文化传媒产业券商报告（20131125

时间：2023-01-22

　　中国经济网文化产业频道推出《文化传媒产业券商报告》，盘点上周文化传媒产业整体表现，整理本周文化传媒行业券商报告，提供本周重点上市公司信息，感谢我们的战略合作伙伴——“文化产业新生代”为我们提供相关资料。该报告为内部资料，若您需要，请将您的姓名、工作职务、联系方式等信息发送至wenhua@mail.ce.cn，我们会在每周四将该报告以附件形式发送到您的邮箱里，欢迎您对我们的报告提出意见与建议。报告全文如下：

　　一、文化传媒板块整体市场表现

　　文化传媒板块表现：

　　本周传媒板块好于大盘。上周传媒板块大幅上涨 3.62%，跑赢大盘。同期上证综指涨 2.84 %，深证成指涨1.29%。

　　文化传媒子版块表现：

　　板块经过剧烈调整后，近几周开始逐渐趋于稳定并开始有所反弹。从子行业来看，手游涨幅最高，为 18.13%，此外影视动漫、报业杂志、电子商务、综合、互联网广告分别上涨了 4.44%、3.45%、4.64%、5.60%和 2.87%，教育出版和金融信息是唯独两个下跌的子板块，跌幅较小分别为 0.22%和 1.10%。

　　文化传媒个股表现：

　　个股方面，在游戏概念的推动下，掌趣科技、北纬通信、中青宝、拓维信息分别占据涨幅前四名，分别上涨 26.63%、26.06%、16.56%和 14.95%，华谊兄弟和神州泰岳涨幅也均超过 10%。跌幅较大的为东方财富，下跌 4.05%，此外新文化、华数传媒、省广股份和华策影视跌幅也居前，均超过 3%。

　　餐饮旅游板块表现：

　　11.18-11.24，本周沪深 300 指数上涨 2.01%，国信餐饮旅游板块上涨 0.28%，国信重点公司整体下降 0.48%。1.1-11.24，沪深 300 指数下跌 4.95%，国信餐饮旅游行业整体上涨 20.88%，国信重点公司整体上涨 17.74%。

　　餐饮旅游个股表现：

　　过去一周涨幅居前 3位的个股：曲江文旅：11.02%、华天酒店：10.32%、西藏旅游：8.82%。过去一周涨幅倒数 3位的个股：*ST联合：-14.80%、宋城股份：-3.00%、中国国旅：-2.24%。

　　二、券商报告行业资讯整理（含传媒文化与旅游）

　　国泰君安

　　内地电影市场 2013 年第 47 周（11.18-11.24）周总票房约为4.2 亿，观影人次 1149 万。本周大片《地心引力》发力，以 2.2 亿元的票房高居票房榜之首，成功超越《雷神 2》；《饥饿游戏 2》则表现欠佳，票房 7943 万元排名第二，远不如北美冠军票房的 1.58 亿美元；《雷神 2》以 3890 万元退居第三，总票房突破 3 亿；《金蝉脱壳》以 2789 万排名第四，总票房逼近 2.4 亿，《控制》作为则以 2150 万的票房位列第五，在众多引进大片的夹击下，占得一席之地。下周，《无人区》、《四大名捕 2》等影片上映，拉开贺岁档帷幕。

　　我们认为2014年，在经济环境依旧不确定的宏观形势下，市场对草根消费属性的深入认识会触发传媒行业的第二波投资机会。从草根消费和新兴热点方面，重点挖掘三个主线：1、以彩票、游戏为代表的移动互联网消费2、满足青少年需求的动漫影视行业3、文化类国企的改革红利。

　　旅游政策：三中全会《决定》对旅游影响全面深远。国企改革治行业顽症，重点支持文化产业，高档消费品征税及沿边开放利好免税业。三游数据：10 月海南省及丽江市客流同比增速回落。免税行业：牡丹江机场免税店开业，为黑龙江省唯一拥有免税店的支线机场。星级酒店与经济型酒店：10 月全国星级酒店表现好转，上海市表现强劲。在线商旅：去哪儿网 Q3 收入达 2.4 亿元，同比增长 57.5%，无线端用户比重增至 17%，研发+营销投入增加致亏损 4880 万元人民币。

