Dudley表示美联储支撑市场之举带来道德风险 或鼓励冒险行为

　　前纽约联储银行行长William Dudley表示，维持信贷流动的措施会鼓励冒险行为，补救措施可能是在未来实施更严格的监管。

　　“持有未到期高收益债券，很多时候是自愿选择，”他在周三接受彭博电视台的Tom Keene、Lisa Abramowicz和Jonathan Ferro采访时表示。“因此，美联储干预和支持那些资产的价格，鼓励了人们增加债务，从这个意义上说造成了一点道德风险。”

　　“救出参与者”

　　“过去几个月美联储实际上已经救出了一些市场参与者：投资美国现货、做空期货的，”Dudley表示。他指出，美联储购买国债帮助“那些实体从事实证明很糟糕的交易中解脱了出来。”

　　他说：“如果人们杠杆加得太高，并且他们大到具有系统影响力，那么我认为就需要有一些监管。”Dudley于2018年卸任纽约联储行长职位。

　　流动性保险

　　Dudley表示，美联储可能会指示银行限制自己提供给股权和对冲基金客户的杠杆，或者要求“和平时期从美联储购买流动性保险，以便动荡时使用”。

　　随着新冠疫情的规模及其潜在经济破坏程度变得清晰，投资者纷纷持有现金避险，导致流动性严重短缺，促使美联储介入。

　　Dudley说道：“在这种情况下，美联储真正想避免的是人们被迫大量抛售资产，却没有买家，这会严重扭曲市场。”

　　此外，他表示委员会（SEC）可能会修改共同基金规则，以使投资于低流动性资产的基金不再提供隔夜流动性。这有助于避免在投资者集中赎回时出现基础资产“被贱卖”的风险。

　　“很多事情值得探索，”他说道。“如果每50年、100年发生一次金融危机，则另当别论。如果开始每十年发生一次金融危机，那么美联储的行动会造成人们在未来冒更多风险。”