大摩力挺苹果Q3业绩超预期！此次财报重点关注什么
苹果预计将于下周四（10月27日）盘后公布2022财年第四财季业绩报告。据彭博分析师预计显示，苹果此次营收预计约为886.8亿美元，同比增长约6%；调整后净利润预计约为204.2亿美元，调整后的每股收益为1.264美元。
图片来源：Bloomberg
在高通胀及美联储激进加息持续的势态下，市场“拐点”仍然难以准确估计，眼下Q3财报季已成为全市场关注的焦点。奈飞$NFLX“咸鱼翻身”、特斯拉$TSLA绩后股价大跳水，即将公布的成绩单，能助力苹果$AAPL股价反攻吗？截至本周四收盘，苹果股价年内累计回调幅度达20.92%。
此前机构调查显示，约60%的受访者认为苹果此次财报至关重要。最为全球市值最高的公司，投资者都希望从苹果的财报中窥见如消费者需求、供应链问题、美元飙升及利率上升等的变化或影响。
就在苹果此次财报公布之前，报道称iPhone 14 Plus因需求疲软将大幅减产，其产量遭到削减。自iPhone 14系列上市以来，iPhone 14和14 Plus机型销售疲软的消息就频频出现，究竟苹果今年秋季新产品业绩如何评估？这次财报主要关注哪些要点？华尔街如何前瞻此次财报表现？
一、新机砍单“阴云”下，苹果财报关注哪些要点？
在眼下充满挑战的宏观经济环境中，苹果公司的业绩正面临强美元、高利率及消费需求趋向疲软等重重考验。综合苹果绩前市场上主流的前瞻文章来看，目前分析师主要认为需要关注这几点：
1、是否有经济疲软带来的消费压力？
《巴伦周刊》在最新文章中表示，苹果此次财报需关注公司是否感受到经济疲软带来的市场消费压力。
机构Bernstein的分析师Toni Sacconaghi也表示，苹果近两年享受了疫情红利，担心随着红利消失，苹果需面临消费者消费重点转移和利率上升的冲击。这名分析师补充道，苹果在2021年和2022年的营业利润较疫情前大幅增长就可以说明一些问题。
Seeking Alpha专栏作家Logan Kane也在其本周撰文中表示，认为苹果目前业务没有根本性改变，仅从每股收益指标来看，大部分增长也都是在疫情期间实现的。
Logan Kane指出，苹果的每股收益在过去10年间大幅上涨约3.8倍，增速并不及股价，但远高于净利润（约2.4 倍）。但其中，从2012年到2019年，苹果的息税前利润仅增长约16%。
在当前高通胀持续、利率上升造成需求压力的环境中，Sacconaghi担心苹果受这些不利因素影响的程度。
2、苹果对下一季度的指引
分析师Sacconaghi认为，从以往的经验来看，苹果第四财季（即自然年的第三季度）的业绩并不是那么重要，建议投资者更加关注苹果公司对下一季度的前瞻。Sacconaghi认为苹果此次或将再次提供收益“指南”，而不是具体的指导。苹果此前在疫情开始时停止了提供详细指引，暂未回复此前的做法。
《巴伦周刊》也在近期文章中提示投资者，关注此次业绩放榜，苹果公司或将给出的对9月新iPhone 14系列需求的早期解读。
在第三季度，苹果最重要的动作即为9月的秋季新品发布会，但iPhone 14系列的产品发布后，除iPhone 14 Pro机型热销外，iPhone 14和14 plus先后传出“坏消息”：
本周早些时候，参与苹果供应链的知情人士透露，苹果在开始发货的几周内正削减iPhone 14 Plus产量，重新评估对该机型的需求。据最新报道，确实有接收到iPhone 14 Plus将大幅减产，砍单幅度达到4成左右，并由其他机型来补足总出货量的缺口；
不过，市场调研机构Canalys的2022年第三季度全球智能手机报告显示，Q3全球智能手机市场遭遇连续三季度下跌，同比下降9%，而苹果市场份额继续位列第二，且是第三季度前五名中唯一一家实现同比正增长的厂商。
Canalys分析师Sanyam Chaurasia认为，“与去年的旺季相比，预计2022年第四季度的节日销量表现将较为缓慢但稳定。然而，把即将到来的第四季度视为市场复苏的真正转折点还为时过早。”
3、强美元冲击、PC市场需求下滑等影响
除以上两点外，部分分析师还指出，需要继续关注强美元表现对苹果公司的持续冲击，及当前PC电脑市场需求下滑对苹果的影响。就在本周发布的特斯拉财报，公司指外汇对利润的负面影响达2.5亿美元。
目前机构Gartner、IDC和Canalys的PC销量数据出现较大差异，如IDC 估计，苹果在本季度售出1000万台Mac，而Gartner数据则为580万台，Canalys则给出800万台的数据。投资者希望能够从苹果此次财报中寻找更准确的销售情况。
二、华尔街怎么看？大摩力挺：苹果财报有望超预期
在苹果最新季度业绩报告出炉前，不少大行也已抛出最新看法：
大摩：苹果3大积极因素支持乐观指引
当地时间周三，大摩分析师重申对苹果的“增持”评级，但目标价降至177美元。该分析师预计，苹果此次第四财季的业绩将超过华尔街平均预期，并有望发布具有建设性下一季度指引。大摩认为有3个关键因素可望助力苹果发布积极的指引：
1）iPhone、iPad和Mac的产量稳定
2）iPhone的产品组合有望抵销汇率的不利影响
3）苹果的2023年第一财季（截至12月止季度）共计有14个星期，这将推动服务收入同比加速增长
该分析师乐观预计，尽管有5-6个百分点的汇率逆风影响，苹果在截至9月和12月止两个季度的同比收入增速有望达高个位数。
周四，摩根士丹利分析师Erik Woodring预计，受iPhone 14系列带来的推动，苹果9月季度收入为901亿美元，较华尔街预期的884亿美元高2%，有望打破该季度的纪录。
Bernstein：对营收EPS预期超过华尔街共识；维持“与大市同步”评级
Bernstein的分析师Toni Sacconaghi本周表示，预计苹果第四财季营收为903亿美元，利润为每股1.31美元，高于华尔街共识的886亿美元和每股1.26美元。对于2023财年，该分析师认为苹果收入为3993亿美元，利润为每股6.26美元，低于共识的4119亿美元和每股6.44美元。Sacconaghi认为，苹果公司从宽松的供应链中受益的程度，及是否在零售商等处补充库存，都会影响到业绩。
他认为苹果股票在未来三到六个月内的风险/回报是中性到适度负面，维持“与大市同步”评级，目标价170美元。
摩根大通预测苹果2022财年Q4财季收入将达900亿美元
小摩在上周给投资者的一份报告中预测，苹果在2022财年第四季度收入为900亿美元，超过华尔街886亿美元的共识预期；同期每股收益为1.31 美元，华尔街共识预期是1.26美元。
同时小摩还预测，苹果本财季iPhone出货量为5500万部，而预期是5200万部。不过暂时无法与去年的iPhone 13系列发布出货量进行比较，因为iPhone 13系列发布时间更晚，高峰销售阶段大多在自然年的第三季度之外。
小摩将苹果股票评级为“增持”，今年4月，小摩将苹果目标价定为200美元，在这份给投资者的最新说明中，这一目标价暂时没有改变。