　　宏源证券

　　贺岁档至，国产影片大盘反弹。今年国内电影市场保持快速增长，截止到 11月 26日总票房已超 190亿元，预计全年将达 220亿元，增速近 30%。此外，继 11月份进口大片云集，国产大片短缺的局面之后，12月份大盘将继续环比回升，《无人区》、《四大名铺 2》、《私人定制》等国产影片陆续登场激发观众的观影热情。同去年贺岁档相比，今年贺岁档影片在题材看点上存在差异化，竞争程度略有提升，但在大盘扩容的背景下，单片行情仍可期，相对看好《私人定制》、《四大名铺 2》、《喜羊羊与灰太狼之飞马奇遇记》的表现。

　　万达或进军航空和景区领域；7天酒店三季度刷新开店记录；高端酒店密集布局武汉市场；西安旅游拟重建胜利饭店；四川兴力收购洛杉矶万豪酒店；行业依旧保持扩张，景气度提升，潜力有待挖掘，行业结构良性调整后或提升企业盈利能力。

　　申银万国

　　传媒行业将走向寡头之路。成长投资是13年以来传媒行业表现的核心逻辑，未来高成长+并购仍是行业发展的核心驱动力。传媒行业自身属性决定了必须通过持续并购的方式获得成长。参考美国传媒行业发展，13年中国传媒行业并购只是启动的元年，未来将成为传媒行业发展中的常态。消费升级、技术进步推动行业持续成长，坚定看好符合社会及技术发展方向的新媒体子领域。

　　兴业证券

　　本周行业动态重点信息跟踪：（1）1-10 月，桐乡市接待游客 1222.26 万人次（+12.68%），旅游总收入 112.36 亿元（+20.04%）；（2）1-10 月，海口免税店销售免税商品总金额 4.75 亿元（+69%）；（3）11 月 18 日，上海自贸区跨境电子商务平台“跨境通”试运行，首批 101 件商品上线，价格比国内专柜便宜约 30%；（4）上海小南国设立天猫官方旗舰店。

　　国信证券

　　1、《2013 中国旅游业发展报告》显示，2012 年中国国际旅游支出达 1020 亿美元，约占全球出境游消费总额的 9.5％，首次成为全球最大的出境旅游消费国家。

　　2、西安将建设国内首个内陆国际中转枢纽港，这打通了“丝绸之路经济带”的内陆国际货运通道。

　　3、1-10 月，张家界市景点接待旅游人数 2951.34万人次，同比下降5.8%，其中10 月单月接待游客469.9万人次，同比增长 5.38%，连续6个月下降后首次转正。

　　4、今年三季度，中国在线旅游市场交易规模达到 585.6亿元，同比增幅缩小至 17.1%，但环比增幅扩大到 15.1％。

　　民生证券

　　1、行业动态：中央财政下拨 48 亿文化产业发展专项资金，同比增加 41.18%。

　　2、新媒体：（1）卡牌手游《三国志 15》获第五款千万级产品；（2）阿里巴巴年底将入数十款高 ARPU 值重度手游；（3）中青宝子公司“首游互动”代理手游《忍龙》；（4）我国手机用户达 12.6 亿户，3G 渗透率 31%；（5）爱上电视传媒与中国电信签署 IPTV合作协议。

　　3、有线电视：（1）江苏前三季度新增有线电视 73 万户；（2）未来电视上线二期集成播控平台。

　　4、影视动漫：《怒放 2013》撤片，王长田称好影片应有更好安排。

　　5、广告营销：央视 2014 年广告招标签约总额稳中有增，食品饮料、家用电器、汽车及相关位居前三位。

　　6、焦点分析：11月23日内地2013年票房超190亿，宣告今年内地票房迈向200亿元时代；中央财政下拨 2013 年度文化产业发展专项资金 48 亿元，比 2012 年增加 41.18%；22 日奥飞动漫、迪士尼、触动科技联合发布重度休闲亲子手游《喜羊羊小顽皮》，目前游戏已经在 iOS 平台上发行，12 月 2 号将开始在安卓市场发行。

　　中金公司

　　新媒体：1）第二届全球移动游戏开发者大会(GMGDC)11 月23-24 日召开。2）乐视：乐视 TV 与多家互联网电视牌照方达成合作， S50 超卖部分发货完毕，自制剧《女人帮? 妞儿 2》上线 8 天播放量破亿。3）百视通：Xbox One 行货预计明年暑期国内上市，爱上电视与电信集团成功签署 IPTV 合作协议。4）500 彩票网纽交所上市首日收报 20 美元，流通市值 6.5 亿美元。5）银汉《时空猎人》UC 单渠道流水破千万，《神魔》日流水 50-60 万。6）奥飞动漫授权，迪斯尼、触控联合打造《喜羊羊小顽皮》上线，布局青少年娱乐市场

