2022年只是动荡的开端？德银：高通胀料持续更久 两年只够降至6%以下

　　来源：财联社

　　财联社上海10月26日讯（编辑 黄君芝）德意志银行（Deutsche Bank）在周二最新发布的一份报告中警告称，不要指望美国的通胀率在两年内降至3%以下。

　　以Jim Reid为首的德银分析师在周二的一份报告中写道，如果以之前几次高通胀为参照，美国的物价压力可能会持续升高，甚至需要两年时间才能降至6%以下，并在五年内徘徊在这一水平附近。

　　据悉，德银的最新研究是基于50个发达和新兴市场经济体，在某些情况下，数据可以追溯到100年前。该研究将8%作为门槛，并以三个起点为依据：1920年、1950年和1970年至2019年。

　　德银指出，“如果历史的中值是正确的，那么2022年的动荡可能只是一个开始。”

　　事实上，德银给出的远非华尔街上最激进的预测。美银此前警告称，在通胀率低于2%超过10年之后，高通胀报告可能会成为未来常态。背后原因包括：对能源生产的投资不足、工资上涨的顽固性以及人口老龄化将在未来几年推动结构性通胀。

　　“从历史上看，一旦通胀率突破5%的门槛，发达经济体平均需要10年时间才能恢复到2%。美联储的大幅加息可能对通胀影响不大，因为很多问题都在供应方面，而不是需求方面。”该行补充道。

　　今年以来，由于美联储不断激进加息，投资者开始愈发担心过度紧缩的政策会将经济推入全面衰退。但如果通胀真像德银的美银所说的那样持续下去，美联储很可能别无选择，只能继续收紧政策，把对经济增长的担忧放在次要位置。

　　根据一项最新的媒体调查，受访经济学家们普遍预测，美联储将在11月2日会议上连续第四次加息75个基点，至3.75%-4.00%。他们还表示，在通胀回落至当前水平的一半左右之前，美联储不应暂停加息。

　　他们预测，美国一年内陷入衰退的概率中值为65%，概率高于此前的45%。此外，经济学家们认为，当通胀降至4.4%时，美联储将考虑暂停加息。但调查显示，他们普遍预计美国通胀率要到2023年第二季度才会减半。

　　德意志银行高级美国经济学家Brett Ryan表示：“美联储官员称，只有在有‘明确而令人信服的’证据显示通胀放缓后，才有可能暂停加息。”

　　“随着美联储继续积极收紧政策，以遏制持续的通胀，我们预计明年第三季度可能开始温和衰退，因为实际增长将降为负值，失业率将大幅上升。”他补充说。

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