5年发展营收30亿，6轮融资，水滴公司成功IPO

　　议论纷纷的水滴公司，终于还是迎来了资本化道路的最后一步。5月7日，水滴公司（NYSE：WDH）站上了IPO的敲钟台上，迎来了期盼已久的上市。

　　由美团“10”号员工主导的创业项目获得了超出很多人想象的快速成长，运营仅仅5年就实现上市。收获保险用户近乎8千万，总使用人数超过3.4亿，营收达到30亿。

　　水滴的故事要从五年前的2016年讲起，时任美团高管沈鹏从美团离职，主导了其第一个创业项目--水滴。该项目刚刚创立就获得了天使轮5000万的投资额度，资方均来头不小，包括腾讯，IDG，真格基金等。经过3年的运营后，在2019年水滴公司有连续完成B轮和C轮融资，共融资近15亿元左右；2020年，水滴公司有开始D轮融资，融资额度达2.3亿美元，该轮融资，水滴公司更多面向了国际资本市场，包括瑞士再保险集团，腾讯，IDG等机构纷纷投资跟进。

　　截止上市之前，水滴总共在一级市场上进行了6轮融资。

　　然而在漂亮的数据背后，水滴公司的商业模式却始终包含议论，这其中的道德问题一直令无数人议论纷纷，甚至有的网友评论“水滴公司的估值都是朋友圈捐出来的”。其实，水滴公司目前为止还真没赚多少钱，在财务方面，其营收虽然一直在高速上升，但是其亏损的幅度比起营收也从来不甘下风，上市前近三年数据显示，其亏损额度已经达到12亿元。

　　关于亏损的问题，任何上市企业都需要讲一个故事来向投资人解释其商业模式。其宣称的“筹款+互助+保险”的商业闭环能否走得通？仍然需要验证。

　　然而，市场似乎也并不认为这个模式特别靠谱，第一个交易周结束后，水滴公司从发行价的12美元跌到6.96美元，市值缩水到27亿美元。

　　水滴的赚钱和赔钱

　　水滴公司的营收增幅一直是很可观的，2018年其营收2.38亿，2019增长到15.11元，增幅超过5倍，2020年营收为30.2亿元，增幅为100.4%.

　　水滴公司的营收主要来自推荐的保险业务的佣金，2020年，其保险佣金收入达到26.9亿元，其余的收入都是小头，诸如技术付费收入1.94亿。管理费收入1.1亿等，保险佣金占比高达89%。

　　实际上而言，大名鼎鼎的水滴筹和水滴互助（21年3月已停止）并不是其营收来源，其主要作用是获客，以及教育客户的投保意识，水滴保才是其引流的最终归宿。

　　截止去年12月底，水滴保险用户数超7940万人，18，19，20三年间购保人数分别为170万，880万以及1920万。三年首年保费收入分别为9.72亿，66.68亿以及144.26亿元。

　　当然，高速增长的背后，水滴公司为其投入的资本也是海量的，18-20三年年，水滴公司分别净亏损2亿，3.2亿和6.6亿。而亏损的来源则来自销售费用和营销费用。18-20年，三年期间销售以及营销费用分别为1.85亿，10.56亿以及21.31亿。几乎每一年都接近当年营收的2/3值得注意的是，虽然其销售以及营销费用颇高，但是水滴的获客成本却较低。按照2019年和2020年新增付费用户来计算边际成本累加后，水滴保的平均付费用户获客成本分别是111.75元（2019），167.6元（2020），在行业内部属于较低水平。

　　从商业的角度来看，水滴面临最大的风险还是来自监管

　　在今年3月份关停的水滴互助毫无疑问是监管部门对于水滴公司表示出来的重大关切。呼出类产品属于类保险产品，但是互联网机构并没有保险牌照。这会造成风险用户汇集，同时资金池也缺乏监管。

　　在过去互助类产品处于监管的灰色地带，不鼓励也不承认。在2020年9月后，银保监会发出建议，要把网络互助平台纳入监管，并尽快研究出标准和资质门槛，实现行业的合法以及持牌经营。

　　这一点，水滴在自身的招股书中也明确表示“我们的医疗众筹业务暂无具体监管法律以及法规，行业尚处于起步阶段”

　　本文由陆超生财原创，欢迎关注，带你一起涨知识！

　　举报/反馈