　　电影市场：1）好莱坞大片开启贺岁档，截至 11 月 23 日，华谊/乐视《控制》累计 1460 万；《地心引力》累计 1.73 亿；《饥饿游戏 2》累计 5900 万；2）光线《怒放 2013》紧急撤档。贺岁档开启，票房再次冲上亿元线。

　　电视市场：1）光线《梦想星搭档》本周五晚起，CCTV1 调整为 8 点黄金档播出。2）上周华录百纳《咱们结婚吧》CCTV1和湖南卫视收视率 2.29 和 1.79，克顿影视《千金归来》上海东方卫视收视 0.96。

　　广告市场：央视 14 年招标：本土广告主崛起，综艺节目广告主认可度提升。

　　海通证券

　　互联网传媒行业2014年投资热点展望：除了电视剧其他子板块景气程度可以维持。电影国产票房增速依旧乐观，大公司竞争进一步加剧。营销板块维持平稳。2014年网络视频全行业向盈利转向，互联网电视竞争格局有明朗趋势。国企的并购整合将随着文资委的成立出现实质性推进。并购的热度可以维持，一级市场有充裕的标的，但 IPO的放开和海外市场估值的提升也会客观上增加并购的难度。2013年炒票房和手游成为行业的投资热点，明年的投资热点目前比较确定的是彩票，互联网教育或将成投资热点。

　　11月 25日，李克强总理访问中东欧 7国，凸显中国“西进”的雄心，“丝绸之路”再度备受关注；“丝绸之路”概念股再度活跃。

　　中信证券

　　500彩票网11月22日正式挂牌纽交所，首日涨幅近54%，公司财务呈现高增长高利润率轻资产的特点。其上市预计将带动A股市场对人民网旗下澳客网成长性的关注。

　　上市公司动态：百事通全国同步播《神秘博士》50年纪念电影；华谊兄弟《控制》“以一敌五“成功突围；掌趣科技《石器时代OL》惊喜不断；乐视网打造五屛新玩法；华策影视新版《天龙八部》“双面乔峰”钟汉良受瞩目；凤凰传媒首个文化MALL试营业在即；电广传媒《全民目击》获万象国际电影节大奖。

　　新媒体动态：百度iOS客户端退出视频下载功能；PPTV聚力拳击频道上线；迅雷看看获《饥饿游戏2》独家版权；盛大游戏手游聘请马伯庸任文化导师；当当网试水文学作品单篇销售模式；淘宝关闭微信跳转通道；京东发布JDPhone计划；易信正式发布PC客户端；人人网退出品太2.0吸引开发者回流。

　　中投证券

　　电影专题：2013 年第 46周（11/11-11/17）共有 6部新片上映：《少女灵异日记》、《爱情碰碰撞》、《功夫战斗机》、《步步追魂》、《赤焰战场 2》和《我的男男男男朋友》。这一周观影人数为 956 万人次，较前一周下降 4%。电影总票房为 3.3亿元，较前一周下降 6%。票房排名前十的影片如表 5，其中夺冠影片为《雷神 2：黑暗世界》，票房占比达 46.4%。

　　东兴证券

　　电影市场情况：11月末随着《饥饿游戏2》和《地心引力》的上映，好莱坞大片扎堆，竞争异常激烈。由卢庚戌导演的《怒放 2013》的发行方光线传媒突然通知称将该片紧急撤档，不想让这部影片在好莱坞大片的夹击中“沦为炮灰”。近年来，国产电影与好莱坞的交锋不可回避。2012年五一档，《复仇者联盟》、《泰坦尼克号》、《超级战舰》三部好莱坞大片同时上映，同档期只有宁浩的《黄金大劫案》票房尚可，而口碑不错的《赛德克·巴莱》与《飞越老人院》在这场大战中铩羽而归。在映的好莱坞大片包括《地心引力》、《饥饿游戏》、《赤焰战场 2》、《雷神 2》、《金蝉脱壳》共五部，其中最晚上映的两部相加占了一半多的排片，本土电影基本没有胜算。

