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前面我们聊到了货币之间的相关性，说它是同一层次相互影响。

这节课，我们将学习另一个非常重要的因素，它可以说是货币市场的“死穴命门”，那就是利率。

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什么是利率？

我们都知道，平时借钱贷款，都需要给利息，这是使用资金要付出的代价。

利率实际上就是利息除以本金。所以我们可以做一个简单的猜想：

假设你有100块，有两个人想问你借用一个月，双方都很可信，只是一个愿意还你101块，一个愿意还你110块，你更想借给谁呢？毫无疑问，我们肯定倾向于借给那个还110块的人，因为利息高。

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其实在金融市场也一样，资金就像动物，有着趋利避害的本能，愿意流向利息更高的资产，躲避利息较低的资产。

在全球化经济的今天，股票、期货、债券、房地产之类的资产跨国门槛越来越低，想购买不同国家的资产，就必须兑换这些国家的货币，然后让资金沉淀在这个国家，帮助这个国家发展。这就像池塘里注入了更多的水，变得有生机了。

我们先来看看下面这张图，它显示了美元和美国联邦基金目标利率的走势。总体可以看出，蓝色线的美元和红色线的美国利率同向变动，只是波动大小有差别。

当利率持续升高，就是我们常听到的分析：加息时，货币会处于加息周期，通常它会升值；而当利率持续降低，就是降息时，货币会处于降息周期，所以它会贬值。不仅仅是美元，其他货币也是同样的道理。

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利率的作用是什么？

那么问题来了：假设全世界的资金都待在原来的地方，那么在经济全球化的今天，各个国家如果同时加息或降息，资金不就不会变动了吗？

是的，最理想的状态确实是这样。但实际上，因为每个国家经济发展的不同，利率水平也是有差异的。

好比美国，因为强大的经济实力，早已从次贷危机中恢复过来，三年前就已进入了加息周期；相反的，日本经济依然停滞，到现在都没有加息，反而利率已经变成负数。这就是不同国家加息周期之间的差距。

如果A国家处于加息周期，而B国家没有加息甚至处于降息周期，那么货币A就相对于货币B更有吸引力了，所以货币A相对于货币B就会上涨。这就是加息周期的影响。

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而回归到实际交易时，我们会发现，无论加息还是降息周期，都是动辄三五年，这个过程太漫长了。我们交易的往往都是短线波段甚至是日内超短线，那么利率对我们的影响到底体现在哪里呢？

其实啊，加息或降息都是由央行公布的，而关于加息降息的讨论则体现在利率决议，这些关键的时间节点都会提前公布出来。举个例子，我们现在可以看到，美联储在9月宣布加息之后，下一次的议息会议要等到11月8号才公布。所以，我们可以根据现在美国的经济情况和美联储加息的参考条件，对于是否加息做一个设想。

比如小明认为美联储接下来会加息，并且明年还要连续加息，那么他可能会认为，美元未来相对于其他货币会升值，所以他或许会提前买入美元等着升值。如果这种想法在整个市场蔓延，可能会导致美元提前上涨。

这种关于利率变动的预期也体现在图1。真正加息、降息跟货币实际走势有时间差，这就是我们常听到的“买预期、卖事实”，在事情发生之前猜测它大概率会发生；而等真正发生之后，反而选择离场落袋为安。

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划重点

通过本节课，我们知道了货币的流向其实是跟利率相关的，加息就是提高利率，而降息就是降低利率。

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课后习题：如果两个国家同时处在加息周期中，怎么通过利率变化判断货币强弱呢？

上节课答案：B

欢迎同学们在评论区积极讨论哦，下节课我们将为大家揭晓答案。

下节预告：在文章的开篇，我们提到了利率的驱动本质是资金追求更高的利息，如果两个国家利息差距比较大，就会产生一种套利差的行为。而在外汇市场里，这种用低息货币换成等额高息货币，然后赚取利息的交易模式，我们称它为carry trade。这个会在下一节《套息交易》中详细讲解到。

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