11月出台了普通住宅“认贷不认房”的大招，但市场12月仍在磨底。楼市真正好转是在2015年一季度

　　人们处于感性视角，总认为地产周期底部“次次不一样”。其实在底层逻辑不变前提，其实“次次都一样”。至于某些此消彼长的难题，如2014年服务业萎靡不振，消费降级之势正形成

　　结果如何？2015年旋即迎来一只楼市的“远古神牛”。当年上海内环房价飙涨70%，然后向中外环传导。

　　关于上海楼市，2023年第26周的迅猛下探。其实就是形势所迫，不得已。具体来说，即地产托举政策，不及预期。其实笔者也指出，市场比起来利好，利空更能影响市场。具体来看，在人民币贬值压力下，6.20能降息10个基点，已经是政策极限了。至于上周五振兴市场的国常会官宣，迟迟未落地，也是楼市杀跌原因之一

　　2014年，上海本埠救市政策，从11月份即始。经过三个月的磨底后，2015年3月迎来爆发。如果以2023年七月，为上海地方刺激政策开始。那么地产市场强力反弹，应该在2023年10月。

　　目前市场情绪之差，还胜2014年。没有强力度，持续的政策刺激，楼市翻转就是纸上谈兵。不过市场情绪低迷，悲观因素会放大。

　　客观来看，2023年楼市，基本和2014年是如出一辙。周期的力量，每次都能兑现。目前市场都在等待，即将到来的一线城市地产宽松，上海作为一线之王，更是万众瞩目

　　房地产仍然是影响短期经济的唯一变量，经济要保“5”（ GDP），地产市场必须扭转下滑。近期政策不及预期，很多小作文出炉，但真正的现实只有一个：托举政策，虽迟必到