　　近期银幕热点：贺岁档将近，今年 34 部进口分账片名额已用完，随着《饥饿游戏 2：星火燎原》今日上映，31 部电影已上映，剩余的 3 部影片——动画片《森林战士》将于 29 日上映，《极速风流》、《雪国列车》两部将在贺岁档期上映。进来好莱坞电影面对中国市场也开始改变以往低调的营销作风。台湾电影观影人骤减240万。金马奖刚刚结束，李安表示：“台湾电影这么多年一直低迷，是因为缺乏远见，总是单打独斗，是时候加强与内地的合作了。”虽然近几年台湾出现了《海角七号》、《那些年》等一系列卖座电影，但台湾自产影片岛内观影人数及票房均呈降温，开拓视野、积极寻求大陆合作是出路。

　　渤海证券

　　11 月 27 日，中信传媒板块上涨 4.56%，居中信 29 个行业之首，华谊兄弟以涨停报收，光线传媒、新文化、华策影视、华录百纳等公司涨幅均超过 5%。原因为：随着央视及各大卫视 2014 年广告招标会相继落幕，明年准备播出的电视剧名录曝光。剧单显示，华策影视将有两部片子在湖南卫视独播，分别是《新天龙八部》和《妻子的秘密》。新文化制作的《一代枭雄》将于明年在央视及东方卫视、江苏卫视等播出，此外公司制作的《大江东去》也将在央视播出。华录百纳的《美丽的契约》、《屌丝爸爸成长记》、《煮妇也疯狂》等均在东方卫视、安徽卫视等一线卫视播出。华谊兄弟出品的《我儿是朵奇葩》将在东方卫视、湖北卫视播出，改编自同名电影的电视剧《非诚勿扰》也将登陆央视；收购的浙江常升有两部片子将登陆东方卫视和央视。光线传媒收购 27.64%股权的新丽传媒的《大丈夫》、《一仆二主》、《风筝》将登陆东方卫视和央视。

　　三、重点文化传媒上市公司个股资讯

　　东方明珠（600832）：公司是国内第一家文化类上市公司，多年来以东方明珠电视塔为基础，在旅游现代服务、媒体业务包括新媒体业务以及对外投资等方面持续发展。从传统产业向新媒体转型是未来公司主要方向。未来文化旅游依然是公司基本业务，同时将有序淡化房地产业务，转向移动媒体、影视制作、移动游戏制作发行等新的领域。并在相关领域已经有所布局，如影视投资和对游戏制作公司 RED5 的投资。上海文化产业整合序幕即将拉开，三中全会调推进文化类国企改革和产业兼并重组。公司作为上海文化产业三大上市平台之一，有望在整个上海文化格局重构的过程中承担重要角色。

　　博瑞传媒（600880）：博瑞传播公告在户外广告领域两单并购：以现金收购，作价 5339 万收购盛世之光 51%股权以及 7096 万收购杭州奥瑞 60%股权。两公司分别是杭州与深圳的区域性户外广告公司，本次收购后公司户外广告资源全国化的布局不断完善。盛世之光拥有深圳室内户外大牌、出租车停靠灯箱、车身媒体等多种户外媒介。杭州瑞奥拥有杭州户外大牌 20 个。公司在成都省内市场份额领先，目前全国化的媒体布局逐步形成。梦工厂年底发布手游大作《龙之守护》，有望成为千万流水作品。

　　乐视网（300104）：数据显示50寸液晶电视销量中乐视超级TVS5010月份销售突破6.8万台，成为同尺寸最畅销机型，销售数据超预期，截至年底，有望突破20万台。因超卖原因S50一直处于供不应求状态，截至上周末超卖部分全部完成发货，发货周期为5-6周，但是这并没有影响销售，主要得益于“平台+内容+终端+硬件”的垂直一体化布局，带来的良好体验。前期X60及S40已经积累下良好口碑，随着渠道完善（与国美、易迅合作）、产能放开，超级电视销售有望持续超预期。

　　华策影视（300133）：华策影视今日公告，拟以不超过 1.04 亿受让合润德堂文化传媒20%股权，合润传媒将独家代理华策出品的电视剧、电影、网络剧的植入广告及整合营销。合润传媒承诺 14-16 年针对华策项目实现的植入广告和整合营销给华策带来收入分别不低于3000 万、4000 万和 5000 万元，这样直接利润贡献及投资收益预计增厚华策 14-15 年 EPS 0.05 元和 0.06 元。合润传媒在多年好莱坞电影植入运营中，与好莱坞六大建立了深厚的合作关系（负责项目包括《私人定制》、《复仇者联盟》等）。后期有望携华策品牌冲击国际市场，将极大助力华策电影及双语剧实现跨越式发展。

　　峨眉山A（000888）：受到地震影响，今年业绩与股价触底。而峨眉山作为我国四大佛教名山之一和重要的观光及休闲游目的地，中长期客流有稳固支撑，明年游客反弹相对确定。叠加门票提价、成绵乐铁路等多重影响，业绩弹性大，股价上涨动力充足。公司以景区资产为核心，积极开拓旅游购物（“峩眉雪芽”）、旅游休闲（演艺中心）等产业链，将更加充分地享受人均旅游消费提高带来的收益。公司近年来成本费用控制较好，利润率逐年提高。配合明年游客反弹，为业绩的爆发增长奠定基础。外围环境改善明显，中长期增长有动力、有空间。同时政府有望成为超预期因素。

　　锦江股份（600754）：锦江股份公告 2013 年 10 月份锦江之星部分经营数据。10 月新开直营店 3 家，新增加盟店 6 家，开店量同比减少；本月新签约直营门店 1 家，低于均值，加盟店 11 家，高于均值；10 月入住率、房价均同比增长。我们认为虽然暑期旺季结束，但是鉴于 2012 年的低基数，以及经济相对平稳，在 9 月的小幅调整后依然会出现同比上涨。10 月revpar表现符合前期观点。

　　三特索道（002159）： 11 月 11 日至 21日，当代科技累计增持 5,987,908股公司股份，占公司总股份的 4.99%；孟凯及一致行动人累计减持 5,987,908 股公司股份，占公司总股份的 4.99%，当代科技即成为第二大股东。减持三特索道的目的，孟凯解释为基于调整产业投资方向，增强湘鄂情主营业务发展后劲的需要。且不排除在未来 12个月内继续减持的可能性。公司三季报显示，前三季度每股收益-0.18元,同比下滑 133%。公司前三季度实现营收 2.67 亿元,同比下滑 5.87%。主营业务收益近年下滑主要是由于华山索道公司经营环境发生变化及新增运营项目处在市场培育期产生亏损造成。

　　中青旅（600138）：2013 年11 月28 日，中青旅发布公告：公司控股子公司乌镇旅游决定与桐乡市濮院金翔云旅游投资有限公司共同出资设立桐乡市濮院旅游有限公司，双方于 2013 年11 月 24 日签署了相关协议，其中乌镇旅游出资占比49%。濮院项目落地符合预期，是公司类乌镇模式复制扩张能力的又一体现。乌镇以参股方式介入濮院与预期略有差异，但客观上也有助于降低资金等压力，而濮院项目的建造和经营仍然主要由乌镇旅游负责，有助于保障品质。结合政府支持、自身资源等优势，项目中长期前景值得期待，成为公司盈利增长点。

　　四、券商观点与深度分析

　　海通证券休假制度若调整，旅游行业将受何影响？

　　11月 27日，假日办再次做了关于节假日调整的问卷调查，给民众三个选项。这三个选项，假日天数与目前一样，区别在于是否调休，形成十一黄金周及小黄金周。从民众投票结果看，保留十一的呼声很高，取消调休拼凑小黄金周的呼声也很高。

　　点评：

　　1. 民众呼吁的“恢复五一长假”并没有在三个选项之中；很是遗憾！

　　2. 对于旅游行业来说，最坏的情况：小黄金周取消，“十一”固定放三天假、不调休成长假。

　　3. 取消小黄金周，对旅游行业影响很小。若取消小黄金周，景区游客略受负面影响，但不大。因为中短途游两天足够，长途游3天不够，因此，两天还是三天，对民众的出游行为不会产生重大影响。

　　4. 取消十一长假的影响，视具体情况而定。

　　若按方案 2/3，十一期间至少有 5天的假期，对于长距离游客，时间上已经足够，5天或者 7天的假期，不会对民众的国内游行为产生显著影响（十一长假的后面两天，游客已大幅下降）；但若仅是 5天假期，对出境游不利，反而部分客源会流回国内。因此，方案 2/3，对景区游客的影响不大。

　　若按方案 1，固定 10月 1-3日放假，不拼凑十一长假，对于出境游的影响将较为明显，对国内游会出现两种情况：（1）10月 1-3日，恰好是周二-四，则有不利影响，因无法形成 5天长假。以黄山为例，2012年“十一”，8天游客量26万人次，若取消长假，则游客量可能仅有 16万人次，减少约 10万，占全年约 3%。（2）除上述情况，则均能形成 5天长假，对景区的影响就不大。

　　齐鲁证券传媒行业年度策略报告：内容为王，打造基于IP的泛娱乐帝国

　　兼并收购推动基于 IP（知识产权）运营的全产业内容帝国速成。优质的 IP不仅可以超越渠道更替的技术变革周期而长青，且具有粉丝转化效应，可打通内容的全产业链运营，在平抑单一项目风险同时最大化优质 IP的商业价值。不论是优质 IP，还是优秀的创作团队都需要时间的积累，而不只是资金投入规模的简单扩大，因此实现全产业布局的内容帝国速成之路唯有兼并收购。

　　国内内容商的发展趋势将从单一、高弹性的项目制走向全面、稳定的基于 IP的全产业运营模式。基于 IP的全产业链运营在海外已经非常成熟。而国内的产业布局从 2013 年才开启，未来几年国内内容提供商有望通过持续的兼并收购，快速实现以某一具体领域为起点，到覆盖内容全产业链的 IP运营。

　　电影市场持续扩容，国产片实力持续提升。近年新增影院数量呈爆发趋势，明年渠道将继续向二三四线城市下沉。随着影票电商渗透率不断提升，票价趋于平民化。明年票房市场将持续扩容，总体保持 30%左右的增长，单片票房有望超 15亿。发行商的营销实力推动国产片崛起，单片盈利空间打开。

　　电视剧只看精品剧，植入广告成重要补充。网络自制剧渐成气候，不论是量还是质都在稳步提升。电视媒体和新媒体对版权争夺的重心都转移到大制作的综艺节目上。电视剧市场整体趋势放缓，景气度下降。但精品剧依旧稀缺，精品剧价格稳定增长。同时，植入广告为精品剧盈利带来有效补充。

　　页游市场稳定增长，手游明年持续爆发并进入洗牌期。未来两三年，国内页游市场保持 30%左右的稳定增长，总盘子将达到 300 亿左右。页游洗牌基本完成，少数一线平台和精品页游研发商分享行业收益。手游明年持续爆发，预计市场规模在 2015-2016 年达到 500 亿元。发行商的行业地位不断提升，成为研发商重要的合作伙伴。明年行业进入红海竞争，游戏研发走向精品化，众多中小手游开发商将被淘汰。

　　动漫电影崛起拓宽变现渠道，衍生品助推产业空间巨大。过去三年，在儿童观影趋势下，品牌系列动漫电影推动国产动漫电影崛起，并打开了电视动画片之外的一个更为广阔的盈利空间。与海外动漫电影相比，国产动漫电影依然面临着从低幼市场向受众更多的大众市场提升的漫长过程，但实力发行商的介入有望推动后续动画电影快速成长。基于动漫的玩具、主题公园等周边产业受益于国内儿童产业发展而快速成长，使得未来基于 IP的动漫产业链商业价值潜力巨大。

　　双剑合璧，宝剑已出鞘———奥飞动漫（002292.SZ）深度报告

　　奥飞动漫今年正好成立 20年，十年磨一剑，今公司已磨出两剑，一剑为强大的动漫内容制作平台，一剑为多元的动漫衍生品生产运营，双剑合璧，形成集内容与衍生品的综合平台，集“产品价值”、“品牌价值”、“渠道价值”为一体的平台合力。

　　动漫行业迎来黄金发展期，四大推动引擎包括：消费群体扩容、产业范围扩展、政策支持和资金推动，未来市场空间巨大。当前我国动漫产业仍处于婴童期，与国外相比存在较大差距，市场空间仍有 20 多倍，预计未来几年行业仍将保持高速成长。

　　对于公司本身来讲，核心竞争力在于其全产业链布局战略以及先发优势，具备强大的品牌影响力和广泛的受众基础。未来公司看点多，包括持续外延并购的可能性，动漫影视内容制作的强力提升，新媒体尤其是手游领域的布局，海外销售渠道的扩展，盈利能力提升空间大，O2O 模式的发展等。